将助力经济稳定增长、物价合理回升当作货币政策的关键考量因素，对创新结构性货币政策工具予以优化，引导金融机构加大力度支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，把人民币汇率维持在合理均衡水平上基本稳定……今年的《政府工作报告》提出，“持续施行适度宽松的货币政策”，这再度明晰支持性的货币政策立场未变，还给市场吃下了“定心丸”。
适度宽松的基调不变
关于2026年货币政策的走向，中国人民银行行长潘功胜，在3月6日，于十四届全国人大四次会议所举办的经济主题记者会上，进行了详尽的阐释，并且，从数量、利率、结构、汇率等诸多领域逐一予以说明。
在数量方面，除去传统意义的存款准备金工具以外，数量型货币政策的工具箱里，还涵盖逆回购，以及中期借贷便利（MLF），还有买卖国债等众多公开市场操作工具，人民银行会综合运用这些短中长期政策工具，维持市场流动性充足，让社会融资规模、货币供应量的增长跟经济增长、价格总水平预期目标保持匹配。
依据经济金融形势变化以及宏观经济运行状况，会依据其来引导与调控利率水平，从而促使社会综合融资成本处于低位运行状态，这是在利率这一方面的举措。同时，还要强化利率政策的执行以及监督行为，也就是要加强对一些不合理的、对于更容易削减货币政策传导表现形式的市场行为进行规范。
从结构方面来看，引导金融机构对风险展开科学评估，进而优化信贷结构，实施分类施策，做到有扶有控，凭借金融角度抑制部分行业的“内卷式”竞争，为经济结构调整以及转型升级提供支持。要强化货币政策与财政政策在贴息、担保以及风险成本分担等层面的协同配合，以此放大政策效果。
今年以来，在汇率方面，人民币针对美元汇率出现了有所升值的状况，这和我国经济一直持续向好、美元指数整体走弱、企业存在季节性结汇等存在关联，当下人民币对美元双边汇率水平处在近些年的中值区间。历经多年发展，中国外汇市场的参与主体变得更加成熟，市场具备了更强大的韧性。人民银行倡导金融机构去为企业管理汇率风险给予服务，当前企业运用汇率避险工具的比例，同在跨境贸易收付里使用人民币的占比，都已达到30%，二者合计等同于大约60%的进出口贸易，受汇率变动的影响比较小，在今年，这一比例还有期望能够进一步得到提升。
近些年来，我国货币政策始终保持着支持性的立场，经过梳理能够发觉，自2018年下半年起 ，我国进行了18次存款准备金率的下调 ，向市场所提供的中长期流动性持续地在银行体系以及金融市场发挥着作用 ，与2018年下半年本轮降息周期开始之后达到的最高点相比较 ，政策利率总共下调了10次 ，累计下调幅度为1.15个百分点 ，从而引导企业贷款利率以及个人房贷利率分别下降了2.5个与2.7个百分点。简单大致估算一下，当下的人民币贷款尚有一定数额累积之和大略约为 270 万亿元，要是依照贷款的利率降低 2.5 个百分点来进行计算的话，这就等于是每一年为那些有着贷款行为的主体节省下来的利息支出是超过 6 万亿元的。
与此同时专家称而我国货币政策长期是立足跨周期视角的，和发达经济体央行的货币政策比起来，并非大收大放情况，支持实体经济时连续性以及稳定性更强。中国个人房贷利率水平已然接近美国、加上英国、还有日本“零利率”时期房贷利率的平均水平。
中国民生银行首席经济学家温彬认为，支持性的货币政策立场不会改变，这会为实体经济高质量发展营造适宜的货币金融环境，后续央行会依据经济金融形势的改变以及宏观经济运行状况，看重政策实施的质量与长远效果，央行会更多地运用质押式和买断式逆回购、MLF、公开市场买卖国债等多种流动性投放工具，短中长期相互结合，以此达成“削峰填谷”，维持流动性充裕以及资金利率平稳运行，稳定市场、稳定预期。
优化创新结构性工具
结构方面，今年结构性货币政策工具侧重点会放在支持扩大内需上，还会聚焦科技创新、中小企业。与此同时，会引导金融机构去优化信贷结构，助力经济结构调整以及转型升级。
广开首席产业研究院首席金融研究员王运金说，今年货币政策对结构性工具重视程度有了上升，着重指出要适度增添规模，完善施行方式，对重点领域跟薄弱环节的支持力度不会减弱。还同时提到要充分发挥数据要素、知识产权等无形资产的作用，强化考核评估、融资担保、风险补偿等支持举措，这一举动会有效引导金融机构加大对科技创新领域的支持力度。
温彬称，今年1月，为能更优促进政策效果，央行已然率先出台结构性降息等8项政策，把支农支小再贷款及再贴现予以打通使用，针对结构性货币政策工具进行提额扩面。这些举措意在提升结构性工具的吸引力，强化精准滴灌成效，并且防止政策资源出现冗余情况，进而升高政策工具的支持精准度以及使用效率。
近期，央行发布了货币政策执行报告，该报告是2025年第四季度的，其中包含两篇涉及支持优化结构的专栏，国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，我国经济结构正加快转型升级，在此情况下金融服务要适配经济高质量发展要求，做好金融“五篇大文章”是中央金融工作会议提出的明确要求，人民银行会更加重视支持推进经济结构转型优化，同时积极引导金融机构加大支持力度，支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的发展。
处理好“三重平衡”
除了对当前政策立场予以回应，潘功胜在记者会上还作出明确表示，人民银行会将“十五五”规划纲要部署加以落实，构建起科学且稳健的货币政策体系，处理好短期跟长期、稳增长与防风险、内部同外部之间的关系，并从货币政策的目标、工具、传导等环节进行统筹推进。
那这般情况是跟在此之前央行多次所做出的表态有着一脉相承的关系的。早在2024年6月的时候，有个陆家嘴论坛，在这个论坛上，潘功胜就曾经提出过这样一种观点，即“我国货币政策是需要注重去把握以及处理好短期跟长期、稳增长与防风险、内部与外部这三方面之间的关系的”。对于上述提及的这三方面关系的那种平衡来讲，被采访的专家表示，央行权衡长短期目标的最为主要的体现是坚持逆周期以及跨周期调节。除此之外，人民银行日常的操作也是会合理地去权衡长短期因素的。
庞溟觉得，能够瞧见央行始终于总量方面竭尽心力维持银行体系流动性处在充裕程度，让货币信贷跟实际需求相适配，与此同时还坚决不施行“大水漫灌”；于价格层面引领商业银行给实体经济让利，与此同时也要达成银行自身稳健运营，扶持银行补充资本金、引领银行负债端成本降低，强化银行服务实体经济的可持续性。
在我国货币政策方面，对于内部与外部均衡的体现是，主要依据国内经济金融形势所需来实施调控，并且还要兼顾其他经济体经济以及货币政策周期所产生的外溢影响。对此，招联首席经济学家董希淼讲道，“货币政策首先是要立足国内发展。”我国货币政策在顶住外部压力的情况下，支持了国内有效需求的扩大，与此同时，政策调整是稳妥审慎的。
货币政策框架发生从以数量型为主朝着以价格型为主的转变，这属于现代货币政策框架的关键标志。有专家宣称，伴随金融市场的拓展以及经济现代化程度的提升，美国、日本等央行在20世纪八九十年代都曾历经金融脱媒加速阶段，存在数量目标可控性降低、可测性降低以及与实体经济相关性降低的进程，并且逐渐淡化数量中介目标，转而走向价格型调控。而这个方向恰恰就是我国货币政策框架转型的方向。
在传导层面，温彬持有这样的看法，那就是预计会在近两年货币政策框架转型的基础之上，进一步进行巩固以及优化，从而让由政策利率朝着市场基准利率进而再到各种金融市场利率的传导变得畅通起来。“鉴于当前信贷利率水平已然处于历史低位，将保持银行息差当作依旧重要的目标，对于社会综合融资成本的表述，也从去年的‘推动下降’转变为‘促进低位运行’。在后续阶段降低融资成本，将会更多地借助规范信贷市场经营行为，把降低融资中间费用来达成，这其中涵盖了有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面等。”。
