有一家公司，它最初是以代理国际香水作为起点的，而后这家公司开始进行投资，投资的对象是中国本土香氛品牌，这种情况的出现，意味着行业的逻辑正在发生变化。
5月13日，颖通控股作出宣布，其全资附属公司颖通（中国）国际贸易有限公司，拿出9750万元认购杭州白昼与梦生物科技有限公司新增的股份，从而获得后者15%的股权，白昼与梦旗下所运营的，恰恰是近年来于小众芳疗赛道快速崛起的品牌，即馥郁满铺。
这笔交易的意义，并不只是一次财务投资。
它更像是中国香水代理行业的一回“指引方向的转身”，往昔那些依靠国际大牌分销所获红利的渠道商，渐渐开始主动去押注本土的香氛以及情绪消费品牌。
馥郁满铺并不是典型意义上的“网红香水品牌”。
其成立于二零一四年，创始人姜腾具备多年芳疗行业背景，它起初于杭州大运河畔开设过芳疗小铺，侧重植物精油、气味体验以及生活方式表达，品牌调性偏向独立、小众、充斥审美化。
这一阶段，更贴近中国早期那种“买手店式香氛品牌”的逻辑，并非典型的大众护肤品牌哟。
真正的转折发生在2021年前后。
那时，中国美妆行业已然从“成分党”之间的竞争，缓缓步入了主打“情绪价值”竞争那个阶段。
馥郁满铺开始主动调整方向。
依据公开采访情况，品牌于2021年把线下芳疗小铺予以关闭，之后便着手集中资源去开展产品研发以及进行品牌化运营，并且正式把“芳香疗法+生物发酵”划定为核心路线。
馥郁满铺并不完全属于传统香水赛道，而是“香氛化护肤”。
品牌着重叙述经由将精油跟发酵技术予以结合，来达成皮肤护理以及情绪疗愈这两类体验，它的核心概念并非是“闻着感受香”，而是“使气味在护肤之中扮演角色”。
这跟传统国货护肤品牌所侧重的成分浓度而言，功效对比的那种打法，存在着极其显著的差异。
此外，馥郁满铺避开了大众价格带的激烈竞争。
据公开资料表明，馥郁满铺的产品价格，大多集中于50元到320元的范围之内，其核心用户，乃是对生活方式、审美表达以及情绪消费更为敏感的女性群体。
从产品的发展状况来看，那个品牌真正得以打开市场的，是名为“晚香玉光感发酵”的系列产品。
当中，“大金砖”精粹水变成其具代表性的爆款，依据公开的报道，这款产品上市6个月，销售额突破1200万元。
许多新消费品牌依赖流量爆发，与之不同，馥郁满铺的成长路径更偏向于“内容驱动”，还更偏向于“审美驱动”。
其并未过度着重成分党逻辑，而是尝试构建一种围绕着气味、情绪以及生活方式的品牌表达，这样的路线，在一定程度上更贴近近些年来全球美妆行业兴起的“wellness beauty（疗愈型美妆）”趋势。
也因此，它吸引到的投资方并不普通。
2023年，馥郁满铺实现了千万级天使轮融资，此轮融资是由凯辉基金旗下消费共创基金进行的独家投资。需要特别留意的是，该基金的背后有着欧莱雅集团、开云集团、保乐力加等国际消费巨头参与其中。
2025年，品牌再次获取投资，投资方为内向基金、挑战者创投等机构，其中凯辉基金两次公开创投的活动均有参与。
从资本结构去瞧，这实际上业已表明，市场并未将其单纯视作一个“护肤品牌”，而是更偏向于“具备香氛延展能力的一种生活方式品牌”。
去年12月，“馥邸”这一坐落在上海东湖路的馥郁满铺全球首家旗舰店启用，其店面隔壁是野人先生的全球旗舰店，自此馥郁满铺开始向着线下领域展开进军行动。
它的门店，不强调传统美妆店常有的那种“功效展示”，而是更贴近当代生活方式品牌的陈列逻辑，有着大量留白，有自然材料，有植物元素，还有低饱和度色彩，试图营造出一种“松弛感”。
这种空间风格，其实与近年来中国消费市场的审美变化高度一致。
消费者对那种强销售感的喜好多起来了，而对另一种有着“可停留”特质、“可体验”特质、“可拍照”特质的空间，更加偏好。
这也是为什么，颖通国际会选择入股它。
未来，中国香氛市场的竞争，或许不再仅仅是香水自身，重点在于，究竟是谁能够构建起一种，围绕着气味、情绪以及生活方式的，完整品牌体系。
长久以来，颖通国际作为核心商业模式的，乃是代理国际香水以及高端美妆品牌，其代理矩阵以往曾涵盖好几个国际香氛品牌，从本质上来说是归属典型的“渠道型公司”。
但过去几年，中国香水行业发生了几个非常重要的变化。
首先，是国际香水增长放缓。
原本中国香水市场的增长情况，十分显著地是建基于“奢侈品平替化”这样一种逻辑之上的，具体而言是，在过往的时候，年轻的消费者群体，他们处于买不起奢侈包的状况，不过却能够去买上一瓶香水，以此达成身份地位方面的消费行为。
这推动了国际香水在中国长期高增长。
然而问题是，国际品牌的控制权正越来越朝着集中这种态势发展。一大批奢侈集团着手强化直营建设，强化电商建设，强化会员体系建设，代理商在渠道里的议价能力被持续不停地压缩。
与此同时，本土香氛市场开始崛起。
观夏这个中国品牌，闻献亦是中国品牌，melt season同样是中国品牌，它们渐渐地将香氛从那种所谓的“功能消费”这样一种情况，转化成对“空间审美”以及“情绪消费”的一种方式情况。
特别是当中国消费者越发注重“松弛感”，越发专注“疗愈”，越发重视“自我情绪管理”的这种情形下，香氛已不再单纯只是香水，而是开端往身体护理方向拓展，往家居香氛方向拓展，往洗护方向拓展，往空间气味等方向拓展。
这意味着，香氛行业正在从“单品行业”转向“生活方式行业”。
而传统代理商最大的问题，是缺乏品牌资产。
代理模式从本质上来说，是在那渠道效率所产生的利益中获取收益，然而，一旦品牌方对直营这种方式予以强化，代理商特别容易处于一种被边缘化的境地。所以，数量越来越多的代理公司着手尝试朝着品牌投资以及品牌孵化这两个方向进行转变。
现阶段，颖通所拥有的，具备真正实际意义的自有品牌，主要是Santa Monica ，它是一个自1999年起便开始投入运营的品牌，其经营范围涵盖了香水以及眼镜等多种品类，然而，就收入贡献方面而言，其所占的比例依旧是非常之低的。
颖通进行投资，使得馥郁满铺，从本质上来说是在谋求“代理之外”的另外一条增长曲线。
馥郁满铺相较于单纯的香水品牌，更适宜颖通，其缘由是，它经由了对于护肤范畴的涉足，经历了个人护理领域的涵盖阶段，在香氛方面也有所涉猎。
这是当下中国消费领域里，一个极为显著突出的趋向，那便是香氛朝向“个护化”发展，而个护朝着“香氛化”演变。
以往的时候，对于洗发水，还有沐浴露，以及身体乳而言，更多的是着重强调清洁这一方面以及功能这一方面；然而到了当下之际，特别多的消费者开始由于气味这个因素而去购买产品了。
从有着独特色彩的观夏，到风格别具一格的闻献，再到众多身体护理品牌之中，像贝泰妮所投资的浴见那样的品牌，中国消费者愈发乐意去为“气味体验”付出额外的价钱！
某种程度上，中国个护行业正在经历一次“香氛升级”。
而且，在这一升级的背后，实际上所对应的乃是消费逻辑的变化，那就是，消费者他所购买的东西，并非仅仅只是单一的产品功能，而是一种情绪状态以及一种生活方式。
颖通国际，亟需入场。
