近期，市场看空黄金的机构声音多了起来。
从资管机构实际配置动作来讲, 有加理财机构分管多资产业务的高管透露说, 公司投资经理已针对相关策略产品来减持黄金ETF。并且, 市场端信号同样呈现出变化, 多家银行在近期集体地去下调挂钩黄金的结构性存款产品预期收益率, 这进一步地反映出市场对于黄金资产的态度出现转向。
黄金结存预期收益被下调
此前, 因黄金大幅上涨行情而热销的黄金挂钩结构性存款, 其市场热度已悄然降温, 悄然告别了此前单日售罄的火爆状况, 产品销售遭遇遇冷情况。与此同时, 这类产品的预期到期收益率迎来集体下调。
券商中国的记者登录招行 APP 后发现, 有一款产品, 它属于点金系列, 这个系列挂钩标的是黄金, 是进取型看涨三层区间一个月结存产品, 其预计到期年利率分别为 1%、1.38%、1.58%。而在这之前, 同样是一月期的该系列产品, 预计到期利率分别为 1.65%、2.17%、2.37%。这就表明, 同一款产品目前的到期收益, 三档分别下降了 65BP、79BP、79BP。
而如今, 在招行的结存货架之上, 那种与黄金相挂钩的, 为期91天的进取型看涨三层区间三月期产品, 其预计到期时的年利率仅仅只有1%、1.43%、1.63%；还有那98天期限的进取型看跌三层区间三个月结构性存款, 同样也就只有1%、1.43%、1.63%, 并且其收益呈现出全面下移的态势。
, 还有, 据21世纪经济报道讲, 交通银行呢 和华夏银行, 还是下调了那种挂钩黄金的结构性存款产品的预期利率。就比如说华夏银行的“慧盈”系列产品, 它那个, 14天开放式的三层看涨产品, 预期利率区间, 从1%到1.62%, 降到了1%到1.53%。
收益率会浮动的那种存款就是结构性存款, 它受到存款保险的保护, 本金呢投资在普通存款里, 而所获取的利息部分则用于投资金融衍生品, 目的是去追求更高的收益。结构性存款呈现多档收益, 这多档收益源于金融衍生品部分, 收益一般被划分成两档或者三档, 并且和金融衍生品（像是利率、汇率、指数、股票、黄金等）的涨跌情形是相匹配的。
以前面提到的招行看涨结构性存款的收益区间当作例子, 它到期时的利率按照弹性划分成三档, 其中高、中、低分别对应着黄金价格上涨冲破区间上限情况、黄金价格波动处于一定区间这种情形、黄金价格下跌跌破下限的状况。
黄金中长期波动将收窄
显然, 黄金结存到期收益出现了下修, 这是因为金价告别了过去一年的单边大幅上涨态势。数据显示, 伦敦金在1月29日达到了5598.75美元/盎司的历史峰值, 之后便大幅回调。截至6月5日, 其在4460美元/盎司水平附近上下波动。
当下, 机构的看空研报已然增多, 尽管现在处于众多的机构分歧状况, 然而黄金在中长期的波动区间将会逐渐收窄, 这已然形成了共识。
一名理财公司中分管着多资产投资的高管, 告诉了记者, 我们觉得黄金是一类值得进行配置的资产, 其能够实现增值, 还能够起到对冲的作用。从短期方面来看, 交易结构呈现出很拥挤的状态, 在年初的时候, 波动率达到了百分之四十、百分之五十, 相比股票而言还要更大。而从长期方面来看, 其依旧是很有意义的一类资产。
该公司当中含有黄金配置的资管产品, 主要是借助于在多资产组合里配置黄金ETF来达成黄金敞口。上述的那些高管朝着记者表明, “我们仅仅是给黄金ETF降了仓, 然而并不会让（黄金ETF）处于空仓状态。”。
从宏观角度而言, 在央行储备资产的类别当中, 黄金资产正愈发占据着关键的位置。近日, 欧洲央行公布了最新的报告, 宣称到2025年年底的时候, 黄金在全球央行储备资产里所占的比重上升到了27 %, 进而成为了全球排名第一的储备资产。在此之前, 排名第一的储备资产乃是美国国债。业界所达成的共识是, 黄金资产能够成为全球第一大储备资产是基于两个缘由: 其一, 在2025年, 国际黄金价格在一整年里的涨幅高达65 %, 这使得黄金储备的市值得到了极大幅度的提升；其二, 全球各国的央行一直在源源不断地主动购买黄金。
刘睿, 这位贝莱德建信理财副总经理兼首席投资官, 告知券商中国记者, 于那27%的黄金资产占比情形下, 他察觉到了两重分化。
其一, 不同央行的持仓比例实际上是呈现分化态势的, 欧洲国家整体所持有黄金的比例相对较高, 其中部分国家甚至达到了50%至60%, 然而中国以及诸多新兴国家的持仓比例却都远远低于这一比例。
一是黄金大幅下跌之后, 各国央行的配置行动出现分化, 二是中国央行在3月黄金价位大幅下降后持续增加配置, 再者印度、俄罗斯、土耳其等央行因诸如要平衡汇率以及回笼流动性等缘由而进行了减少配置操作。
记者于券商中国就查阅央行官方储备资产数据一事展开行动, 在今年3月的时候, 我国央行所储备的黄金数量为7438万盎司。
