中药龙头企业云南白药（000538）拟发起并购。
云南白药于8月16日发布公告，披露一项收购计划。公司全资子公司中药资源公司，将支付现金收购聚药堂药业有限公司全部股权，聚药堂即为安国市聚药堂药业。此次股权交易总金额达6.6亿元。
中药资源公司同聚药堂当前股东马新宏、马占江、张双、石跃欣、石光签订了《股权转让协议》该协议规定马新宏持有的聚药堂35%股份的转让费用为2.31亿元，马占江持有的聚药堂20%股份的转让费用为1.32亿元，张双持有的聚药堂17%股份的转让费用为1.12亿元，石跃欣持有的聚药堂14%股份的转让费用为9240万元，石光持有的聚药堂14%股份的转让费用也为9240万元。
根据相关记录，聚药堂公司主要经营中药饮片，同时涉及毒性中药饮片和可以直接服用的中药饮片，此外还生产配方颗粒，并且能够持续获得稳定的经济效益。聚药堂的主要工作包括中药饮片的制作以及配方颗粒的研制和制造，公司拥有的饮片种类达到1567种（包含4000多种规格），是饮片种类最为丰富的企业之一，其配方颗粒获得国家标准备案的产品已有240种。
值得注意的一点是，聚药堂的销售范围主要在北方地区，这和云南白药已经覆盖的地域形成了互相补充的关系。
云南白药透露，这一操作将促进企业中药资产在外省开拓、在全国构建的整体规划；聚药堂具备大量中药配方颗粒产品种类及各类药材饮片全面制作能力，可有效增强公司产品系列，提高市场竞争力；聚药堂完善的网络销售途径及众多企业客户基础，对公司具备明显的战略配合作用，有助于增强云南白药中药材供应链合作效能；另外，有助于持续增加公司经营收益与盈利水平。
根据收益法测算，到三月底，聚药堂所有股东权益在评估时的市场价值是六亿七千九百万元，相比之前增长了百分之一百一十一点四七。
另外，聚药堂的负债水平比较突出。根据相关资料，到三月底，聚药堂拥有资产总额约七亿四千七百万元，同时负债总额达到四亿二千六百万元，因此其负债比率约为五成七。
这个交易里有个业绩保证条款，不过后面三年的保证盈利都少于明年。
根据相关资料，聚药堂在2024年完成的整体营收大约是6.32亿元，获取的净收益大约为6933万元。而在今年第一季度，聚药堂完成的整体营收大约是1.4亿元，获取的净收益大约为1149万元。
聚药堂当前持股人承诺，从2025年1月1日到2027年12月31日，期间聚药堂达成的经过审计的净利润数额和主要业务营收数额，若聚药堂未能达成承诺的净利润或主要业务营收数额，则将对中药资源公司进行赔偿。
具体来看，2025年承诺净利润大约是6600万元，2026年是5970万元，2027年是6390万元；承诺的营业收入分别是6.24亿元、6.16亿元和6.66亿元。可以明白，承诺的净利润每一年的数字都小于标的公司2024年的净利润数。
万联证券投资顾问屈放谈到，上市公司并购时关于业绩的保证一般会考察这些内容：首先，要回顾过往的业绩，依据目标公司近期的财务状况和经营记录来设定业绩保证。其次，会运用收益现值法来预测往后几年的业绩提升幅度。不过，这种方法在预测未来资产回报率方面存在不足之处。此外，市场竞争状况以及行业波动性都会作用在目标企业盈利预期上，投资融资顾问许小恒指出，如果盈利预期显著低于目标企业实际净利润状况，或许就难以发挥推动目标企业提升经营成效的功能。
就公司相关事宜，北京商报的记者拨打了云南白药董秘办公室的电话进行采访，但电话那边没有听到有人应答。
