行业点评
本周内地房地产股、香港房地产股以及香港物业管理股均录得上涨。在8月9日至8月15日期间，申万A股房地产板块的涨跌幅达到3.9%，于所有板块中排名第六位；恒生港股房地产板块的涨跌幅为1.6%，于所有板块中排名第五位。本周恒生物业服务与管理指数的变动幅度为4.2个百分点，恒生中国企业指数的变动幅度为1.6个百分点，沪深300指数的变动幅度为2.4个百分点；物业指数相对于恒生中国企业指数的相对盈利为2.6个百分点，相对于沪深300指数的相对盈利为1.9个百分点。
土地市场价格有所回升。本周（8月9日至8月15日）全国300个城市住宅用地成交建筑面积为450万平方米，与上周相比减少了42%，与去年同期相比减少了49%，平均加价幅度为12%。2025年开头到现在，全国三百个城市的住宅用地成交建筑面积总共达到22895万平方米，与去年同期相比减少了百分之四，今年到目前为止，绿城中国、中海地产、保利发展、建发房产、滨江集团在获取土地时的权益交易金额排在行业最前面。
本周（8.9-8.15），全国47座城市商品房成交面积共计264万平方米，与上月相比减少2%，较去年同期下降13%，整体处于季节性低迷状态；7月份新建商品住宅平均价格环比下跌0.3%，与上月相同，同比降低3.4%，同比降幅有所收窄；从成交量和价格两方面综合来看，市场活跃程度下滑的态势有所减缓。本周不同能级城市表现各异：一线城市周环比上升百分之七，周同比降低百分之二十八；二线城市周环比下降百分之二十，周同比减少百分之六；三四线城市周环比增长百分之十四，周同比减少百分之十二。
本周（8.9-8.15），22座城市二手房交易面积共计218万平方米，较上一周期增长2%，与去年同期相比提升5%，达到了去年的同等规模；7月份二手房的挂牌价格环比下降0.5%，下跌幅度有所减小，与去年同期相比降低了5.9%，但降幅也在逐步收窄；从交易量和价格两方面综合来看，市场活跃度已经基本稳定，处于低迷状态中开始显现复苏迹象。本周不同能级城市表现各异：一线城市环比增长8%，同比提升3%；二线城市环比下降5%，同比降低4%；三四线城市环比增长9%，同比大幅增加27%。
近期房产库存处理或将提速，2024年5月中国人民银行新设3000亿元专项贷款，专款用于帮助地方国企购置现房改建为保障性住房，但到2024年9月底该贷款发放总额仅达162亿元，表明相关收储工作进展缓慢。自2024年第四个季度起，一些城市借助若干新颖方法在购置现房方面获得了一定进展，已顺利实施的实例具有以下共同点，即成交价格较官方指导价有所下调，涉及的房产户型规模相对较小，且项目邻近区域产业集中度高，产业从业人员对房屋租赁的需求较为强烈。近期房地产数据持续处于较低水平，为促进房地产企业加快销售，应改进收购闲置房屋的运作方式，比如取消价格控制，增强开发商处理库存的意愿；同时放宽收购项目的要求，增加符合条件房源的范围等。如果相关措施能够实施，闲置房屋的收购进程可能会加快。
地产数据底部震荡，止跌回稳仍需持续发力。2025年1月至7月期间，全国房地产业的投资总额与去年同期相比减少了12.0%，其下降幅度比之前增加了0.8个百分点；新建设的建筑面积与去年同期相比减少了19.4%，其下降幅度比之前收窄了0.6个百分点；已经建成的建筑面积与去年同期相比减少了16.5%，其下降幅度比之前扩大了1.7个百分点；房屋销售面积与去年同期相比减少了4.0%，其下降幅度比之前增加了0.5个百分点；房屋销售总额与去年同期相比减少了6.5%，其下降幅度比之前扩大了1.0个百分点。全国房屋价格在环比方面继续呈现下降趋势。七月份，七十座城市新建商品房价格指数环比下降百分之零点三，和上个月相同；同比降低百分之三点四，减幅缩小了百分之零点三；七十座城市二手房价格环比下降百分之零点五，减幅收窄了百分之零点一；同比降低百分之五点九，减幅收窄了百分之零点二；在这之中，一线城市二手房价格环比减少了百分之一，减幅增宽了百分之零点三。
投资建议
最新消息显示北京五环以外地区的购房限制已经解除，同时也有望推出相关政策，鼓励中央企业和资产管理公司收购现存的商品房，这些信息表明当前市场对于房地产领域进一步释放政策信号持比较积极的看法，由于房地产板块的当前估值处于相对较低的水平，因此建议在价格合适的时候配置相关的股票。建议选择注重稳定发展且可能获得政策支持的优质企业：这些公司优先将资源投向核心一二线城市，专注于打造高端住宅项目，并且拥有持续获取土地资源的能力，例如建发国际集团、绿城中国、中国海外发展。得益于各项扶持措施持续实施，二手房交易和租赁市场显现出较强活力，像贝壳、我爱我家这样具备突出优势的平台从中获益匪浅；同时，物业管理领域，华润万象生活表现稳健，商业管理方面则占据绝对领先地位，并且注重股东回报。
风险提示
宽松的货币政策未能有效刺激市场活跃度，部分中小城市经济复苏进展缓慢，房地产企业面临较多偿债困难的情况
