海南华铁（603300）构建的第二增长曲线是算力服务业，在这场跨界淘金进程里，公司股价曾一度上涨超两倍，成为名副其实的算力大牛股，让投资者始料不及的是，近日海南华铁宣称，主动终止与客户“杭州X公司”36.9亿元的算力服务协议，该协议占公司已公开算力订单超半数，突如其来的消息令市场哗然，公司股价惨遭两个“一”字跌停。
这份有着36.9亿元金额的算力大单，不但不存在任何交付情况，而且就连对手方“X公司”的身份，也仍旧隐匿于迷雾之中。更让人难以理解的是，海南华铁的这份合约，有着明显不同于同行的做法，36.9亿元的算力大单，在长达6个月的时段里，既没有采购订单，也没有订金，取消之后同样不存在违约金。
毁单引来层层质问
10月9日，国庆节过后A股呈现出涨势如虹之感，不过，往昔的算力方面牛股海南华铁（603300）的股价，却处于“一”字跌停状态，公司股价在逆势情况下跌停的背后缘由，是一笔36.9亿元大单的取消。
国庆前夕，也就是9月30日晚，海南华铁发布公告称，鉴于原协议所涉及交易以及相关运营设备的市场所处周遭环境情况包括当下展现供需状况等相较于协议签署的时候已然发生了较大程度的变化，并且自协议签订完成之后一直持续到现在迄今都未曾收到任何一笔采购订单，所以公司在近日向杭州X公司专门出具了一份名为《关于解除算力服务协议的函》 。
今年3月，海南华铁发布公告，其有全资子公司，名为海南华铁大黄蜂建筑机械设备有限公司，以下简称为“华铁大黄蜂”，该子公司与杭州X公司签署了《算力服务协议》，协议约定，由华铁大黄蜂向X公司提供算力服务，服务期设定为5年，并且这份合同预计的总金额为36.9亿元，括税。
依据海南华铁先前做出的预测，在上述合同得以执行之后，预估每年将会带来大约7亿元的收入，这能极为显著地提升该公司的盈利能力，以及市场竞争力。
这份有着36.9亿元金额的算力大单 ，给海南华铁的股价致使出现了三次涨停趋势 。并且在这份大单进行签署以前的一个月时间里面 ，该公司股价的涨升幅度接近实现翻倍状态 。
Wind数据表明，基金持有海南华铁的股份数量，有了极为显著的大幅增加，于一季度末时为3161.2万股，到二季度末就增长至7978.55万股。股东户数同样出现大幅增长，自2024年底的4.61万户，急剧增至今年二季度末的22.49万户。依据上述情况不难推断出，投资者对于该公司未来的发展满怀期待 。
合同取消来得突然，这对投资者而言如晴天霹雳，公司到现在都没能给出关于合同取消的详实说明，在此种背景状况之下，投资者纷纷去到互动平台留言表达。询问的问题有，36.9亿元算力合同是真还是假，神秘的杭州X公司究竟到底是谁，为什么公司主动取消合作却不用支付违约金等 。
相关事项是围绕海南华铁此次算力订单的，连日来，证券时报记者多次致电海南华铁董秘办电话，然而一直无法接通 。
在我们计算能力范围内的圈子当中，作为这圈子内里的大家，其中每一个对于名称叫海南华高铁轨交通设备股份有限公司，它所代表出现的取消占用众多数量金额并且达到较大水平规模那样大额钱款金额订单，在议论方面相对来说比较的激烈。依据我们借助所知了解情形情况来说，监督管理层面集体已经到达前往公司开展进行调查，那么还是等待等候监督管理的调查结果吧。”某计算能力类别上市股份有限公司的上级主管的答复秘书对新闻记者声称说道。
资料显示，在海南华铁宣布取消36.9亿元算力服务合同那当晚，也就是9月30日晚，上交所给海南华铁下发监管工作函，处理的事由是“就公司重大合同终止相关事项明确监管要求”，涉及的对象有上市公司、董事、监事、高级管理人员。
跨界算力业务溯源
海南华铁原本开展设备租赁业务，也就是予以建筑维保设备、建筑支护设备以及工程机械设备租赁，还有配套服务。公司跨界进入算力行业，可回溯至一年多以前。
2024年5月7日 ，海南华铁发布了一则《关于投资智算中心建设的公告》 ，其创新拓展了裸金属算力服务模式 ，正式进行了算力业务的布局 ，开辟出了第二增长曲线 。
据悉，海南华铁智算业务有着其主要运营模式，公司会采购诸如服务器等在内的和算力相关的设备装置，将其部署放置于智算中心的内部范围之内，与此同时还要确保保证服务器硬件以及系统环境能够处于稳定运行的状态情形，进而提供给予符合客户业务所需要的多种多样各类运维服务项目，凭借以上这些来向客户收取智能算力租赁费用以及技术 service fee 。
定期报告有所显示，自开展了算力业务以后，截止到2024年末，海南华铁累计签订的算力服务金额为24.75亿元，完成资产交付将近7亿元，截止到2025年3月末，公司累计签订的算力服务金额已经达到了66.7亿元，完成资产交付超过9亿元，截至2025年6月底，公司交付的算力资产超过14亿元。
身为新兵，海南华铁的算力业务在向外拓宽时，离不开招聘人手。有记者留意到，公司曾于定期报告中表明，为着加快智算板块的进步，在2024年时，海南华铁创立了数智科技事业部，并且招揽了席明贤来任职数智科技事业部的负责人，达成了对智算等有关业务发展的全面规划。
据公开资料呈现，席明贤于加入海南华铁之前之时，曾身为阿里云视频云负责人，其花名为“右贤”；更在这之前更早的时候，席明贤乃是前华为人工智能与大数据首席专家。
企查查表明，有一家成立于二〇二四年九月的公司，名为海南华铁鑫维智算科技有限公司，它是海南华铁持股百分之六十的控股子公司，席明贤持股百分之四十。该公司的注册资金是一千万元，实缴资本为零点一万元，其参保人数为零（二〇二四年年报） 。
需要留意的是，尽管海南华铁所签订的算力订单已然存在超过10亿元的资产交付情况，然而在财报里面，此项业务所展现出来的收入却是不多的。有数据进行显示，在2024年的时候，海南华铁算力设备服务的收入是1200.52万元；到了2025年半年报的时候，在公司的营收结构当中，并没有对算力设备服务的收入予以拆分。
有别于同行的“合约”
海南华铁跨界去到算力行业，这不是个例。同行们对于海南 华铁合同取消这件事，不愿意予以评论，不过从证券时报记者所做的采访情况来讲，海南华铁此次涉及金额为 36.9 亿元的算力服务合约，和同行的做法是有着差异的。
按照国新办公布出来的数据，大模型以及生成式人工智能正飞快地推高算力需求，中国智能算力这方面的发展增速极为迅猛，到了2024年，中国通用算力规模达到71.5EFLOPS（这里的EFLOPS意味着是每秒百亿亿次浮点运算次数），跟同比相比增长了20.6%，智能算力规模达到725.3EFLOPS，同比增长幅度为74.1% 。
与这相对应的是，算力服务市场一直在持续升温，还频繁出现数亿元的大单，比如说：在2025年5月的时候，宏景科技得到了Y公司5.63亿元（含税）的算力合同，服务期限是5年，然后在2025年8月，城地香江跟某互联网公司X完成签订了IDC托管业务协议，其长达8年的服务周期所涉及的金额达到了45.27亿元 。
海南华铁主动将订单取消，这能是行业景气度降低了吗？针对此情况，被证券时报记者采访的5家涉及算力的上市公司都讲，“算力服务这个行业，当前并没有出现显著的变化，公司的算力服务合同，依旧在正常履行约定，或者已经全都完成了交付。”
在合同履约问题上，5家被采访公司对记者讲了有关情况，交货具体日期取决于客户要求。可由于当下国际贸易环境，服务器、GPU、光模块这类设备产品供货渠道及价钱的变量很大，买卖双方希望赶紧交货，买设备、进行组网到做设备调试，通常耗时2至3个月就能完成交货。其中，一家算力服务类上市公司告诉记者，“我们9月签了个金额上亿元的算力服务合同，当月就完成交货了” 。
然而，别的同行也曾有过取消合同的先例，比如，在2023年10月到2023年11月期间，恒为科技(603496)和碧兴物联(688671)签订了服务合同，合同约定恒为科技的子公司恒为智能要按照规定时间向碧兴物联交付某型号服务器，可是，因为受到相关政策的影响，双方在2024年1月调整了交货日期，最后又因为没办法按照调整后的日期交付货物，所以最终取消了合同。
2024年4月，恒为科技向碧兴物联退还一定金额订金，该金额为1..6亿元，时间跨度至6月。另外，碧兴物联向法院提起诉讼，请求法院判定赔付违约金。
海南华铁，与杭州X公司签订算力服务合同，金额为36.9亿元，合同签订时间是2025年3月5日，然而，到2025年9月30日宣布取消，在这长达6个月的时间里，海南华铁没收到任何采购订单，未得到订金，取消订单也未涉及违约金，此可谓是“三无”情况。
某上市公司向记者表示，该公司上次算力服务合同被取消，缘由是货源供应涌现问题，客户指定的特定品牌GPU获取不到货物，但当下在这方面问题已不存在，故而其他合同目前均处于正常履约状态
“牛散”结伴进退
海南华铁的前身是华铁应急，其注册地处在浙江杭州，该公司本来是一家民营企业，实际控制人是胡丹锋，在2024年5月完成了易主，当下控股股东是海南海控产业投资有限公司，实控人是海南省国资委。
在海南华铁进行易主这一过程当中，胡丹锋以及和其保持一致行动的华铁恒升、大黄蜂控股、身为公司股东的黄建新等等，朝着海控产投转让了他们合计所持有上市公司的百分之十四点零一的股权，其总价款差不多接近二十亿元。转让完成之后，胡丹锋直接持有的股份下降到百分之九点零一，同时担任总经理一职；到了二零二五年八月，胡丹锋计划继续减少持有的股份，数量不超过百分之二点二二。然而，在三十六点九亿元的算力订单被取消之后，上述的减持计划被取消了。
新东家海控产投身家不菲方能入场参与此项交易之举呀。当时所具转让协约明示出这样清晰的数据来着呀，于这等协约安排考量下可知呀，单单是海控产托身为受让一方时所支出成本就达7.258元每股呢呀，经细致比对并得出确凿结论呢，这一受让成本数据在与筹划易主事宜停牌以前一个交易日有着收盘价可作为衡量基础的6.54元每股相较时呀，能够明确计算出溢价幅度大概为百分之足足11呀。
然而，海南国资进行接盘之举，却并未针对海南华铁的股价产生提振效果。在2024年5月至9月期间，公司股价呈现持续下跌态势，其最低价曾一度下跌至4.02元/股，相较于受让价而言下跌幅度近乎达到40% 。
然而，伴随A股市场环境得以改善，并且公司跨界迈入算力行业，海南华铁的股价在近一年期间涨幅有显著表现，其最高价曾经一度触碰至13.26元/股，涨幅超越2倍 。
在海南华铁这一轮股价上涨的进程当中，有值得一提的情况出现，知名的“牛散”章建平现身其中，知名的“牛散”毛金明现身其中，知名的“牛散”毛英俊现身其中。
到2025年一季度末时，章建平变为海南华铁的前十大股东，处在第三的位置，他持有大概8420万股股票，持股所占比例是4.23%，然而在2025年的半年度财报里，章建平已在前十大股东名单中不见踪影 。
毛金明是自然人，毛英俊也是自然人，今年一季度他们新晋海南华铁前十大流通股东榜单，其中，毛金明以某项名次位列第四，毛英俊同样以某一项名次位列第十。然而，到今年半年报时，毛金明这位股东已退出榜单，毛英俊这位股东也已脱离榜单。在此之前，毛金明和毛英俊，他们不止一次同时出现在其他诸如润欣科技、海达股份等前十大股东榜单 。
而，绝大多数的投资者，并不具备那些牛散们所拥有的那般幸运。订单被突然取消，这使得投资者毫无应对准备。截止到10月10号收盘之时，存在着200多万手的卖单，将跌停板死死封住 。
