摘要
在2025年11月18日，第一财经研究院的中国高频经济活动指数，也就是YHEI，其数值为1.25 ，相较于11月11日而言，下降了0.03 。具体进行查看，在截至11月18日的这一周里，工业相关的指标，像“沿海煤炭运价指数”以及“进口干散货运价指数”出现回落，分别下降了0.21以及0.03 ，这是本周YHEI下降的极为重要的原因 。就在本周，服务业相关的指标，即“8城市地铁流量指数”上升了0.05 ，达到了1.25 。
由国家统计局公布的10月经济数据显示，在消费领域，10月时，社会消费品零售总额达到了46291.3亿元，同比增长幅度为2.9%，且增速相比上月降低了0.1个百分点。其中，商品零售同比增速较上月降低0.5个百分点，降至2.8%，其增速已连续五个月呈现走低态势；而餐饮收入同比增速回升了2.9个百分点，达到3.8%，此为6月以来的最高水平。在汽车方面，10月汽车销量同比增长8.82%，增速比上月低6.04个百分点。
把时间限定在1 - 10月的投资范畴内，固定资产投资完成额具体是408914.0亿元，与去年同期相比下降了1.7%，而且这个降幅跟1 - 9月相比较，扩大了1.2个百分点。这里面，要是把房地产开发投资扣除之后，其部分在同比增速方面，从1 - 9月的3.0%下降到了1.7%。从产业的分类角度来看，在1 - 10月的时候，第一产业固定资产投资完成额同比增速处于正增长范围，是2.9%，第二产业固定资产投资完成额同比增速同样处于正增长范围，为4.8%；而第三产业固定资产投资完成额同比降幅，从1 - 9月的4.3%扩大到了5.3%。
针对外贸领域，并且是以美元作为计算标准，在10月这个时间节点，进出口它们的金额总计是5206. 32亿美元，与去年同期相比较呈现出下降的态势，幅度为0.三%，这是自今年3月开始之后首次处于负增长的范围区间之内。其中，进口金额同比增长的速度从9月的7.四%降低到了1.零%；出口金额同比增长的速度由上一个月的8.三%下降到了 - 1.一%。在10月的时候，贸易差额同比同样出现了下降的情况，下降的幅度是5.九%。
从产业具体细分情况来看，在10月这个时间节点，规模之上的工业增加值显示同比呈上长态势，增长幅度达到4.9%，然而其增长速度相较于上一个月而言降低了1.6个百分点。在这当中，采矿业的增加值同比增长速度，从上个月的6.4%下降到了4.5%，而制造业增加值同比增长速度，从上个月的7.3%降低至了4.9%；电力以及燃气还有水的生产和供应业增加值同比增长速度，则是从上个月的0.6%回升到了5.4%。就服务业这一方面而言，在10月，服务业生产指数同比展现出增长的态势，不过增长速度低于上一个月1.0个百分点，降低到了4.6%，此数据为3月以来所出现的最低数值。
正文
一、第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）
在2025年11月18日的时候，第一财经研究院的中国高频经济活动指数也就是YHEI的数值是1.25，它跟11月11日相比下降幅度为0.03 ，具体来说，在截至11月18日的那一周之内，工业相关的指标沿海煤炭运价指数还有进口干散货运价指数出现了回落的情况，其中沿海煤炭运价指数下降幅度是0.21，进口干散货运价指数下降幅度为0.03，这是本周YHEI降低的关键原因，本周，服务业相关指标8城市地铁流量指数向上走高了0.05之后达到了1.25 。
二、央行货币操作
在截止到11月18日的那一周，央行借助公开市场之中，实现了资金的净投放，金额为4651亿元。就在本周，央行针对逆回购所投放的额度，是12888亿元，而逆回购到期需要支付的金额是8237亿元，并且7天逆回购中标时的利率为1.4% 。
三、利率与社会融资
11月18日截至之时的银行间隔夜利率情况是，在过去一周之内上升幅度为3个基点，进而达到了1.58%，在前面过去的一个月里上升幅度为21个基点，并且相较于去年同一时期下降幅度是7个基点。七天回购利率方面，在过去一周上升幅度是2个基点，达到了1.54%，在过去一个月上升幅度为6个基点，较去年同期下降幅度为31个基点。
截至11月18日，1年期互换合约利率，在过去一周上升了1个基点，至1.55%，较一个月前上升了2个基点，较去年同期下降了13个基点。5年期互换合约利率，与一个月前水平一致，为1.60%，在过去一周上升了1个基点，较去年同期下降了12个基点。
在截至11月18日的那一周，1年期国债到期收益率上升了0.08个基点，升至1.41%，5年期国债到期收益率上升了1.45个基点，升至1.59%，10年期国债到期收益率上升了0.02个基点，升至1.81%。
四、企业部门
国家统计局公布10月经济数据。消费方面，10月，社会消费品零售总额为46291.3亿元，同比增长2.9%，增速低于上月0.1个百分点。其中，商品零售同比增速低于上月0.5个百分点至2.8%，增速连续五个月走低；餐饮收入同比增速则回升了2.9个百分点至3.8%，为6月以来的最高水平。汽车方面，10月汽车销量同比增长8.82%，增速低于上月6.04个百分点。
投资方面，1-10月，固定资产投资完成额为408914.0亿元，同比下降1.7%，降幅较1-9月扩大了1.2个百分点。其中，扣除房地产开发投资的部分同比增速由1-9月的3.0%降至1.7%。分产业来看，1-10月，第一产业和第二产业固定资产投资完成额同比增速均处在正增长区间，分别为2.9%和4.8%；第三产业固定资产投资完成额同比降幅则由1-9月的4.3%扩大至5.3%。
外贸方面，以美元计，10月，进出口金额为5206.32亿美元，同比下降0.3%，今年3月以来首次处于负增长区间。其中，进口金额同比增速由9月的7.4%降至1.0%；出口金额同比增速由上月的8.3%降至-1.1%。10月，贸易差额同比也有所下降，降幅为5.9%。
分产业来看，10月，规模以上工业增加值同比增长4.9%，增速低于上月1.6个百分点。其中，采矿业和制造业增加值同比增速分别由上月的6.4%和7.3%降低至4.5%和4.9%；电力、燃气及水的生产和供应业增加值同比增速则由上月的0.6%回升至5.4%。服务业方面，10月，服务业生产指数同比增速低于上月1.0个百分点至4.6%，为3月以来的最低值。
1.第二产业
截至11月18日时的钢坯价格，相较于一周之前，上升幅度为1.37%，在过去的一个月期间，上升幅度是1.71%，与去年同一时期相比较，下降了2.94% 。水泥价格，在截至11月18日的那一周，下降了0.83%，过去一个月下降了0.59%，和去年同期相比，下降了23.51% 。动力煤价格，在过去一个月，上升了2.65%，跟去年同期相比，下降了2.24% 。
有关开工率的情况，首先来看短流程钢厂的电炉开工率，在截至11月14日的这个时间点，相对一个月之前，其开工率从64.58%出现了上升，上升到了69.79%；再看长流程钢厂的电炉开工率，截至11月14日，它是从一个月前的51.67%下降到了46.67%。接着是全钢胎汽车轮胎开工率，截至11月13日，与一周前相比，它从65.46%下降到了64.50%，不过比起去年同期要高出4.29个百分点；最后是半钢胎汽车轮胎开工率，截至11月13日，相较于一周前，它从原本的73.67%上升到了73.68%，但低于去年同期5.51个百分点。
2.航运
截至 11 月 18 日那一周，攀升了14.65点之巨的中国沿海散货运价指数（CCBFI），达到了1250.56点；而波罗的海干散货价格指数，则是上涨了144点，进而来到了2216点 。
截止到11月14日，中国出口集装箱运价指数，也就是CCFI，数值是1094.03，这里1998年1月1日等于1000，它相较于11月7日，上升了35.86。在本周，除了韩国航线、美东航线、南美航线以及日本航线之外，其他航线的运价指数，都出现了上升的情况。
3.房地产市场
在截至11月18日的那一周里，新房领域，一线城市、三线城市以及二线城市呈现出分化态势。其中，一线城市新房成交面积环比下降了1.31%，三线城市新房成交面积环比下降了12.7%；而二线城市新房成交面积环比却上升了39.19%。二手房方面，一线城市二手房成交面积环比上升9.02%，二线城市二手房成交面积环比上升5.04%，三线城市二手房成交面积环比上升15.21%。就在本周，除了二线城市的新房之外，其余各类房屋的日均成交面积均低于去年同期的水平。截止到11月9日的那一周，百城土地成交的面积是640.19万平方米，和上一周相比下降了75.27% 。
五、居民部门
数据高频呈现，于娱乐消费范畴内，电影票房情况是，在截至十一月十八日的那一周里，每日均值为一亿零一百万元，相较于上一周，提升了六千九百九十一点四七万元。于物流领域中，公路物流运价指数状况为，在过去的一个月期间，上升了百分之零点一二，相较于去年同一时期，上升了百分之零点四七。
六、全球视角
高频数据表明，在截至11月18日的那一周，美元指数出现了上升情况，上升幅度为0.11点，最终至99.59点；人民币针对美元的汇率呈现上升态势，上升了82个基点，到达7.1125 。
11月18日截止的那一周当中，芝加哥期权交易所的VIX指数，上升了7.41点，到达了24.69点的数值。标普大宗商品总指数，在这一周下降了0.79%，降至3972.46。能源指数下降了0.3%，至656.03；工业金属指数下降2.1%，至1904.56。而农业指数上升了0.4%，达到494.42 。
