3月20日，周围的股民们又是一片哀声，今日的股市又是股价急剧下跌，早上的时候还让人感觉像是大牛市来临了，然而到了下午心态就完全崩溃了。对于A股不断下跌的情况，有人把它归结于地缘危机，特别是原油价格飙升所导致的市场波动进一步加剧；有人则将其解读为政策空窗期，并且认为A股即将在未来1个月迎来投资机会；还有人觉得是险资造成的减持压力，不过针对这个观点，出现了首席出来打假的状况。
昨日，美股持续呈现下跌态势，日经股市更是出现暴跌情况，下跌幅度达到3%。在中国资产方面，全天呈现高开后走低的态势，早盘时，创业板指大幅上涨，涨幅为3.55%，创下历史新高，之后又出现跳水行情；沪指方面，大幅下跌，跌幅为1.2%，在2个多月以来首次失守4000点。
有股民丢了一张本周的涨跌幅情况，，看了让人心里滋味复杂，看上去甚至还挺养眼，不知道大家都躲在哪个角落里哭泣。
Ａ股出现大跌的背后，是在中东局势这种状况之下全球市场进行调整所具有的必然性。在今日，中东局势又有了新的进展情况，有几个风险事件开始发酵起来：其一，伊朗伊斯兰革命卫队的发言人在当天宣称，伊朗的导弹工业“将会获取到满分”，且“在这一方面不存在任何担忧的情况”。
2）胡塞武装政治局成员穆罕默德·布海提声称，为了对伊朗予以支持，该组织存在着封锁曼德海峡的可能性。这样的举动进一步加剧了市场风险，一旦曼德海峡被封锁，中东的两个出海口将会全部被封死，此后出口就只能经由好望角了。
图中标注为红色的那个位置是曼德海峡，而在右侧位置的波斯湾那儿是霍尔木兹海峡。曼德海峡处于非洲之角与中东两者之间，它连接着红海、亚丁湾以及印度洋。据相关估计，在2023年上半年期间，曼德海峡的石油贸易量在全球海运石油贸易量中所占比例为12%，其液化天然气贸易量在全球海运液化天然气贸易量中所占比例为8%。
3）对比此前，市场有着这样的预期，也就是霍尔木兹海峡在3月底的时候有望出现恢复的情况，然而如今市场开始产生恶化程度预期，于是就把恢复的时间再度延长到4月下旬了。
霍尔木兹海峡处于中断状态，进而引发了亚洲地区的能源紧缺情况，致使多个行业受到了影响，要是石油供应无法恢复的话，那么这种影响便会进一步扩大；摩根大通发出了警告，油价出现上涨的情况，最终将会导致需求遭到破坏，从长期来看将会使得石油行业被进一步替代。
沙特的官员进行了预计，到4月的第二周，要是供应中断的情况并没有得到缓解，并且霍尔木兹海峡持续保持着关闭的状态，那油价是有可能触及150美元的，随后在接下来的几周里会逐步上升至165美元以及180美元。
跟着中东局势前景不清楚，油价也展现出了一会往上涨一会往下跌的行情，昨天有一回冲到了112美元之上，现在又再次回到了102美元。石油不稳定突出了当下市场的困惑，这样的情况会持续抑制对风险资产的风险喜好。
甚至，油价波动日益加剧，金银市场震动显著，昨日黄金曾一度跌破4650美元，白银更是暴跌8%。金银不稳定的背后，其一，是全球通胀预期，其二，是地缘危机加剧，其三，甚至会衍生出流动性危机。
今日，全市场接近5000只股票，都在嗷嗷等待上涨。然而，就在今日，光伏股以及储能股，变成了市场当中最引人注目的存在。上能电气、锦浪科技、海优新材、永臻股份等股票，纷纷出现了暴涨或者涨停的情况。另外，像璞泰来、亿纬锂能、阳光电源等属于储能板块的股票，也集体呈现出爆发态势。
在这背后，一方面存在马斯克带货的情况。另外，有一则市场传闻表示，特斯拉团队打算采购较大规模的中国光伏设备，这涉及数家上市公司，针对此传闻，有一家光伏企业证实了上述消息，并且还透露合同规模处于吉瓦级。另一方面，中东局势出现升级，石油燃气等能源变得稀缺，进而致使能源替代逻辑持续增强，在此情况下，煤化工、储能、光伏等领域不断被市场看好。
乃至，存在财经博主大声叫嚷道：要是不持有新能源仓位，仍旧彻底清空仓位，这可是三到五年的新周期呀，欧美地区为争抢新能源，进而拉动了火爆的需求呢。
另外，东方财富策略首席陈果于近期宣称表示，在结构方面我们最为看好的是三个方向，分别是中国新能源，中国内需股与存在着差异的港股。从着眼往后的情况打量观察估计，综合起来评估考量未来1个月至1个季度的时间段之内伊朗局势有希望趋向于明朗清晰起来，在那个时候A股总体情况也存在着希望受益于不确定性降低减少而转变防守态势为进攻态势。
简短讲完A股盘面情况后，当下正式进入主题。就A股出现下跌这一状况而言，国君首席方奕持有这样的看法：股票市场下跌的主要缘由并非是战争以及能源冲击，全球市场在这两日基本上处于稳定态势，然而A股却反倒跌幅较大，其主要原因在于保险公司2026年第二代偿付能力监管要求全面实行，在3月31日要面临首次考核。
他觉得，在近期的时候，股债一同下跌，致使了中小保险公司偿付压力变得极大，没办法不降低仓位；与此同时，带动了年金、固收+收益落下去，并且这一块儿也降低了仓位。保险考核331已经结束，压力大的实际上就是这两天以及下周初。
不过，东吴首席策略官兼联席所长孙婷，针对该观点进行了澄清，指出险资绝对不是市场下跌的主要原因。需要注意的是，孙婷在2017到2023年连续7年荣获“新财富”最佳非银分析师第一名，是新财富白金分析师。
孙婷觉得，其一，有传闻的偿付能力新政还没开始施行，其二，依据新会计准则的偿二代三期正处于测试时期，还没施行，其三，不会对险资造成影响。
2）个别中小险资确有减仓，属于正常情况，对险资整体影响较小；
3）行业整个负债端，增量资金规模是很大的，险资加仓的情况要比减仓更为突出，这可不是造成下跌的主要原因；到2025年的时候，保险行业投资资产增长了5万亿，在2026年，处于“存款搬家”这样的背景之下，保险新单保费增速十分亮眼，增量规模大，存在着足够的新配资金供给。
对于此情况，金石杂谈觉得存在几点是值得予以关注的：其一，国君方奕所谈论的内容便是偿二代，然而却没有明确指定乃是二期还是三期。依据金石杂谈所掌握的信息，偿二期在2025年的时候过渡期会结束，于2026年正式开始实施，在2026年一季度会面临首次考核。
二是，从wind主题行业下跌的情况来说，保险指数下跌得十分显著，在今年跌幅达到了10%，保险股出现大幅下跌的背后，或许和偿二代过渡期结束有着紧密的关联。另外，保险、券商股下跌，和其老登成分存在着密切的关系，A股当前仍然是科技牛的情形。
A股下跌是多因素综合导致，其中包括美股动荡，中东局势危急，石油价格飙升且上蹿下跳，这些都致使A股产生波动，这是其三。可，险资身为A股长线资金里的关键力量，不管小作文是真是假，都将对股市形成利空，进而拖累权益市场。
经近期，对于 A 股后市，东方财富策略首席陈果表示，恐慌不会持续太久，A股 底线明确，外部再差也会有新常态中的赢家，往后看，综合评估未来 1 个月 -1 个季度伊朗局势有望趋于明朗，届时 A 股 整体也有望受益于不确定性下降而转守为攻
