7月27日, 长鑫科技正式在科创板挂牌上市, 其股票代码为688825.SH, 早盘的时候涨幅一度超过530%, 市值超过3.66万亿元, 在A股之中排名第一, 这项排名超过了美股英特尔, 英特尔7月24日收盘市值合4656亿美元, 换算成人民币约合3.15亿元。
“鑫王登基！”, 7月27日, 长鑫科技的投资者纷纷晒出当日自己的浮盈, 还类比“宁王”宁德时代、“茅王”贵州茅台, 进而将长鑫科技称作“鑫王”。
成立于2016年的长鑫科技, 其总部处在安徽合肥, 它是当下中国规模最为庞大、技术最为先进的, 将研发设计制造融于一体的动态随机存取存储器, 也就是DRAM企业, 它的产能规模在中国位居首位, 在全球位列第四。
7月27日, 长鑫科技每股收盘价格是49.00元, 其涨幅达到了465.82%, 总的市值为3.28万亿元。依据科创板规则, 长鑫科技“打新”时中一签数量是500股, 与之对应的缴款金额是4330元。按照7月27日收盘价来计算, 中一签能够赚取20100元。
一位投资者, 向经济观察报表明, 其所持有的两千股长鑫科技, 于7月27日盘中之时的浮盈, 超过了八万元, 且暂时不打算考虑卖出, 而是选择留着用以纪念此次科创板历史中规模最大的首次公开发行。
投资者李先生已年近六旬, 他中签了长鑫科技1000股。他向经济观察报记者讲述, 今天刚开盘之时, 长鑫科技的股价一度显露出下跌走向, 他立即匆忙地于每股价格为40元之际卖出。获得最终收益约3万元后, 再去看长鑫科技的股价已然涨至50多元, 李先生不免直言道出自己实在是卖亏了。
长鑫科技有着上市这一情况, 这不仅是对于中国存储芯片产业具备里程碑意义的事, 更是一场开启造富运动的起始点。到底是谁于这场呈现出极大丰富的盛宴里收获了极为丰厚的财富呢?
于这场长鑫科技的 IPO 盛宴里头, 个人投资者因落袋或者浮盈达上万元故而欢喜, 然而更大的赢家却是, 一日之内便能疯狂赚取万亿元的合肥国资股东, “分食”到达千亿元的上下游产业链以及金融资本, 有着浮盈百亿元的公募基金, 跟投进而“喜提”几十亿元的保荐机构, 还有“打新”最强的私募老板……
一签赚超两万
将7月27日开盘之后, 李先生目睹长鑫科技的股价起始下跌, 资金流出加速, 于是跟着快速地“出货”；结果他刚卖完, 长鑫科技的股价又涨起来, 他又不敢在高价再买回。
李先生进入股市已经存在长达20年的时间了, 始终保持着“只要碰到新发行的股票就必定参与申购”的做法。这次成功中签长鑫科技1000股, 算是他在最近两年期间首次成功打中新股。他手中持有100多个用于认购新股的配号, 却仅仅中签两签。在长鑫科技正式上市之前, 李先生所抱有的预期是首日股价的涨幅约能够达到3倍左右, 收益大概为2万元, 最终他所获得的收益已然超过了之前的预期。
李先生长久以来持有着那属于贵金属板块的股票, 还有军工、化工板块的股票, 以及多元金融板块的股票。他对于半导体这个领域基本上是没什么了解的, 更别说长鑫科技所处的那个DRAM, 也就是动态随机存取存储器的赛道了, 仅仅是从各种各样的平台、亲戚朋友那儿知晓了长鑫科技在行业中的龙头地位。他发出感慨说自己曾短暂地与科技有过拥抱了。
有着入市十余年经历的韩先生同样是一直保持着“逢新必打”的做法。这次他拥有100多个配号, 然而仅仅只中了一签。韩先生进行操作之际显得极为干脆, 坚决地表示: “通常情况下我中签获得的新股从来都不存在超过一天时间来持有的情况, 甚至有的时候持有的时间连一个小时都不到, 直接在开盘的时候就把它卖出去, 就是为了避免像那般到嘴的鸭子最终飞走了这种不利状况出现。”。
许女士投资A股也将近十年了, 长鑫科技是她首次中签的股票, 在中签以前, 她所持有科技股已然浮亏了十几万元, 7月27日, 她把长鑫科技卖掉了, 仅仅只是为了“回回血”。
打新中签率上, 长鑫科技实实在在地给予了普通投资者更多的机会, 此次打新中签率大概处于千分之四的水平, 然而有着众多与A股相关的新股, 其多数的中签率恰恰只有万分之二。
有投资者看好长鑫科技极为坚定, 一位具备五年A股投资经验的投资者告知经济观察报, 身为AI相关行业从业者, 他深知存储的重要性与前瞻性, 长鑫科技是A股里为数不多极具技术含量的硬科技企业, 他中了500股的时候格外激动, 只怨自己中的数量过寡。7月27日, 他不但没卖出, 还以43元/股的价格加仓, 对“鑫王”的未来看好得很坚定。
造富“朋友圈”
显示在招股书中的是, 长鑫科技于上市之前存在着六十名股东, 并且全部都是机构股东, 长鑫科技的董事长这人是朱一明, 此公司不存在控股股东以及实际控制人。
按照持股结构来瞧, 长鑫科技的前五大股东依次是清辉集电、长鑫集成、大基金二期、合肥集鑫以及安徽省投, 于IPO发行之前的持股比例各自是21.67%、11.71%、8.73%、8.37%还有7.91%, 总计持股大概58.4%。这里面, 清辉集电、长鑫集成等背后有着合肥国资背景。
长鑫科技上市首日，谁在赚钱
后续长鑫科技的多轮投资里, 合肥国资的身影频繁出现, 还带动一批社会资本纷纷跟投, 帮助长鑫科技度过了创立初期“烧钱”阶段, 所以成为长鑫科技此次IPO的最大赢家, Wind数据显示, 若按照合肥国资持股比例约31.7%计算, 当长鑫科技盘中总市值达3.6万亿元时, 账面浮盈约1.11万亿元。长鑫科技的股东里, 除了有安徽国资, 还有私募投资基金, 以及阿里云, 还有兆易创新, 还有美的投资, 还有小米这样的产业资本, 并且, 有农银投资, 还有建信投资, 还有中银资产, 还有交银金融这些银行系投资机构, 另外, 也有国寿投资, 以及人保资本, 还有中邮人寿, 还有和谐健康这些保险机构, 它们在长鑫科技上市当口都纷纷“吃肉”。
需要留意的是, 碧桂园创投在2021年的时候, 参与了长鑫科技的B轮融资, 持有大概约1.56%的股权。到了2024年底, 鉴于资金链处于紧张状态, 碧桂园把该部分股权, 都以20亿元的价格转让给了合肥国资旗下的合肥建长股权投资合伙企业。要是一直持有到现在, 按照首日收盘时3.3万亿元市值来测算, 这部分股权价值会超过500亿元。
“鑫王”怎么走
长鑫科技在2022年, 出现了亏损情况, 亏损金额为83.28亿元, 到了2023年, 亏损金额变为163.40亿元, 而在2024年, 亏损金额是71.45亿元, 这三年的亏损累计起来超过了300亿元, 一直到2025年, 才实现扭亏为盈, 盈利金额为18.75亿元。
受行业周期呈现回暖态势、AI需求产生带动等诸多因素的影响, 长鑫科技在今年一季度的时候, 业绩迎来了爆发式增长, 其中营收达到了508亿元, 与去年同期相比较, 增长幅度为719.13%；而归母净利润是247.62亿元, 同比大幅上涨了1688.30%。其还预计在今年上半年时实现营业收入处于1100亿元至1200亿元这个范围、归母净利润处于500亿元至570亿元这个区间, 与去年同期相比, 分别增长677.31%和2544.19%。按照这样的情况进行测算, 长鑫科技有希望在上半年把自成立以来的全部累计亏损给抹平。
国际投行野村证券发布研报此次是首次覆盖, 作出的评给是给予“买入”评级, 目标价被看至116元/股, 此目标价对应的市值约为7.76万亿元人民币呀这笔钱约合1万亿美元那么多, 并且此市值与当前美股的美光科技市值是相当着。而这一目标价跟长鑫科技的发行价相比有着高达1239.5%的上涨空间。
国金证券研报表明, 长久以来全球DRAM市场由三星、SK海力士、美光这三大厂商掌控主导, 它们占有全球90%以上的市场份额, 进而形成了高度集中的寡头竞争格局。依据Counterpoint Research的数据显示, 按照2026年一季度的收入来计算, 长鑫科技在全球的份额增长到了8%, 成为全球第四大DRAM厂商。长鑫科技是中国大陆少数具备DRAM自主制造能力的企业, 它正依靠技术突破以及产能爬坡, 慢慢改变全球市场的竞争版图。
汇生国际资本总裁黄立冲, 对经济观察报称, 长鑫科技当下市场定位, 主要是补充国内存储芯片需求, 其产品品质和国际龙头相比, 仍有差距。在当下三星、海力士等巨头产品价格高昂的状况下, 长鑫科技因国产替代逻辑受益, 位于一个极其炽热的周期, 且享有高估值。
黄立冲称, 当下存储芯片价格持续飙升, 这已开始对下游产业产生反噬作用。要是下游企业被迫削减投入, 那么存储芯片的“超级周期”将会随之降温。再加上其他技术路径或许会降低对存储的依赖, 所以行业拐点可能已经临近。长鑫科技的炒作逻辑跟SpaceX高估值上市后破发的路径一样相似, 短期内或许会有一波搏杀, 但最终将会回归理性, 投资者需要警惕周期反转时估值泡沫破裂的风险。
