财经媒体财联社在九月十九日发出新闻, 由潇湘担任编辑工作。从表面现象来观察, 名为诺德诺福克号的船只其航行过程没有什么独特之处。这艘挂着利比里亚共和国国旗的散装货船, 正在跨越大西洋海域向美国的奥尔良这座城市开去。
然而, 这艘船有可能正在创造一个新的记录。它装载了价值约为5亿美元的非洲产铜。根据数据分析机构Kpler的统计纪录, 这是历史上单批次大宗商品货船中市场价值最高的一船货物。
与此同时, 这艘船只是赶在潜在的铜进口关税正式落实之前, 涌向美国海岸的“铜潮”中极少的一部分而已。这股来势汹汹的巨大洪流, 已经让美国的某些关键港口感到应对吃力, 有些承受不住了。
有知情的人说过, 新奥尔良港是进美国的一个很重要的金属入境的大门口,而且它也是芝加哥商品交易所集团旗下的Comex铜仓库的主要枢纽地方, 现在这个港口已经基本上满了。而更让人头疼的事情是据传说在九月和十月这两个月里面, 还会有大概十万吨加起来数量的来自非洲和南美的铜被运送到这个港口去。
新奥尔良地区的海运码头出现了严重拥堵, 导致铜、钢铁等金属在转装公路卡车和火车车皮时延误频发。物流服务商Mercury Resources首席执行官Anton Posner表示, 该公司正转而使用驳船沿密西西比河北上运送金属。
美国仍在源源不断“虹吸”铜
这批价值为5亿美元的铜货, 还有新奥尔良港出现的拥堵现象, 目前已经成为全球铜市场长期发生剧烈变化的一部分内容。交易商们正在密切地关注美国总统, 看他是否会将会把铜进口关税的范围扩大到精炼铜上面去。
尽管外界的本来预计是在数月以前就会有这种决定的作出, 但是到目前为止他一直没有采取任何行动, 所以现在来自全球各地的铜依然在源源不断地涌入到美国的市场当中去。
美国那边进口需求特别强劲, 这是这一轮铜价创下历史新高、出现大幅上涨的最主要推动力量。从时间线上来看, 因为从去年二月起特朗普就首次正式提出要对铜这种商品加收关税了, 所以全球公认的LME基准铜的价格已经暴涨了差不多50%左右。
更让人没想到的是美国Comex市场的铜期货价格涨得更快, 这样的价格走势为那些把大量铜运到美国的贸易商和生产公司提供了极其丰厚的跨区域套利赚钱机会, 其规模之大使得利润空间大到足以令人瞩目。
不过, 最近几个星期里, 因为市场人士对特朗普最后到底会不会推行关税政策变得越来越不确信, 纽约和伦敦铜价之间的差异已经变小了。这下子, 美国进口货物的速度会不会慢下来, 就成了全铜行业每一段链条都盯着看的重点事情。
不管是琢磨着那些创纪录的上涨走势还能不能继续撑住的投资者, 还是说因为铜流到了美国而自己付进来的成本更高的中国制造商, 大家都被这事儿给牵扯住了。
有一个数据显示, 现在LME-Comex的铜套利价差是每吨169美元, 不过在今年高的时候, 这个数字曾经飙到过789美元这么高。自从特朗普又一次回到白宫掌权之后, 这个价差的变化就像坐过山车一样, 波动得非常厉害。
要是这个套利价差往后继续缩小, 有可能会让那些做铜贸易的公司觉得, 继续把货发到美国去没啥意思了, 于是他们手头一些还没到的船, 可能就会改主意往亚洲那边开。但是, 事情并不总是那么顺利, 因为在海上航行着的时候掉头、改变航向, 这件事做起来既麻烦, 又要花很多钱。
“关于套利交易是否已经彻底走向终结, 我表示并没有下定论。”全球贸易信用保险公司, 也就是Coface的北美经济学家Marcos Carias说道。
据媒体报道, 因为美国那边的仓库需求变得特别大, 仓储公司在最近几年里一直在向Comex这个大平台申请扩容。这家交易所自己也说, 从2025年刚刚开始到现在, 已经多出来20家新的仓库了。这样一来, 铜的存储总量就增加了将近72.5万短吨。
这个数字有多可怕呢? 它几乎占了美国一年消费的精炼铜总量的39%。而且在今年的这一年里, 莫比尔这个地方新增了仓储设施, 芝加哥这个地方也新增了仓储设施, 亚特兰大这个地方同样也新增了仓储设施。
有一位知道内情的人透露, 航运方面的公司, 这家公司叫做BBC Chartering, 打算把位于阿拉巴马州海岸的那一个地方, 也就是莫比尔, 安排为运输南美铜的货物的另一个停靠站点。
道明证券高级大宗商品策略师Ryan McKay表示, 仅仅是出现关税的这种可能性, 实际上就已经产生了他们试图通过关税来达成的那种效果。
也就是要把大量的供应吸引到美国去, 同时把国内的价格溢价提起来, 以此来支持国内的这些项目。他还提到, 白宫可能会继续往后拖, 迟迟不做出最终的决定, 就是想要继续保持住眼下这样的状况。
