雅下水电项目的推进以及中药市场的利好消息接连传来，激发了奇正藏药（股票代码：002287.SZ）的投资热情，导致其股价近期持续攀升。尽管8月4日该股票以涨停价开盘，但在交易过程中出现了显著的波动，收盘时以36.78元/股的价格报收，涨幅达到了3.14%。在此之前，该股票已经连续实现了三个涨停板的纪录。
7月28日，奇正藏药公布了2025年上半年业绩快报，显示报告期内公司经营状况有所好转，营业收入和归属于母公司的净利润均有所上升。然而，随着越来越多的品牌厂商加入贴膏市场，中药贴膏的竞争愈发激烈，奇正藏药的销售成本也随之增加。2024年度，公司的销售费用率接近50%，其中仅广告宣传推广费用就达到了6.17亿元。
多概念傍身，连续3日涨停
连续三天涨停之后，奇正藏药在8月4日的交易中成交量显著增加，市场资金竞争激烈，其中主力资金净流出额超过两亿元。
7月28日，奇正藏药对外公布了2025年上半年业绩快报，报告显示，公司营业总收入达到了11.75亿元，较去年同期增长了16.36%，归属于母公司的净利润为3.58亿元，同比增长了9.94%。7月29日，奇正藏药在交易所互动易平台上作出回应，表示正在努力扩大雅下项目区域内的产品覆盖范围和推广力度，旨在提升公司藏药产品在该地区的市场占有率。
奇正藏药的主打产品涵盖了消痛贴膏、青鹏软膏、白脉软膏等多种跌打损伤药物及高原地区常用药品。在年中报告显示业绩逐渐回暖的同时，市场普遍预期雅下水电项目的开工将进一步提升其业绩，因此，奇正藏药在7月30日和31日连续两天实现了股价的涨停。
与此同时，创新药物政策持续释放积极信号，加之中药企业中期报告业绩普遍好转，8月1日，中药板块出现明显波动，申万中药指数大幅攀升，涨幅达1.78%。受行业利好因素的推动，奇正藏药于8月1日再度实现涨停，连续三天实现涨停板。
8月4日，中药行业开盘行情强劲，众多股票实现涨停，其中奇正藏药开盘后再次实现涨停。然而，随着午盘临近收盘，中药行业股价开始下滑，奇正藏药股价也遭遇跳水，盘中跌幅一度超过2%。不过，在尾盘阶段，有资金涌入进行博弈，使得股价再次上涨，涨幅超过6%。然而，由于之前积累的获利盘较多，部分投资者选择落袋为安，最终该股收盘时上涨了3.14%。
在股价波动剧烈之时，投资者群体间的竞争态势显著。据7月31日龙虎榜公布的信息，短短三天里，中国银河证券杭州双龙街分支机构的席位净增买入额达3005万元，华鑫证券佛山南海海五路分支机构的席位买入金额为1926万元，同时，某些机构席位净卖出1160万元，而北向资金则净卖出1840万元。在此期间，短线资金大量流入，促使股价迅速涨停，而部分机构则选择在此时实现盈利并退出。8月4日，主力资金净流出额超过两亿元，与此同时，小单资金却实现了1.87亿元的净流入，这一现象反映出市场情绪在短期内对交易活动起到了主导作用，资金之间的博弈现象也相当明显。
盈利能力修复，但广告费用逐年增长
公开资料显示，奇正藏药的核心业务涵盖藏药的研发、生产与销售，产品线包括外用止痛药品以及口服的藏成药和中药等。根据2024年的年报数据，消痛贴膏成为该公司的主打产品，其贴膏剂业务在2024年实现了16.55亿元的营收，这一收入占到了公司营业总收入的大约70.79%，并且毛利率达到了惊人的87.21%。
2025年第一季度，受交易性金融资产公允价值变动收益下滑影响，公司业绩遭遇短暂波动。该季度公司营收达到4.03亿元，较上年同期增长10.39%，然而归母净利润仅为7568万元，较去年同期下降22.35%。奇正藏药在发布的2025年中报业绩快报中透露，预计归母净利润将达到3.58亿元，同比增长9.94%，显示出盈利能力的逐步恢复。
值得注意的是，随着越来越多的品牌厂商投身于贴膏领域，中药贴膏的市场竞争愈发剧烈。奇正藏药在近年内持续增加营销投入，其2022年至2024年的销售费用分别为9.38亿元、9.78亿元和11.09亿元，相应的销售费用率则分别是45.88%、47.81%和47.46%。2024年，广告宣传推广费用已攀升至6.17亿元，较上年同期增长了25%。
业内人士指出，尽管藏药材市场行情相对平稳，但价格波动的风险依然存在。关于雅下水电项目是否会对藏药原材料的供应造成影响，奇正藏药在7月29日通过互动易平台作出回应，表示截至当前，公司的药材基地并未位于雅下水电工程涉及的地理区域内，因此药材资源的供应链不会受到雅下水电工程开发建设活动的任何影响。
