安踏似乎看上了运动豪门锐步。
近期，据市场传闻透露，安踏集团或许即将敲定对美国品牌管理企业Authentic Brands Group（ABG）所拥有锐步（Reebok）品牌的收购事宜，同时，该集团已经顺利完成了相关资金的缴纳程序。
针对此事，安踏的反应显得模糊不清。“我们通常不对市场上的传闻发表意见。”在8月5日，安踏集团这样对21世纪经济报道的记者作出了回应。
需认识到，随着国内市场逐步转向存量阶段，安踏若能成功收购曾占据美国市场巅峰的锐步品牌，这将对其海外拓展产生实质性的促进作用。
8月5日，安踏体育报收92.15港元/股，涨幅1.26%。
增长承压
客观上，安踏增长压力越来越大了。
安踏最新发布的公告透露，在第二季度，安踏品牌零售额较去年同期仅实现了个位数增长，而FILA品牌则实现了相同幅度的增长。与此同时，除狼爪品牌外，其他所有品牌的同比增长率达到了50%至55%。
需留意的是，安踏旗下品牌安踏以及FILA，二者共同构成了安踏公司收入的主要部分，其收入占比在2024年已超过84%。这一数据表明，安踏的整体增长正面临压力。
本来，安踏品牌是安踏集团的增长稳定器。
2024年，安踏品牌的营收达到了335亿元人民币，这一数字较上年同期增长了10.6%，在集团整体收入中占据了47.3%的比重，较2023年的48.6%略有下降。
然而，今年安踏品牌的增长速度明显减缓。在第二季度，该品牌的销售额未能达到预期目标，无论是线上还是线下，增速都出现了放缓。安踏集团对此作出了解释，指出低线城市门店的快速更新换代对短期销售额产生了不利影响；而在线上渠道方面，由于今年618促销活动竞争激烈，公司为了维护品牌形象和利润率，采取了较为理性的销售策略。
FILA的增速，则处在波动区间。
2024年，FILA的总收入达到了266亿元，这一数字较上年同期增长了6.1%。从某种程度上讲，这样的业绩已经超越了原先的预期。根据安踏集团的公告，FILA在2024年第三季度的销售额出现了同比的小幅下降，这一现象主要归因于潮牌和儿童产品线表现不佳。
FILA正在进行一系列的调整。据21世纪经济报道记者核实，今年年初，江艳已正式接手安踏时尚运动品牌群的CEO职位，而该集团的核心品牌正是FILA。江艳曾负责管理ANTA KIDS和FILA FUSION两个品牌，她的经验与FILA业绩相对较弱的部分非常契合。
曾经，FILA和安踏在集团营收中的份额相当接近，然而，伴随着市场格局的变动，FILA的规模与安踏之间的差距逐渐拉大。
截至2024年终，FILA的分店数量达到了2060家，这一数字较上年同期增长了4个百分点。具体来看，大型门店有1264家，同比增长了7个百分点；儿童专柜有590家，增长率为1个百分点；而潮流品牌店则有206家，同比减少了2个百分点。
安踏集团增长承压背后是，国内运动市场的波动加剧。
李宁发布的公告透露，在第二季度期间，李宁品牌（不包括李宁YOUNG系列）的总体销售额仅实现了个位数增长，这一增速未达到预期目标。具体来看，线下实体零售的销售额出现了个位数的下滑，而线下批发业务则实现了低个位数的增长。与此同时，电商平台上的销售额则实现了个位数的增长。
耐克公布了至2025年5月31日止的2025财年以及第四季度的业绩报告，其中显示，在刚刚过去的财季里，耐克在大中华区的销售额与去年同期相比出现了21%的下降，降至14.8亿美元。
客流量减少了超过十个百分点，零售销售额未达预期目标。目前市场仍在进行促销活动，并正在实施一系列积极策略以净化市场环境。这些策略无疑对本季度我们的收入及毛利率产生了消极影响。耐克首席财务官马修·弗兰德（Matthew Friend）在财报电话会议中如此表述。
“多品牌运营商”
显而易见，安踏与耐克、李宁之间最显著的差异在于，该公司擅长管理和运作多个品牌。
“单聚焦、多品牌、全球化”一向是安踏集团战略。
2009年，安踏成功购得FILA品牌在大中华区的商标权和运营权；2016年，安踏携手日本知名运动品牌DESCENTE迪桑特，共同创立合资企业，并掌握了大中华区的控股权；2017年，安踏与韩国运动品牌Kolon Sport可隆体育建立合资企业，同样获得了大中华区的控股权；2019年，安踏完成了对芬兰体育用品巨头Amer Sports亚玛芬体育的收购，旗下包括始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等多个知名品牌；2023年，安踏对女性运动品牌玛伊娅 MAIA ACTIVE实施了股权的收购。
2025年1月3日，安踏斥资500亿韩元（约合2.64亿元人民币）收购了Musinsa公司大约1.7%的股份。值得注意的是，Musinsa平台上汇集了大约8000个韩国时尚品牌。紧接着，在4月10日，安踏再次投资2.9亿美元，实现了对户外服饰、鞋履及装备品牌狼爪的100%控股。
目前，亚玛芬已经成功实现盈利，而FILA则早已成为安踏集团收入的重要支撑之一。
2024年，安踏集团的营业收入实现了13.6%的增幅，攀升至708.26亿元。与此同时，亚玛芬的收入也增长了17.8%，达到51.83亿美元，若以适用汇率折算成人民币，则为377.52亿元。将两家公司的收入相加，总营收高达1085.78亿元。
今年第一季度，亚玛芬公司实现了14.73亿美元的营业收入，这一数字较去年同期在固定汇率下增长了26%；此外，经过调整的营业利润达到了2.32亿美元，与去年同期相比增幅高达79%。
背后是，安踏在零售和供应链板块的系统性优势。
自被安踏集团收购以来，始祖鸟在中国市场迅速发展。2019年，徐阳接手了大中华区的管理工作。他此前曾在广告行业工作，在他的带领下，始祖鸟不仅巩固了其高端专业户外品牌的地位，还成功拓展了面向更广泛的运动爱好者的市场。例如，2020年，始祖鸟邀请了国际知名超模刘雯作为其首位全球代言人。
2020年，始祖鸟对在华的线上销售渠道及所有奥莱店的运营权进行了收回，随后增加了投资力度。根据久谦数据，自2020年第四季度起至2023年第四季度，始祖鸟的店铺平均面积从217平方米增长到了313平方米。此外，始祖鸟店铺的选址多集中在大型商超的一楼核心区域，这一比例大约在40%上下，且这些店铺通常靠近奢侈品牌。
种种组合拳下，始祖鸟迎来一段快速增长期。
在2020年至2022年期间，该公司的全球收入复合年均增长率（CAGR）超过了30%。特别值得一提的是，在中国市场的增长势头尤为显著。根据Euromonitor的数据显示，从2019年到2022年，始祖鸟在中国的销售额CAGR更是达到了惊人的58%。根据招股书所披露的数据，在2021和2022这两个年度，始祖鸟在中国大陆及北美地区的品牌店铺的坪效分别达到了1251美元和622美元，以及1269美元和817美元，这一指标均呈现出上升态势。其中，大中华区的坪效明显超过了北美地区。
走向海外？
回到现在，安踏此次的“绯闻搭档”锐步，其身份显赫，海外影响力巨大。
该品牌在英国于1958年诞生。到了1982年，锐步凭借针对女性运动市场的运动鞋“Reebok Freestyle”成功打开了美国市场的大门。紧接着，1983年，锐步的销售额达到了1280万美元，而到了1985年，这一数字飙升至3.1亿美元。最终，在1986年，锐步荣登美国鞋类销售市场份额的榜首。此后，锐步还发布Pump篮球鞋系列，打入美国篮球鞋市场。
然而，这种繁荣并未持续太久。在1987年至2010年期间，锐步在美国的市场占有率从超过25%急剧下滑至不足10%，而耐克的市场份额则从10%大幅攀升至40%。
在2006年，阿迪达斯公司成功收购了锐步品牌的股权，然而这一举措并未能挽救市场颓势。当年，锐步的销售额在阿迪达斯集团中占据了20%的份额；然而，到了2020年，这一比例已大幅下滑至6.7%。
2022年3月，ABG收购了锐步。
ABG被誉为“抄底高手”。该集团旗下品牌数量已超过五十个，全球总收入亦超过三百二十亿美元。在完成并购一年后，ABG曾宣布，预计锐步在2022年的销售额将实现超过五十亿美元的业绩，而其下一个目标则是在未来五年内将销售额提升至一百亿美元。
可惜，前述规划似乎并未实现。
在收购了锐步品牌之后，ABG将中国大陆、香港、澳门以及台湾地区的业务权转交给了香港联亚公司。根据联亚公司发布的2024年度财务报告，锐步的营收与前一年相比下降了19%。
安踏的收购行为或许能够挽救锐步的业绩，因为FILA、始祖鸟等品牌的成功案例已经清晰地呈现在我们面前。
同样值得注意的是，在国内市场，锐步、FILA以及安踏的高端系列产品之间正面临着类似的竞争态势。或许，开拓国际市场是安踏收购锐步背后的主要驱动力。
鉴于安踏未曾获得FILA的海外运营权，再加上当前的整体经济形势，将安踏品牌定位为“美国市场之冠”显然目标过于宏大。相较之下，锐步则是一个更为合适的选择。
此外，安踏集团“全球化”战略正在加速。
安踏品牌已成功拓展至东南亚、北美、欧洲、中东、非洲等关键海外市场。其旗下的欧文系列篮球鞋在全球多个地区销售一空。作为中国品牌的先锋，安踏成功入驻了全球最大的运动用品零售商Foot Locker以及DSG等超过110家欧美主流零售店，实现了对欧洲和北美5大主要市场的全面覆盖。
到2024年年末，安踏集团已经在马来西亚、泰国、越南、菲律宾以及印度尼西亚等地展开了业务，其市场范围涵盖了东南亚和南亚地区，涉及近20个国家，总计服务了约20亿消费者。
或许，昔日曾征服美国市场的锐步品牌，有望成为安踏进军国际市场的理想突破口。
