减肥药赛道再遭“空袭”。
8月7日晚上，当美股市场开盘之际，美国一家知名的医药企业——礼来公司的股票价格出现了大幅下跌，跌幅一度超过了15%。在消息层面，该公司研发的一款新型口服减肥药物Orforglipron在关键性的三期临床试验中，虽然帮助患者减轻了大约11%的体重，但这一结果并未达到市场预期，因此引发了投资者们的失望情绪。
美国总统特朗普颁布的关税措施波及，美国股市中的芯片类股票普遍迎来上涨，费城半导体指数一度攀升超过2个百分点，台积电ADR的最高涨幅更是超过了7%，英伟达股价在盘中亦创下历史最高点。有观点认为，特朗普的关税政策或许会导致“进一步稳固该行业市值较高的公司市场份额”的后果。
医药巨头暴跌
8月7日晚上，北京时间，美国股市开盘之际，礼来公司的股价急剧下跌，到了当天的23:40分，其跌幅已经达到了14.3%，这一跌幅是自2000年8月以来的最高单日跌幅，其市值总计为6062.43亿美元，折合人民币大约是43532亿元。
分析人士认为，礼来公司推出的减肥药物在临床试验中的效果并未达到预期目标，这一情况导致投资者对其是否能在市场竞争中保持领先地位产生了疑虑。
根据一项后续试验所得的数据，经过一年以上的连续使用，礼来公司研发的实验性口服减肥药物Orforglipron协助患者实现了大约11%的体重减轻，这一效果低于华尔街所预测的13%至15%的减重幅度。
华尔街的多位分析师一致认为，市场对Orforglipron抱有较高期望，它被期待能在68周的时间里展现出与2021年诺和诺德Wegovy试验中相似的减重效果，即达到14.9%，而且部分分析师还预测，Orforglipron的表现将超越诺和诺德的热门产品。
Kepler Cheuvreux的分析师指出，市场普遍预计礼来公司的Orforglipron片剂将与Novo的减肥药形成激烈竞争，然而，这样的结果或许会促使投资者对GLP-1肥胖药物市场的竞争格局进行重新评估，而这对于诺和诺德的口服司美格鲁肽来说，无疑是一个有利的转变。
受此影响，诺和诺德的股价在开盘阶段迅速攀升，涨幅接近9%。与此同时，公司已经提交了口服减肥药物的上市申请，预计该药物最早将在本年度的年底与市场见面。
礼来公司计划在年底前向相关监管机构提交一份申请，该申请包含了超过3100名成年人参与的、历时18个月的试验结果，以获得批准。为此，公司已经进行了大规模的投资，其中包括储备了价值至少6亿美元的药丸和原料，以应对预期的需求。
市场普遍认为，相较于注射型减肥药物，口服型减肥药物在惠及更多患者方面具有显著优势，预计到2030年，其市场规模有望膨胀至950亿美元之巨。然而，口服减肥药物的科学研发之路充满艰辛，诸如辉瑞、阿斯利康等知名药企在研发高效口服减肥药物的过程中均曾遭遇重重困难。
在公布上述减肥药物试验结果之际，礼来企业亦同步发布了最新财务报告。报告指出，本年度第二季度，公司营收达到了155.6亿美元，较去年同期增长38%，这一数字超过了市场预期的147亿美元。这一显著增长主要得益于减肥药物Zepbound和糖尿病治疗药物Mounjaro销量的提升。
特别值得关注的是，礼来公司在国际市场的业务量实现了显著增长，较去年同期增长了近两倍，从6.77亿美元激增至19亿美元。
凭借卓越的业绩表现，礼来企业将全年营业收入预估提升至600亿至620亿美元区间，此前的预估目标为580亿至610亿美元。
美股芯片股爆发
在美股整体市场领域，三大主要指数经历了先升后降的走势，其中道琼斯指数和标准普尔500指数从上涨转为下跌。到了北京时间23:40，道琼斯指数下跌了0.74%，而纳斯达克指数则上涨了0.39%，标准普尔500指数则下跌了0.13%。
芯片行业迎来全面上涨，费城半导体指数大幅攀升，涨幅一度超过2%；AMD股价飙升，涨幅超过5%；台积电ADR涨幅接近5%；美光科技股价上涨超过2%；英伟达股价上涨超过1%，盘中甚至创下历史最高点。
美国总统特朗普于周三宣布，将对半导体及芯片的进口实施全面禁令，即征收100%的关税，然而，对于计划在美国设立工厂的企业，将予以关税豁免。摩根大通亚太区股票研究部门负责人James Sullivan指出，若此政策得以实施，它可能会进一步强化该领域内市值较高的公司的市场份额。
必须强调的是，特朗普所公布的关税措施的具体执行范围、适用的豁免条件以及对于错综复杂的半导体产业链可能造成的冲击，这些方面都充满了不确定性，给投资者以及行业内的参与者们带来了不小的挑战。
美国股市中的其他重要科技类股票普遍表现强劲，其中苹果公司股价上涨幅度超过2%，而微软、亚马逊、谷歌以及博通等公司股价也均有不同程度的上升。
值得注意的是，美股科技股的股价持续上涨，其估值和市场集中度均已攀升至自互联网泡沫破裂以来的最高点。
彭博的数据揭示，美国股市中的TMT行业估值已创下自2009年以来的最高点，该板块的远期市盈率更是上涨至26.7倍，这一数字超过了之前26.3倍的最高记录。与此形成对比的是，标普500指数的市盈率仅为17.9倍，这个数字仍然低于危机前的最高水平。
随着估值的不断上涨，美国股市中的TMT板块市场集中度已经达到了一个极高的水平。在标普500指数中，TMT板块的市值比重已经上升到了44.2%，这一比例超过了疫情爆发后的2024年6月所记录的42.8%的最高点，并且几乎触及了互联网泡沫时期的最高纪录，即44.7%。
在标普500指数中，美国股市的“科技七大巨头”目前占据了33.2%的市值，然而，它们对于2026年预计季度盈利的贡献却只有25%，这一数据揭示了市值与盈利贡献之间存在的明显不匹配现象。
华尔街的专家们发出警示，指出若TMT行业板块不能持续保持其盈利增速超过整体股市的水平，那么该板块的估值优势很可能会受到挤压，这种状况可能会进一步对整个市场产生不利影响。
