于“美股七姐妹”里头，微软存有一项绝无仅有的纪录，此纪录为，持续保持25年稳处于标普500指数前十权重股的位置。
如今，它却要成为AI弃儿？
去年，全球范围内，最具盈利能力的对冲基金TCI，在今年的第一个季度，以清仓的方式，减持了微软，把维持了长达十年的重仓仓位，急剧减少到了1%。
据报导称，《金融时报》有相关资讯，TCI基金的创始人是Sir Christopher Hohn，在一季度的时候，其对微软的持仓情况发生了变化，从去年底时在投资组合里所占的比例为10%，大幅做了削减，削减至1%，而这一减持行为所涉及的规模大约为80亿美元。
狂热抛售微软，TCI 却反手买入谷歌母公司 Alphabet，使其成为基金在科技股方面的第一大重仓股，在一季度时，持仓比例由 3%提升到了 5%。
微软被清仓，谷歌获重仓，这样的操作，竟然和但斌旗下的东方港湾海外基金在今年一季度的情况一模一样。
(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
但斌给出的理由是，谷歌具备AI全栈产业链方面的优势，并且微软在AI的商业化进程以及估值性价比上未达到预期。那么TCI的情况又是怎样的呢？
不知为何就达成了相同举动 ，TCI减少持有微软股份的缘由可是同一回事儿：忧虑人工智能会给微软基础的软件业务造成危险性。这恰恰正是当下市场上面 ，对于微软能不能把数额巨大的AI方面投入转变为商业层面回报的普遍存在的疑惑。
Hohn在写给投资者的信里清楚表明，“我们出售微软股票使其持有量减少，是鉴于人工智能迅速发展给微软往后竞争态势造就了不确定性。”他特别指出微软Office办公软件业务碰到的冲击，与此同时对云计算平台Azure的未来状况流露除特定程度的忧虑。
TCI基金属于全球表现极为领先一流的对冲基金中的一员，其风格能够归纳为，着重全力押注数目较少的拥有超级强大竞争壁垒的公司，去年在美股方面的持仓仅仅只有9只，更趋近于巴菲特式的价值投资方式，即大力重仓通用电气航空航天、VISA、穆迪以及标普全球等。
(注：个股净值占比较大是因为13F仅统计美股资产）
TCI并非如同传统对冲基金那般频繁地进行交易，也不是大量地去做空，其平均持股的时间长达5.8年，这一时长远远高于同行，是这样的情况。
从2017年第四季度开始起算，TCI差不多一直持有微软，在去年四季度的时候，还增加买入了18.97万股。在这十年的时间当中，微软股票价格累计起来的上涨幅度快要达到400%。
处于这般高度凝聚、长久保持的样式之下，TCI位列全球极为赚钱的对冲基金行列之中。去年，它凭借189亿美元的投资者获利，占据榜首位置，打破了先前由Citadel缔造的纪录。
能够讲，TCI是这样一只基金，它是那种敢于在最好的那几家公司之上进行梭哈操作的，基金。
存在这样一只基金，去年四季度时还在进行加仓微软的操作，到了今年一季度，其风格突然发生极大转变，以清仓的方式进行减持，之后反过来将谷歌买入，使其成为组合内部的第一大科技类重仓股票。
由但斌直至TCI，在一线投资人毫无例外都重仓谷歌且抛售微软之际，这对于AI投资而言究竟意味着什么呢？
显而易见的共识是：AI投资回报，成了关键分水岭。
资本开支历经三年巨额之后，AI投资步入新的阶段，这个阶段是从购买与AI沾边的事物，转变为购买真正能够依靠AI来赚取钱财的事物，表面上看似乎合乎情理，然而其背后说不定还存在着一个更为深刻的问题：
为什么一线投资者都选择在一季度集体转向？
处于硅谷的投资人Elad Gil所撰写的最新的一篇博客文章，给予了我们一些有关AI产业当下状况以及未来走向的启示，他罗列出了10点观察。
1.年初时，Open的营收接近300亿美元，这一营收额度约占美GDP的0.1%，Anthropic年初营收同样接近300亿美元，也约占美GDP的0.1%，然而AI的经济渗透速度远超预期，要是到年底能冲到1000亿美元的话，AI将占GDP约1%，其速度快得诡异。
2.从事AI研究领域相关圈层经历作出了一回“集体IPO”行为，Meta公司以高额薪酬招募人才，致使那些处于顶尖水平的AI研究员于公司正式上市之前便已然达成了财务层面畅享自由的状况。
3.算力上限，强化寡头市场。
4.Token就是新货币。
5.AI裁员的真相：先砍的是外包，发展中国家首当其冲。
6.token预算vs薪资预算将成为企业新的组织效率指标准。
7.在通用性人工智能全然替代人类之前，当下乃是人工智能跟人类展开协作的黄金时段。
8.未来的工程师是系统思考者，不是手艺人。
9.大多数AI公司应考虑在未来12到18个月内退出。
10.监管反人工智能的情况会增多，反AI的暴力现象也会增加，AI导致的实际性失业目前还不多，SamAltman遇袭仅仅是开端。
关于第一点，Elad所说的“速度快离谱”到底有多离谱？
历史上，移动互联网从零发展到占据美国GDP的百分之一，大概耗费了十年时间。要是AI真的在三至四年内就完成这个进程，这意味着价值创造的周期被极大地压缩了，对于投资而言，决策窗口以及退出窗口也会同步被压缩。你必须在更早的阶段作出判断，并且必须对技术边界拥有极强的预判能力。不然的话，当你看到数据增长时，投资窗口可能已然关闭了。
存在这样一种情况，它是如此紧迫，这是由于在任何一轮技术浪潮之中，赢家仅仅是少数人，这是一个既定事实。以2000年互联网泡沫为例，当时将近2000家公司成功上市，然而最终存活下来的公司数量却不到二十家，这是有目共睹的。当下那些收入呈现高速增长态势的AI公司，并不一定就能够在最后取得胜利，这是一种不确定性。所以Elad才会发表这样的言论，他表示大多数AI公司应该考虑在未来12到18个月的时间段内选择退出，这是其给出的建议。
然而，不同于Elad这般产业内部人士的冷静预估判断，二级市场自4月起却陷入了更为疯狂的AI FOMO，也就是恐慌与贪婪相互交织，股价被情绪推动着急剧暴涨。关于AI泡沫破裂的言论观点，又一次甚嚣尘上。
“大空头”Michael Burry，本周五又一次发出警示，把当前市场，对于AI的那种狂热状，拿去跟1999至2000年互联网泡沫的最后那段时期相提并论。
拥有知名投资人身份的保罗·都铎·琼斯，也认同所言的“当前环境与1999年颇为相似”这一观点，不过呢，他觉得AI牛市或许仍然存在着能够持续下去的空间，并且预估行情大概有可能再持续一至两年。
在所有人都认定AI还能够上涨“一抵达两年”的情形之下，留给我们的问题进而转变成为：
依据金融反身性原理，这个“一到两年”，它会不会被压缩到更短的时长呢，会这样的吗？
