金星，这位新氧创始人、董事长兼CEO，近日于一场公开对谈里，把一个看似棘手的问题抛给锦波生物董事长杨霞，此问题为：过去几年，中国胶原蛋白获证数量越来越多，您据此判断，胶原蛋白这个行业品类，未来是否会像玻尿酸那般，出现上百张证相互竞争的情况？
此前，锦波生物靠着先发的优势，连续好多数年都保持高速增长，享受着“独家定价权”所带来的红利。然而现在，这个市场的供给格局被彻底重新塑造了。从去年下半年起始，巨子生物、创健医疗等企业的重组胶原蛋白三类证相继获得批准，整个市场被大幅度地扩充容量了。
从一家独舞到群雄逐鹿
锦波生物，身为北交所“重组胶原蛋白第一股”，曾因超高毛利率致使市场予以关注。
公司在2023年7月的时候实现上市 ，在2024年期间 ，其营业收入达到了14.43亿元 ，与之前相比增长幅度为84.92% ，而归母净利润是7.32亿元 ，同比增长的比例为144.27% ，其毛利率处于92.02%。
好景不长，到了2025年，然而公司呈现出增收不增利的状况，营业收入同比增长10.57%，达到了15.95亿元，可是归母净利润同比下降11.08%，降至6.51亿元，并且毛利率也略微下降至91.5%。
锦波旗下有个叫“薇旖美”的产品，它是全球首个获得批准的三类医疗器械级注射用重组胶原蛋白产品，它独占了市场窗口期，享受过早期红利。到了2025年下半年的时候，这种垄断的局面被打破了，市场从一家公司独自的舞蹈进入到了大家一起竞争的状态。
2025年10月开始，巨子生物、创健医疗等等企业的重组胶原蛋白三类证接连获批，华熙生物、爱美客此类玻尿酸巨头也加快布局胶原蛋白赛道，借助复合成分产品分流市场份额。
被我们所看到的是，中国的医美胶原蛋白正逐步开始迈入一个呈现出爆发态势的阶段，在2021年时，整个胶原蛋白市场仅仅只有6张注册证，其中第一张是重组胶原蛋白，也就是锦波生物的，而其他5张则属于动物胶原蛋白。到了去年，这个数量已然达到了15款，今年又批准了3张胶原蛋白三类的注册证。金星说道，所以不管是对于我而言也好，还是就医美行业来讲也好，都认定2026年将会是中国医美的胶原蛋白年，产品的供给变得越来越丰富。
回到前面金星所提出的问题，杨霞也予以承认了，这个行业的竞争正变得越来越白热化，在她的观点里，未来能够持续进行竞争的护城河在于空间结构的精准性方面，换一种说法来讲，要在同行业竞争当中取得胜利是需要依靠过硬的专利技术的。
借合作找破局增长瓶颈
锦波生物当前所要直面的实际状况就是怎样去保住自身的市场份额，然而向上突破是要依靠专利技术的。
弗若斯特沙利文给出的数据表明，在2022年的时候，中国重组胶原蛋白市场规模已然达到了192.4亿元。并且预计到2030年，此规模将会攀升至2193.8亿元，其年复合增长率超过了44%。在这个呈现高速增长态势的市场当中，价格战已经在悄无声息的情况下打响了。其中高端市场，也就是价格在6000元以上的部分，竞争趋向于饱和状态。而中端普惠市场，即价格大概在2000元左右的部分，成为了各方争夺的关键之地。
薇旖美，之前于市场之上曾售卖至六千多元以上的价位，现今，面对价格之战，公司也得去适应市场，运用新的、更为平价的产品来做替代，难道不是这样吗？
正值锦波生物将为新氧独家定制一款定价在2000元左右的重组胶原蛋白产品，双方宣布达成战略合作之际，金星与杨霞展开了这段对谈。
公司能够做到规模化生产，所以才可以降低成本。早期薇旖美产能只有300升，因稀缺性支撑着高定价；不过目前公司产能达到了3吨，杨霞表示，“未来将会实现5吨的生产，我认为我有本事让消费者用到一款价格适宜的产品。”。
“所有产品的价格，是由供需关系来决定的。一方面，倘若你持续进行技术创新，便可维持一种极为强大的定价权。另一方面，我们留意到，有一些品类当下供给正日益增多，价格似乎正朝着下降的方向发展。”金星表明，这个赛道之中涌入了越来越多的公司与产品，这于医美机构而言，以及对于消费者来说，实际上都是好事，这意味着会出现更多的选择。
金星作了个比方，宝马存在7系、5系，同时还有3系以及1系。“于当下而言，我们难以单纯地判定它推出1系，宝马公司就变得低级了？实际上并非如此，它是为了满足不同消费者的各异需求。”他讲道，“从行业的角度来说，对于上游厂商而言亦是有益之事，因为我们时常提及，很多情况下一个产品火不火，是众人一同将这个产品推动使其火起来的，也就是完成市场化的教育培训。”。于他而言，人多力量大，众人一同去推广这款产品，这款产品便会造就一个庞大的市场，待市场规模变大，大企业才肯出现。
新氧跟锦波生物并非是单独特立的合作事例，它是当下医美领域、美容院连锁机构加快和上游厂商深度联结形成契合状态的突出典型代表。
业内人士向记者透露，近些年来，伴随医美行业合规化整治不断深入推进，头部连锁机构着手朝着上游供应链进行延伸，借助跟上游厂商展开合作、联合开展研发、实施独家专供等途径，塑造差异化竞争优势。举例而言，伊美尔以往同华熙生物共同开发专属的玻尿酸产品。
业内人士觉得，一方面，上游的厂商正面临产能过剩以及价格战带来的压力，所以需要稳定的大规模销售渠道来实现产能被消化、触达C端用户；另一方面，下游的机构面临着同质化竞争、毛利偏低这样的不良处境，必须要有独家的高毛利产品才能提升竞争力、优化盈利模型，双方的诉求极其契合呀，从而推动“上游技术 + 下游渠道”的深度绑定模式迅速普及开来。在未来，会有更多类似的合作落地生根，而且这还将会加速整个行业朝着规范化、规模化、差异化发展的全新阶段迈进。
