数据是个宝
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投资少烦恼
8月6日，多晶硅和工业硅期货盘中一度大涨5%。
光伏产业整治无序竞争的风潮已然兴起，多晶硅价格走势成为观察“反内卷”进展的标志。自8月份起，多晶硅与工业硅的价格波动加剧。尽管在7月份多晶硅价格曾激增52.73%，但并未出现显著回落，反而在高位持续震荡。市场对多晶硅市场产能整合抱有更高的期望。
与此同时，工信部针对41家多晶硅生产企业进行了专门的节能监管审查，要求各地在9月底前提交审查结果。此外，行业内部对于产能的收储活动也显示出强烈的预期。业界普遍期待更多产能整合措施能够得以实施，硅业分会预测我国多晶硅的年度产能有望降至230万吨。基于此，银河期货进行了相关测算，结果显示，整合后的多晶硅价格上限可能达到每吨60000至65000元。
近期，众多光伏行业的领军企业公布了2025年上半年业绩预告，这一举措暴露了行业在激烈竞争中所面临的挑战。隆基绿能预计，其母公司上半年净利润将出现24亿至28亿的亏损，较去年同期减少亏损额24.43亿至28.43亿；通威股份的母公司预计上半年净利润亏损将在49亿至52亿之间；晶澳科技亦预计，其母公司上半年净利润亏损范围在25亿至30亿。
中信期货分析指出，受多种政策预期所驱动，多晶硅的价格在短期内其走势将极大程度地受到政策信号强度及其实现速度的影响，预计在未来一个月内，政策的具体实施将成为决定性因素的关键时期。若相关供给侧改革步伐加快、产能淘汰路线逐渐清晰，价格有望持续增强并超越前期最高点；相反，若政策实施进度未达预期，市场情绪出现下降，短期内可能陷入僵持状态，价格或许会在成本线附近出现较大波动；若后续政策效果不如预期，且实际交易活跃度较低，价格下跌的幅度可能会更加明显。
刘晓龙，百亿私募聚鸣投资的董事长，提出“反内卷”不仅是自上而下的政策指引，实际上，在经历连续亏损之后，它也成为了众多行业自下而上的反思与期望。若缺乏“反内卷”的相关政策，这些行业想要走出困境，就必须让大量行业内落后的企业倒闭，通过自然的选择和淘汰机制，才能恢复到正常状态。在当前“反内卷”政策引导之下，若地方政府不再对这些企业进行经济支持，那么这一进程将会被大大加快。
值得注意的是，光伏行业政策信号的强弱及其兑现节奏的变动，导致投资者对光伏行业出清过程中的波动起伏，在资金流动方面也有所显现。行业规模最大的光伏ETF（515790）自6月23日起，已连续五周吸引资金净流入，累计资金净流入额高达33.90亿元，这一流入推动了基金份额的增长，增幅达48.40亿份，使得最高份额攀升至190.47亿份，从而成为市场上唯一规模突破百亿元的光伏主题ETF产品。自7月23日起，交易所实施了一系列限制措施，导致资金持续大量外流，至8月5日，基金份额已降至165.65亿份。
