8月13日，A股市场稳步攀升，沪指刷新了四年的最高纪录。这种积极的态势已经保持了好几个月，许多股权投资机构开始选择减持来收回投资，这种现象也逐渐变得普遍。
8月12日晚上公布的减持信息显示，不少股权投资公司正在执行或准备卖出股票，上纬新材（688585.SH）在公告里提到，金风投资控股有限公司（简称金风投控）从7月9号起已经卖掉了0.39%的股票，并且打算通过协议方式再转让4.40%的股份。
早些时候由于首次公开募股审核趋严以及二级市场表现平平，风险投资公司较少选择减持，但现在A股市场有所复苏，许多风险投资公司正借助集合竞价、大宗交易等途径完成退出操作，一位承接PE/风险投资减持的投资人表示。
南开大学金融发展研究院院长田利辉向第一财经表示，A股最近上涨为创业投资机构创造了良好的套现机会，减持行为反映出市场运行机制的完善。市场流通性增强，为资金撤离准备了去处；同时，基金本身的时间限制迫使它们在五年到八年期间完成投资退出。这说明，风险投资公司借助二级市场撤资，既能实现早期投资收益，也为后续项目筹备了资金，展现了资本市场“资金募集投资管理退出”的健康运转模式。
更多创投机构通过减持退出
最近，上市公司股东卖出手中的股份变得频繁。依据Wind的资料，从八月份开始，超过三百家公司公布了股东减持的消息。在这些减持行为中，专门做股权投资的公司扮演了主要的角色。
据上纬新材消息，自7月9日起，金风投控已经卖出158.4368万股，比例达到0.39%。减持之后，该公司仍然持有上纬新材5%的股份。在上纬新材被上海智元新创技术有限公司及相关主体接手期间，金风投控还打算通过协议方式，把4.4%的股份卖给上海致远新创科技设备合伙企业(有限合伙)。
金风投控是金风科技的全资子公司，2016年3月，该公司与上纬新材签署了增资协议，由此获得了上纬新材10%的股份，上纬新材成功上市后，金风科技持有的股份达到了3600万股，其占比为8.93%，从2022年开始，金风投控逐步卖出了部分股份。
8月12日晚上，春雪食品，股票代码是605567.SH，也发布了一则通告，内容是烟台天自春雪股权投资中心(有限合伙)，被称作“天自春雪”，以及它的联合行动方烟台天自雪瑞股权投资中心(有限合伙)，被称作“天自雪瑞”，在今年的7月到8月这段时间里进行了股份减持，减持的股价范围是从9.59元每股到11.37元每股。这次股份调整之后，他们两个人一共拥有春雪食品的一千万股，这个比例达到了百分之五。
天自春雪和天自雪瑞原本就是春雪食品的初始投资人，2020年第一季度，它们从山东春雪手中，按每股12块五分钱的价格，买了部分春雪食品的股份，买了之后，它们在该公司拥有的股份占比分别是4.33%和6.64%。
某些股份投资组织在抛售时，相关公司的股票价格显著攀升。以德福科技（301511.SZ）为例，该公司自今年六月起急剧飙升，在6月20日到8月13日之间，累计涨幅达到了172.99%。
德福科技于7月13日发布声明，股东甘肃拓阵股权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称拓阵基金）以及其协同方苏州瑞潇芃泰投资管理合伙企业（有限合伙），打算在未来三个月内，借助集中竞价或大宗交易方式，减持的股份不会超过2143.5307万，这一比例占公司总股本的3.4%。
根据通告，拓阵基金在8月4日卖出了0.05%的股份，卖出时的单价是35.19元每一股，卖出的总数为28.85万股。到8月13日为止，德福科技最后的交易价格是42.04元每一股。
加速资金回笼
近期许多股权投资机构选择减持来退出市场，业内专家指出，这一现象与A股市场流动性增强，以及基金面临较紧的退出时间限制存在关联。
今年4月份开始，A股市场不断经历波动并稳步攀升，在8月13日，沪指达到了3688.63点的峰值，刷新了四年的记录。今年到目前为止，沪指总共增长了9.9%，深成指累计增长了10.91%，创业板指累计增长了21.16%，科创板综指累计增长了29.46%。
那位投资人士对第一财经表示，市场行情向好期间，股权投资机构减持的举动比过去要频繁些。除了集中竞价之外，许多股权投资机构倾向于选择大宗交易来减持，目的是为了能迅速脱手，通常会依据成交金额和交易量来商议折扣。
田利辉认为，牛市为风险投资公司创造了机会，不过高收益机会并不多见。这些公司更愿意挑选那些价值已经得到提升的对象。从整体上看，离场步伐会变得更加审慎，在利润空间有限的时期，“精确离场”将成为常态。
相较而言，股权投资机构减持与实控人、高管等减持有何不同？
田利辉觉得，创业投资机构出售股份主要出于基金正常运作的需要，比如向基金投资者分配收益以及管理基金期限等。监管机构也清楚表示，减持行为要和上市公司的经营状况联系在一起，会优先出售那些没有限制的股票。所以说，创业投资机构减持的根本目的就是“依照市场规律退出”，我们应该冷静地看待它对股价造成的短期波动，而公司的长期发展前景才是决定其价值的关键因素。
A股正从依靠资金投入发展到依靠成果退出的阶段，机构抛售行为既是经济活跃的反映，也是环境改善的推动力，田利辉这样认为，参与者在分析时应当分辨出是正常离场还是急于获利了结，应该重视企业内在价值与当前价格是否匹配，不能仅凭有资金撤离就判断好坏。
田利辉认为，投资机构经由二级市场撤离，对一级市场产生利弊参半的影响。短期内，撤出的资本能促进新项目融资，减轻一级市场“融资难”的问题。从长远角度分析，假如一二级市场的估值差距不断缩小，会迫使一级市场提高项目选择标准。
要留意退市常态化可能诱发的急功近利行为，要通过制度安排协调好退出速度与长远意义，田利辉表示。
