在电子商务领域飞速发展的鼎盛时期，南极电商曾借助“品牌授权搭配平台分销”的零资本运作方式一度成为备受瞩目的公司。其拥有的“南极人”商标品牌，经由大范围授权代工合作，迅速覆盖到内衣、家居用品、男女服装、婴幼儿产品、小型电器等几十个商品领域，被市场誉为“网络销售传奇”。
不过，一旦用户增长放缓，这个以商标合作为基础的“商业王国”就显现出基础不稳的情况。近些年，南极电商长期存在的品质管理短板集中暴露出来。品牌多次出现在质量检查不合格名单上，而且各种投诉网站里，“容易起毛”“实物与描述不符”这类说法经常和它的商品联系在一起，品牌声誉不断降低。
南极电商正应对当前挑战，探索摆脱“代工”“品质不高”的印象，其最终抉择是：转为“自主经营+轻量高端”的经营方针。自2023年开始，企业倾注大量资源构筑自有商品系列，发布轻量高端产品，同时与分众传媒完成价值数亿的电梯媒体合作，意图重建品牌声誉。
非常遗憾，根据财务报表的记录，这次转向付出的成本相当巨大：2024年南极电商的盈利状况呈现负数，亏损金额达到了2.37亿元；而在今年上半年的业绩预估中，盈利预计只有1200万到1800万元，与去年同期的数据相比，出现了高达76.89%到84.60%的急剧下滑。
令人担忧的是，人们对“南极人”这个品牌的了解程度好像并没有什么改善，新推出的高端产品线每月销量仅达到同类其他品牌的万分之一以下。
南极电商创始人 张玉祥
极端困境之中，近些年，六十岁上下的创始人张玉祥不得不打破常态，频繁露面开展工作。有一次接受访问时他表明，当前南极电商已经到了必须调整的境地，往后南极人需要参照优衣库这类品牌进行发展。
然而，一些行业专家对观察者网表示，优衣库的关键在于“材质创新+迅速响应的供应体系+全球市场布局”，而南极电商目前都不具备这些条件。寻求突破的最好方式是重新聚焦于产品品质，并且在商品种类上减少数量，以此促使生产单位进行改进。只有这样，南极电商才不会沦落为被时代抛弃的先行者。
高光时刻：市值逼近600亿
南极电商原先叫做南极人，是张玉祥于1998年在上海建立的。那个时期，国内保暖内衣市场已有恒源祥、俞兆林等知名品牌，竞争非常激烈。张玉祥依靠敏锐的商业洞察力，运用“电视广告搭配经销商”的推广策略，很快便拓展了市场。
他最初向销售商筹措资金，随后大力投放宣传，仅仅四个月就使南极人迅速达到行业顶尖水平，销售总额超过一亿元。到了2004年，公司年销售额超过十亿元，固定资产总额超过三亿元，成为国内保暖服装市场的领先企业之一，并且开始涉足休闲服饰、羽绒服、羊毛衫以及家居纺织品等业务领域。
那个阶段，南极人运用了资源密集型的经营方式，自行建立生产设施、掌握销售途径，以此保障产品水准和供应环节的稳固性。不过2008年，全球经济遭遇危机，生产开销显著增加，常规制衣公司承受了严峻挑战。
张玉祥当时做出了一项重大调整，决定终止工厂十几年的制造业务，同时不再亲自负责销售工作，开始采用灵活运营的方式，仅保留“南极人”这一商标，向以商标许可为主的商业方法转变。
这一转变使南极人不再仅仅是一家传统生产厂商，而是转型为一家专注于品牌运营的企业，主要工作内容是进行品牌授权，具体来说就是向合作方如供应商和经销商发放品牌使用许可，并提供配套支持，从中获取品牌管理费用和渠道授权收益，这也就是人们常说的经营品牌标识授权业务。
南极电商最初得益于中国网络零售业的迅猛发展，借助品牌授权的轻量化管理模式迅速扩张，完成了快速的发展阶段。
统计资料表明，2015年到2021年期间，南极电商的供货商数目由422个增长至1839个，代理商数目则从1053个上升为10311个。2015年该企业营业收入与净利润额分别是3.89亿元和1.72亿元；在2020年达到顶点的年份，这两项财务指标急剧飙升到41.72亿元和11.88亿元。
南极电商在证券领域声名鹊起。2015年8月，该公司通过并购新民科技实现挂牌交易，彼时其市场价值尚不足六十亿元。至2020年7月，其市值已攀升至五百八十四点五亿元，股价新高触及二十三点六七元每单位，五年度内增长迅猛，堪称几何式飙升。
这场资本狂欢直接把创始人送到了金钱的顶峰，2019年11月，张玉祥家族以80.6亿元资产首次登上了《福布斯中国400富豪榜》，这标志着他们财富急剧增长的开始。
2020年见证了他的财富急剧攀升：他先是位列胡润全球富豪榜（身价100亿元），随后又以10亿美元财富跻身《福布斯全球亿万富豪榜》，紧接着在11月的胡润百富榜（资产145亿元，第376位）和福布斯中国富豪榜（资产142.8亿元，第265位）中同时现身，实现了从新兴企业家到金融巨鳄的显著蜕变。
那个时段的南极电商，展现了轻资产模式在特定阶段所具有的强大吸引力。然而，市场会适时地告诫我们：所有商业传奇都无法规避发展规律的制约，南极电商后续的历程，正好印证了这一道理。
业绩失速：巅峰跌落谷底
2020年似乎成为南极电商成长的关键节点，由于品牌授权策略迅猛推进，公司逐渐减速，遭遇了史无前例的增长困境。
在经营成果上，总收入和纯利润均出现下降情况。2021年，南极电商总共获得38.88亿元的销售收入，比上一年减少了6.80%；同时，归属于母公司的净利润为4.77亿元，与先前相比大幅度降低了59.84%。
2022年至2023年期间，企业整体营收持续走低，第一年比前一年减少了14.88%，第二年进一步下滑了18.66%，分别收于33.11亿元和26.92亿元；母公司净利润更是从盈利转为亏损，2021年出现了2.98亿元的负增长，较上一年度剧降162.52%。尽管2023年重新实现盈利，金额为1.12亿元，然而这个成绩已经跌回到了公司首次公开募股时的状态。
南极电商的市值在2020年达到584.5亿元的高峰，但到了2023年，这一数字已经降至85亿元左右。短短三年间，公司的市值损失超过了85%。许多曾经大量投资的机构纷纷选择退出，北向资金也呈现持续净流出的状态。就连交易所也在2021年6月专门发出问询函，希望公司能够解释其业绩出现如此剧烈波动的具体原因。
近十年南极电商市值变化曲线
此外，更为根本的问题在于经营方法的固有不足：无节制的发展造成特许经营水准下滑，企业声誉持续损耗。
根据掌握的信息，自2018年开始，南极电商集团旗下多个品牌，涵盖“南极人”和“卡帝乐鳄鱼”等，屡次出现在国家质量监督机构及地方消协公布的劣质商品名单上，所涉品类有真丝被褥、贴身衣物、儿童服装、户外外套、造型卷发器等。
例如，2018年4月9日，发布了2018年第二批次针织内衣质量国家抽查不合格的企业清单。南极人（上海）股份有限公司一款标志性的舒绒柔棉保暖内衣（针织内衣）因纤维成分和PH值不达标而受到关注。
2021年5月，上海市市场监督管理局网站披露信息，上海奉浦苏宁易购销售公司售卖的蒸汽挂烫机，该产品由南极电商（上海）有限公司制造，规格型号为NJ-88/220V-1900W，其“结构”指标未能达标。
二零二二年九月，南极人品牌售卖的儿童服装组合，其下装标明白色、蓝色、藏青色材质的棉纤维比例为一百，实际检测却未发现棉，而是含有涤纶百分之九十二，弹性纤维百分之八……
人们都知道，南极电商把品牌权交给上千家供货商、逾万家分销商之后，管控商品质量的力量就减弱了。更加严重的是，新式消费品牌不断涌现，年轻群体开始用“代工产品”“品质不高”来评价这个曾经备受推崇的牌子。规模较小的企业不再看重老牌子的声誉，“仅靠商标售卖”的模式也行不通了。
南极电商遭遇滑铁卢，揭示了轻资产运营的致命缺陷，品牌若与产品脱节，仅作为交易符号，最终会耗尽所有意义。
