到8月30日为止，A股所有上市航空企业都公布了2025年半年业绩报告，民营上市航空公司全部实现盈利，但国有三大航空企业仍然未能实现扭亏为盈。
根据记者整理的不同航空公司财务报告，春秋航空、吉祥航空、海航控股以及华夏航空这四家民营上市公司在上半年度均实现盈利，春秋航空的净利润数额最为突出，达到11.69亿元，使其成为本年度内地盈利最多的上市公司。
客运航司业绩冰火两重天
春秋航空在2023年和2024年，已经连续两年成为内地盈利能力最强的航空公司，2023年的盈利额达到22.57亿元，2024年的盈利额为22.73亿元，这两个财年都创下了公司自开通运营以来的最高纪录。
相比之下，国有三大航中国国航（601111.SH），中国东航（600115.SH），南方航空（600029.SH）仍然在亏损，上半年分别损失了18.06亿元，14.41亿元以及15.33亿元。
航空公司之间的表现区别，跟国际航线复苏不如计划，以及国内市场不断加剧竞争有关系。今年前六个月，民航国际客机数量比2024年同期增加了24.9%，但比2019年减少了12%，这说明国际航线运量还没有完全恢复到疫情之前的水平。
国内航空公司里，规模最大的几家主要经营国际航线，这些航线受国际市场复苏迟缓的影响最为显著，而像春秋航空、吉祥航空这样的民营航空公司，业务则集中在国内及周边国家，受冲击相对轻微，春秋航空尤其如此，因为它没有远程客机，能够更灵活地调配运力，转向更有利的航线，而且调整起来也更为迅速。
春秋航空半年财报指出，日本航线一直是公司国际业务持续盈利的关键板块，上半年该航线运力配置较去年同期激增超过116.8%，与2019年同期相比增幅达77.7%，国际航线网络的优化调整，显著提升了经营效益。
对于那些欧美洲际航线未能完全恢复的航空公司，会将原本准备执行国际远程航线的宽体客机重新投入到国内市场，导致国内市场竞争加剧，进而波及了国内市场的票价水平。
根据多家上市航空公司公布的半年业绩报告可知，衡量票价高低的客公里盈利能力普遍出现年度降低，国内航线营收方面，三大航空公司同样遭遇同比减少，即便是以低价策略著称的春秋航空，其国内航线上的客公里盈利也较去年同期降低了4.8个百分点。
收入减少的情况下，管控开销的水平变得极为重要，要保证经营状况稳定，这方面，像春秋航空这样的私营航空公司，比国有企业更有利条件。
机场和货运公司日子更好过
与那些主要收入来源于航班起降等费用的航空港上市公司相比，它们的经营成果更为出色。
根据调查，今年前六个月，七家上市机场公司里，五家实现了盈利，仅有在香港联交所挂牌的美兰空港和首都机场处于亏损状态，首都机场自二零二零年起已经连续五年出现亏损，总计亏损金额超过一百亿元。
这一情况与北京大兴机场2019年的启用密切相关。北京大兴机场作为同样定位于国际枢纽型机场，对首都机场的旅客量迅速进行了有效疏解。2019年之前，首都机场的旅客量始终位居全国首位，但在北京大兴机场启用后的第二年，再加上疫情的影响，首都机场的旅客量出现急剧下滑，到了疫情结束的2023年，旅客量仍然比2019年时减少了一半。
目前，首都机场在旅客处理量方面的位置已被上海和广州的机场超越，今年上半年，上海机场和白云机场都实现了盈利，其净利润在所有机场上市公司中位列前两名，并且分别比去年同期增长了百分之二十八点一四和百分之七十一点三二，其中净利润增幅最大的是深圳机场，同比增加了百分之七十九点一三。
货运物流行业同样实现了利润的提升。国货航（001391.SZ）本年度上半年获取了12.4亿元收益，较去年同期增长了86.15%。东航物流（601156.SH）同期获得的盈利为12.89亿元，增幅为0.9%。南航系统中的南航物流，上半年实现的净利润高达16.01亿元，对南航整体经营成果起到了显著的推动作用。
当前，全球航空货运市场持续扩张，依据国际航空运输协会(IATA)发布的数据，今年上半年全球货运吨公里(CTK)较去年同期提升2.8个百分点，而亚太地区的货运需求增幅更为突出，实现了8.4%的同比增长。在航空出口领域，今年上半年中国航空出口总货运量达267万吨，较去年同期提升11.6个百分点，其中国际航线货邮运输量与货邮周转量分别为203.7万吨、151.6亿吨公里，创下近十年来的最高纪录，同比增幅分别为23.4%和20.9个百分点，这些数据对采用全货机执行洲际货运任务的物流企业有利。
然而，美国上半年的关税措施时常变动，微型包裹的免税规定也终止实施，这对航空货运商造成冲击。从上半年出口货物的增长情况来看，中国向欧洲、亚太及部分区域出货量持续上升，增幅分别是十五点四、十二点二、二十二点二，但对中国北美的出口量却呈现下滑，减少了八点二，这种态势或许会在下半年继续发展。
最近，国际航协调整了2025年全年货邮运输量的预期，将2024年底的预测值7,250万吨降至6,900万吨，相应的增长预期也从5.8%降低到0.6%。
