光大证券正迅速推动经纪业务的战略调整, 把精力投向那些价值高且潜力大的地方市场。
今年上半年，光大证券的经营收入和归属于母公司股东的净利润均有所增加，与去年同期的增幅都超过了百分之二十。由于交易中介费用不断下降，行业普遍面临挑战，该公司开始重新规划其销售服务点的位置，把更多资源投入到那些更有价值且发展前景好的地区。同时，在监管机构倡导发展股票型基金的大背景下，公司旗下的光大保德信基金管理公司也在迅速改进其基金产品类型和整体运营方案。
上半年营收、净利润实现增长
根据华宝证券2025年半年度报告显示，今年上半年，公司完成营业收入51.25亿元，较去年同期增长22.49%；实现归属于母公司股东的净利润16.83亿元，同比提升21.03%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为15.43亿元，与去年相比增长了10.09%。
凭借光大集团的资本背景，光大证券在新能源、科技等投资银行业务的细分领域项目积累颇多，在财富管理业务转型方面也取得了明显进步。但是，公司业绩容易受到市场行情的左右，同时行业内竞争也很强烈。以投资银行业务来看，今年上半年，光大证券该项业务的手续费净收入为3.63亿元，与2024年上半年的4.3亿元相比，减少了大约16%。
据Wind平台数据，光大证券投行今年完成了三项股权业务的承销与保荐工作，具体包括泰禾股份（301665.SZ）首次公开发行、国机精工（002046.SZ）的股票增发以及华智数媒（300426.SZ）的股票增发，这三项业务的承销保荐总金额大约为4400万元。国机精工此次增发承销保荐的收入为111万元，华智数媒在此方面的收入则为458万元，这些数据均以上市日期为基准统计。相比之下，光大证券在2024年同期的承销保荐业务表现更为突出，其完成了盛景微（603375.SH）的IPO以及南亚新材（688519.SH）的定增业务，两项合计实现的承销保荐费用将近7000万元。
光大证券在半年报中表明，2025年上半年，融资额显著提升主要得益于上市银行纷纷增加资本金，而一级市场整体审核发行依然执行严格控制政策。在当前政策背景与市场条件下，公司需进一步增强团队协作，持续优化项目库建设，积极开拓多元经营路径，力求提升对客户的服务质量，为实体产业提供融资支持。
今年3月举行的一场业绩沟通会上，光大证券的刘秋明总裁谈到，该机构将支持经济运行作为核心任务，致力于增强投资银行业务的专业水准，从而更有效地承担起资本市场“把关人”、民众资产“看护者”以及中介业务“执行者”这三大职责，始终围绕“打造国内顶尖服务型投资银行”这一宗旨，采取全面协调的进步路线，迅速促进质量提升与规模扩张的同步进行，以此增强在行业中的竞争优势。
加快优化营业网点布局
经纪业务同投行业务一样，是券商的核心业务板块。当前证券交易平均佣金不断降低，光大证券也在快速推动经纪业务战略调整。零售业务遵循“客户-资产-收入”的核心原则，积极调动团队积极性，不断提高专业服务水准，持续改进业务流程，促进财富管理业务实现更高质量的发展。公司针对具体行动，重新调整了销售网点的分布，把更多投入放在有较大价值和发展前景的地域市场。
根据2024年公司年度报告，光大证券当年关闭了十五家销售服务机构，其中涉及太仓太平路、深圳梦海大道、茂名西粤南路等具体网点，销售服务机构总数从二百四十二家调整为二百二十七家。到了2025年半年报告，光大证券的销售服务机构数目进一步下降至二百一十八家，与2024年相比削减了九家。
人员调整方面，中国证券业协会资料表明，2024年5月，光大证券的经纪人数量大约有950名，现阶段最新经纪人人数为774名，缩减了将近两成。另一方面，投资咨询顾问人数由1170名提升至当前接近1300名，增长了大约10%。这一转变显示，公司正在强化综合投资顾问业务的发展。
财务数据表明，到2024年年底，光大证券的融资与融券总额达到412.93亿元，比上一年的年底增长了20.23%。在2025年6月结束的时候，最新记录的两融总额为410.5亿元，相比2024年年底略有下降。
光大证券在半年报告里说明，2025 年上半年，公司调整了融资融券业务的运营方式，增加了可供选择的交易方法，帮助客户的财产实现保值和增值。公司不断改进细致的管理，推动了金融领域新技术的应用，提高了为客户服务的水平，使得客户的总数、管理的资产总额、融资融券业务的余额都比去年同期有了增长。
新总经理到位，权益产品有望得到加强
光大证券持有光大保德信基金多数股权。根据Wind数据，光大保德信基金的收入和归属于母公司股东的净利润在2022年、2023年、2024年连续下降，其中2024年的降幅分别为25.61%和47.47%。光大保德信基金表现在不断走低，这其中有监管机构促使公募基金减少收费以使利于购买者的原因，也有企业自身的发展方向和经营方式的缘由。
据Wind统计，光大保德信基金非货币类基金的整体资产规模，截至2022年岁末时点，计有646.5亿元，位列该领域内第57位；到了2023年岁末，其管理资产规模调整为640.4亿元，在行业中的排名下滑至第59位；而根据最新披露的信息，光大保德信基金非货币类基金的总资产规模已缩减至615.83亿元，目前在行业内的排位进一步降至第66位。
光大保德信基金非货币基金管理总规模在业内排名不断下滑，这与前任总经理刘翔任职期间的管理思路存在一定关联。刘翔自2020年担任光大保德信总经理职务后，着力构建“固收+”产品体系，使得债券型基金成为光大保德信基金的主营业务。到了2025年4月，光大保德信基金总经理刘翔卸任，副总经理贺敬哲接任此职位。
今年五月，中国证监会公布了《促进公募基金提升发展水平计划》，明显加强了监管分类评估的指导意义，规定要把股票型基金的比例、投资研究能力评估结果等作为基金机构考核标准的一部分，大幅度提高了股票型基金相关数据的比重，强调了股票型基金的成长方向。
另外，监管机构在《促进公募基金进步发展计划》（简称“《计划》”）里也明确指出，要积极拓展各种交易所内和交易所外指数基金，不断扩充契合国家政策与行业前进方向的专题型投资股票指数基金，并且推行股票交易型开放式指数基金快速审批流程。
当前监管环境变化下，光大保德信基金原有以固定收益类产品为核心的运营方式已显现出与政策要求的不匹配，进行业务调整变得十分迫切。根据Wind平台数据统计，该公司目前管理的资产总额达797.9亿元，具体构成如下，投资股票市场的基金规模为41.46亿元，配置混合型基金的金额为59.75亿元，债券类基金管理的资金为513.76亿元，货币市场基金规模为182.07亿元，而FOF基金的管理规模则为0.86亿元。
《方案》亦强调要善用国有大股东在公募基金管理机制中的作用，促成中小型公募基金实现各具特色、各有侧重的高水平发展。这些举措都对光大证券及光大保德信基金的管理团队形成了更严格的挑战。总而言之，依据《方案》的指引，光大保德信基金此前的管理方式和业务运营策略必须迅速进行修正。
今年九月开头，光大保德信基金公开发布了通告，表明光大证券先前担任首席经济学家兼研究所负责人的高瑞东，已被任命为该公司主管。这一举措填补了光大保德信基金长达四个多月的总经理职位空缺。一些分析人士认为，光大证券采用直接派遣主管的方式，是为了加强光大保德信基金的经营管控，从而增强光大“研究加机构销售”的整合发展策略。
深化合规建设
近些年，伴随监管机构持续强化对证券公司中介角色的约束，光大证券的部分经营风险开始显现出来。比如，在2024年8月，监管机构公布惩戒声明，提到星星科技（300256.SZ）原先打算购置江西星星科技有限责任公司的某些股份，光大证券担当独立财务顾问，向星星科技施行融资业务，光大证券职员康某为星星科技构思了关键资源整合计划，并呈报给投行负责人赵远军。那个时期，担任投资银行负责人的赵远军，借助非公开信息，通过他人名义实施违规买卖星星科技股票的行为，因此赵远军面临四百六十万元的经济处罚，同时还被禁止在市场内活动十年。
证券经营网点常是合规风险易发区域。今年一月，新疆监管局、上海监管局等公布惩戒通报，光大证券部分经营网点职员违规动用他人证券账户进行交易，或违规请托他人开发客户，受到惩处；今年四月，光大证券南宁金浦路经营网点亦因在办理融资融券业务期间，为客户“规避监管套取资金”提供便利等事项，被广西监管局惩戒。
根据可查证的消息，光大证券目前的董事会秘书朱勤，还担任着公司副行政负责人、首要风险监督者以及法规事务负责人等多重职务，在光大证券于2019年遭遇暴风MPS等重大风险事件期间及后续处理阶段，朱勤是公司里关键的管理人员之一，对于光大证券能够重新走上正常发展道路，朱勤付出了很多努力。
光大证券半年报中阐明，依据外部监管环境调整，并参照自身业务运营状况，该机构健全了合规制度架构，强化了各项合规职责落实。公司还特别注重并不断加强合规理念培育，将其主动纳入整体企业文化范畴，运用系列化方法促使全体员工遵守合规准则，构建了健康的合规环境。
关于前面提到的公司运营和规则相关的情况，本杂志已经用电子邮件询问了光大证券，不过，在文章发表的时候，我们还没有收到他们的回复。
（文中提及个股仅做举例分析，不作投资建议。）
