从太阳能到风能，接着到石油化工和钢铁制造，一场追求效率的运动逐渐影响到铜加工产业。
中国有色金属工业协会铜业分会第三届理事会第五次会议最近在河北雄安新区举行。铜冶炼行业竞争白热化现象引发铜精矿加工费不断走低的问题，成为此次会议探讨的核心。
中国有色金属工业协会副会长陈学森在会议中谈到，铜加工领域竞争激烈，对行业造成显著影响，协会已将相关情况上报国家相关机构，并提交了关于严格控制铜加工产能增加的详细措施方案，国家相关机构正在积极研究如何加强铜加工产能建设的规范化管理，预计不久将会有明确结果。
铜精矿处理成本涵盖了将铜精矿转化为铜金属的支出，其中包含粗炼成本（TC）和精炼成本（RC），以及金和银的提纯费用。粗炼成本特指从铜精矿冶炼出粗铜（或阳极铜）的费用。精炼成本则是指将粗铜提纯成电解铜（阴极铜）的费用。
今年，铜精矿加工费一直很低，长单和现货价格都跌到了历史最少的程度，炼铜厂赚钱很困难。
华北地区规模最大的阴极铜供货企业北方铜业（000737.SZ）在其半年业绩报告里提到，今年上半年铜精矿处理费用不断降低，现货费用从一月份处于个位数低水平，持续下滑到六月份到达每吨负四十美元的中间位置；六月二十七日，智利安托法加斯塔矿业公司与中国冶炼企业年度协商的TC/RC价格最终确定为每干吨零美元以及每磅零美分。加工费跌入负值区间，意味着冶炼厂需倒贴钱获取原料。
当前状况影响了行业头部企业的经营成果。国内阴极铜产量最多的铜陵有色（000630.SZ）今年上半年收入增长但利润未达预期，归属于母公司的净利润比去年同期减少了33.94%，降至14.41亿元，这是该公司五年内首次在同一时期出现净利润下降；北方铜业的归属于母公司的净利润增长幅度很小，上半年实现盈利4.87亿元，同比增长5.85%，远远低于2024年同期将近54%的增长速度。
铜冶炼板块利润率显著降低情况严峻。据第一财经记者观察，诸如云南铜业（000878.SZ）这类头部企业，今年上半年销售的铜相关商品全部出现利润空间收窄现象，具体数值介于1.9%到8.2%之间波动，并且这些业务实现的销售额在公司整体经营收入中占比超过七成。
铜精矿加工费一直处于较低水平，这主要是因为铜精矿的供应变得紧张。加工费的多少，主要看铜精矿的供给和需求情况，当供给跟不上需求时，加工费就会往下走。中国五矿化工进出口商会表示，在过去的二十年里，全球新增的铜冶炼能力大多数都建在了中国，这些冶炼能力的增长速度，比原料的增长速度要快得多，而铜精矿的需求却在不断增加。自2023年12月开始，全球各主要矿山相继调低了下一阶段的产量预期，铜精矿的供应量与需求量之间的平衡状态逐渐从过剩转为不足。与此同时，国内新增的冶炼能力逐步投入使用，进一步放大了原料的供应紧张程度，铜精矿的加工费用从2024年上半年起出现了急剧的下滑。
天风证券同时强调，我国铜加工企业所需材料绝大部分依赖国外，铜矿来源构成里外来料比例持续超过百分之八十。铜陵有色等公司近些年纷纷增加生产规模，国内提炼能力提升速度很快，导致材料供需紧张状况更加突出。依据上海有色网与一德期货的资料，国内电解铜今年7月的产量提升幅度大约为十五分之一，这个比例远超国际铜业研究组织（ICSG）近期对2025年全球铜精矿制造量增长速度的预估，该预估为百分之零点八七。
当前国际主要铜矿纷纷调低产量预期，加之光伏产业与新能源汽车行业迅猛发展刺激了铜的需求增长，矿业公司和冶炼厂均确认铜精矿供应长期偏紧的状况，预计铜精矿处理费用将继续走低。
一德期货有色金属研究专家王伟伟指出，第二季度，卡莫阿-卡库拉铜矿调低了其产量预期，铜矿供应紧张状况更加突出。电解铜的过剩部分流向美国市场，使得其他区域的供应压力增大。目前，硫酸等副产品价格居高不下，足以覆盖加工费下调带来的损失，因此冶炼企业减少产量的积极性不高。随着海外冶炼厂的新增产能逐步释放，加工费有可能会继续下降。
当前，由于原材料供应不足，加工成本显著下降，一些行业领先的公司正积极采取措施，包括控制成本、提高效率，以及增强次级产品的盈利能力，以此来改善企业的整体收益状况。
云南铜业今年上半年实现的归属于母公司股东的净利润，较去年同期增长了超过24%，总额达到了13.17亿元。企业方面表示，他们集中精力做好极致经营的工作，实施了降本增效的3.0方案，使得冶炼加工成本创下了历史新纪录。此外，公司还提升了副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等产品的盈利能力，以此来部分抵消加工费用带来的不利影响。今年前六个月，公司硫酸的利润率提高了35.41个百分点，达到了66.65%的水平，促使关联商品的营收比去年增长了超过131%，总额达到11.86亿元，这一增幅在所有产品中是最高的。
