不到十个交易日，风光无限的“翻倍基”就少了一半。
10月，受到指数处于高位震荡，以及年内领涨主线回调的影响，超过半数的“翻倍基”，在不到十个交易日的时间内，悄然地退场了。Wind数据展示，截止到10月21日，年内累计涨幅超过100%的基金数量，仅仅剩下25只，相较于上月底，直接进行了“腰斩”，就连指数型基金，也彻底地退出了翻倍阵营。
年内最亮眼的创新药与科技板块，是这轮调整的“主阵地”，10月以来，前期累积较大涨幅的科技股率先回调，带动部分重仓基金净值回撤，创新药板块更是承压明显，相关指数月内跌幅超9%呀，较年内高点回撤逾13%。
然而，市场之中的资金此际，并没有因为进行了短期调整就进而“退潮”，部分医药类的产品，依旧呈现出逆势吸引资金的态势。并且伴随着科技板块在近日出现回暖，这更加助推了“翻倍基”数量的回升 。
为什么热门赛道会突然兴起又突然衰落呢？短期的波动，究竟是行情到顶了，还是在积蓄力量等待时机呢？在一些接受访问的人士眼中，短期内因为资金筹码、事件冲击、交易情绪变化而产生的调整，或许也为投资布局提供了相对不错的时机，A股中期震荡向上的趋势有希望继续延续。
“翻倍基”10天少一半
10月开始之后 ，A股市场进入了高位震荡的格局之中 ，上证指数在3900点这个附近 ，反复地进行着拉锯 。数据表明 ，一直到10月22日的时候 ，上证指数在月内累计的涨幅仅仅只有0.8% 。在同一时期 ，市场的结构性调整特征是非常显著的 ，一部分前期比较热门的板块 ，陆陆续续地“哑火”了 ，这直接对权益类基金的业绩表现造成拖动 ，万得偏股混合型基金指数在这期间下跌了3.25% 。
年内表现最为亮眼的两大赛道之中，创新药与科技等的回调特别引人关注，在创新药领域，创新药指数980086，10月以来下跌了9.17%，港股通创新药指数931250，10月以来下跌了11.59%，较年内高点回撤幅度均超过13%，科技板块虽说有阶段性回暖，可是月初的调整同样对相关产品业绩形成冲击。
因为板块回调，所以直接致使年内“翻倍基”阵营大幅缩水，Wind数据表明，截止到10月21日，年内累计涨幅超过100%的基金数量仅仅剩下25只（这里只是计算初始基金，下同），跟9月底的53只相比减少超过五成以上，并且其中已经找不到指数型基金的身影 。
即便出现了一定程度的回调，然而前期价格上涨极为明显的科技以及医药主题相关产品，照样处于主导地位，永赢科技智选 A 凭借 194.96%的年内收益率稳稳占据首位，重仓医药板块的汇添富香港优势精选 A 依 138.56%的收益率紧跟其后，中欧数字经济 A、红土创新新兴产业等面向科技领域的产品在同一时期收益率也突破了 120% 。
从已经消失不见的“翻倍基”名单去看，医药主题的产品数量，或者是重仓医药赛道的产品数量，在一半数量之上。比如说有永赢医药创新智选A这款产品，还有万家中证港股通创新药ETF这种产品，以及长城医药产业精选A等产品，一共有17只这样的产品，在年内大多数产品涨幅回落，落到了80%至97%的这个范围的区间，暂时告别了“翻倍”的行列。
然而，资金针对医药等核心赛道所具备的配置热情并未出现消退的情况。根据Wind数据进行显示，截止到10月21日，华宝中证医疗ETF按照自月初开始以来的情况分别有8.46亿元的净流入，广发中证创新药产业ETF有6.05亿元的净流入，国泰中证生物医药ETF、鹏华中证中药ETF、银华中证创新药产业ETF等诸多此类产品在同期的净流入额超过了1亿元 。
记者留意到，在10月起始之后的10个交易日当中，“翻倍基”数量历经了强烈波动，依据第一财经的统计，本月“翻倍基”数量的最低谷出现于10月14日，数量曾经一度仅仅剩下8只，跟着10月21日科技板块开始回暖，这样的一种情况也渐渐有所好转。
以10月21日为例子，科技相关联的板块展现出强势态势，人工智能方面的指数，信息技术方面的指数，在单日分别出现了上涨情况，上涨幅度为4.38%、3.18%。受到这样的情况影响，原本呈现出有所降温态势的科技相关的重仓基金业绩，迅速出现回升，一天之内新增了14只“翻倍基”，阵营规模得到显著修复。
有这样一种情况，那就是前述热门板块出现了回调，针对此，华北地区有一位基金经理，他向第一财经表明，除了关税政策变动这类外部因素之外，主要是和行业景气产业在阶段性方面存在修正有着关联，再加上季报窗口期时市场情绪自然而然地回落，这些情况共同作用，进而加剧了短期波动。
该经理进一步从资金端分析称，今年不少配置资金，尤其是机构资金，已达成阶段性收益目标，后续参与热情有所降温，可能同样需经历一段筹码交换过程，“但短期市场的调整恰好带来的是风险释放，为后续布局创造了更好的机会。”
招商稳健优选基金经理陈西中，也持有类似的看法，他觉着，三季度的时候，市场情绪相对高涨一些，进而促使热门板块的估值得以提升，不可回避的是，在财报发布的期间，会让波动进一步加剧，所以，要对财报期股价大幅波动的风险，保持警觉的态度。他给出的建议是，着重去关注业绩发展的趋势、企业盈利的能力以及财务数据的质量等方面所涉及到的指标。
短期调整难改成长主线
10月开始，A股市场有了一定程度的风格切换，朝着从科技成长到价值红利而转变。那么，前面提到的强势板块还能不能持续呢？季度到了末尾，配置机会会不会出现变化呢？
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊称，短期内促使市场风格产生变化存在三方面缘由，其一为中美贸易摩擦呈现升级态势，投资者处于去风险状态下对组合实施再平衡，其二是科技板块在前期有着较大幅度的涨幅，部分投资者存在这样获利完毕需要进行了解的需求，另外部分投资者怀有这样的担忧，杠杆资金对于具备高弹性的个股的净流入或许会在边际上出现放缓的情况 。
不过，孟磊也进行了强调，那些在短期内促使市场产生变化的原因，都很难在中期推动市场风格出现大幅切换。从中期的角度去进行判断，成长风格或许仍然是投资的主线。
针对近期有所调整的创新药板块，平安医疗健康基金经理周思聪，向第一财经表明，“大致上近期在对外进行BD时的首付款、总包以及分成比例，都是契合预期的。仅仅是市场在历经了某些大BD的刺激以后，心理预期有所提高，从而引发了这种兑现行情”。
周思聪作进一步分析，经历了最近两个多月的震荡，也经受了盘整，不管资产是优还是劣，无论确定性是强还是弱，存在一种非理性行为，即有个预期要进行BD的创新药资产，这种行为可能会冷静下来。产品已然成药，且有业绩，或者产品处于临床阶段靠后，BD确定性强的中大型市值的创新药企业，可能会重新获取市场的关注。
下一阶段，行情的核心特征，有望从由情绪驱动的修复，转变为靠基本面驱动的增长。在周思聪看来，创新药是中长期的产业趋势，其对外出海与国内收入放量，双重周期相互交织，长期向上趋势势不可挡。
她觉得，最近3个月，创新药历经了较长时段的回调，调整幅度达到了一定水准，在受到外围扰动事件影响时，（实际上并不对基本面产生影响），当下市场预期有所降低，鉴于短期后续存在多个催化因素，涵盖ESMO大会数据、三季度业绩持续放量、BD有望持续落地，以及长期来看创新药企业报表有望持续改善，对外出海保持高景气度的趋势，她继续看好创新药中长期大级别行情。
周思聪提出，未来的赢家会是那些公司，那些公司能够成功地把科学创新转化为国内外商业成功，市场也会更加严厉地察看审视公司的每一个临床数据、每一份销售财报以及每一次BD交易的质量，能否持续产生有价值的创新成果，并且能否把这些成果高效地转化为商业收入，这是决定未来公司价值的核心 。
对于市场所关注的科技板块，孟磊持有这样的看法，近期大科技板块股价出现回落，这已部分消除了仓位拥挤带来的风险，大科技板块成交金额占全部A股的比例，在上周下降到了32%，此比例低于9月底的38%，且处于过去两年的均值 。
陈西中持有相同观点，科技板块于今年存在一定业绩支撑，他告知第一财经，科技板块展现强势，除去产业趋势产生的影响外，盈利周期自身的回升亦是主要因素之一，二者相互促进，就当前三季报预告予以观察，科技主线业绩存有支撑，高景气度有延续的可能性 。
同样看好科技板块的，还有金鹰基金权益研究部的田啸，他告知第一财经，当前A股处于政策红利的时期，处于产业升级的阶段，处于全球流动性宽松的“三重驱动期”，结构性机会清晰，建议聚焦科技成长的主线布局，聚焦顺周期修复来布局，聚焦政策消费这一主线来布局，其中科技成长板块的核心地位稳固，或成为进攻性配置的重点 。
