截至10月30日，A股42家直接上市券商已全部公布2025年三季度“成绩单”，上市券商三季报披露正式结束，整体而言，各家机构在前三季度营业收入、归母净利润均收获正收益，同比增速也大多提升，其中，“一哥”中信证券营收净利在行业排名第一，国泰海通、华泰证券紧跟其后，营业收入方面，11家券商收入超百亿元，同时5家机构归母净利润进入“百亿俱乐部” 。展望四季度，有业内人士指出，券商股仍具备延续上涨的基础，不过增速较三季度或许会放缓。
11家机构营业收入超百亿
10月30日，多家上市券商同步披露2025年三季报，至此，A股42家直接上市券商的三季报全都披露完了。在营业总收入方面，东方财富Choice数据表明，2025年前三季度，中信证券凭借高达558.15亿元的数据处于领先位置。国泰海通、华泰证券则分别依靠458.92亿元、271.29亿元的营业收入紧跟其后。
此外，前三季度营业总收入超百亿元的券商还有广发证券，此次其营业总收入为261.64亿元，银河证券营业总收入为227.51亿元，中金公司营业总收入为207.61亿元，申万宏源营业总收入为194.99亿元，国信证券营业总收入为192.03亿元，招商证券营业总收入为182.44亿元，中信建投营业总收入为172.89亿元，东方证券营业总收入为127.08亿元。整体来看，合计有11家券商收入超百亿元。
从增速方面来看，依据财政部在今年7月发布的企业会计准则实施问答，针对“企业在期货交易场所通过频繁签订买卖标准仓单的合同以赚取差价、不提取标准仓单对应的商品实物的”这一业务的会计处理予以明确，部分券商已按照该实施问答进行会计处理，其中包括营业收入、归母净利润在内的主要指标均有调整。
从调整过后的数据方面来看，各个券商的营业收入一般同比呈现增长态势。然而，存在未涉及指标调整的西部证券，其营业总收入同比减少了2.17%。
10家券商归母净利润同比翻倍
在前三季度归母净利润这方面，中信证券依旧维持着绝对优势，凭借231.59亿元位居首位。在同一时期，国泰海通的归母净利润也超过了200亿元，数额为220.74亿元。除此之外，华泰证券的归母净利润超过了百亿元，达到127.33亿元，银河证券的归母净利润超百亿元，是109.68亿元，广发证券的归母净利润同样超百亿元，为109.34亿元。
就整体情形而言，存在29家上市券商，其前三季度归母净利润超过了10亿元。天风证券前三季度的归母净利润处于垫底位置，为1.53亿元，不过同比实现了扭亏为盈。在增速层面，要是从调整之后的数据予以观察，各个机构同比都达成了增长，其中，国联民生、华西证券、国海证券、中泰证券、中原证券、长江证券、国泰海通、中金公司、东北证券、申万宏源这10家券商合计，其增速同比达成了翻倍。
王剑辉是产业经济资深研究人员，今年以来市场整体企稳回升，在此期间投资者信心随之逐步恢复，交投活动持续进行，部分景象再现往日繁荣，交易量显著上涨且长时间维持在高位，在此背景下交易相关业务收入全面回升，像经纪业务、资管业务回报水平较好，在市场整体改善情形中对IPO发行前景谨慎看好，所以券商投行业务也有不同程度回升 。
中 信 证 券 在 季 报 中 也 提 到 ， 当 当前 营 业 收 入 同 比 增 加 较 多 ，那 主 要 包 括 经 纪 业 务 收 入 增 加 ，投 资 银 行 业 务 收 入 增 加 ，资 产 管 理 业 务 收 入 增 加 ，还 有 投 资 交 易 等业 务 收 入 增 加 。数 据 显 示 ，前 三 季 度 ，中 信 证 券 上 述 前 三 项 业务 手 续 费 净 收 入 依 次 为 109.39 亿 元 ，同 比 有 不 同 程 度 增 长 ，为 36.89 亿 元 ，同 比 有 不 同 程 度 增 长 ，为 87.03 亿 元 ，同 比 有 不 同 程 度 增 长 。
三季报中提到，国泰海通营收净利仅次于中信证券，其业绩增长主要是因为吸收合并海通证券，这使得公司业务规模得以扩大，进而致使金融工具投资收益净额、经纪业务手续费净收入以及利息净收入同比增加。
券商股后续涨势或放缓
今年前三季度被回顾，A股市场呈现整体上涨态势，交易行情数据予以显示，截至10月30日，上证指数发生年内涨幅达到18.95%的情况，深证成指发生年内涨幅达到29.93%的情况，创业板指发生年内涨幅达到52.36%的情况，若仅仅从三季度这个角度来看，三大股指分别出现涨12.73%、涨29.25%、涨50.4%情况。
在年内，A股走势呈现上扬态势，于此同时，券商股在二级市场有着突出表现，交易行情数据进行显示，截至10月30日，中证全指证券公司指数在年内已经达到了7.21%，其中在三季度的涨幅达到了10.83% 。
另外，部分相关机构，是在三季度业绩呈现良好态势的这个时候，通过了2025年三季度利润分配的方案，比如说，西部证券拟定向全体股东，按照每10股派发现金红利0.2元，这个所得是含税的，而且拟定分配的现金红利是8926.87万元，此金额也是含税；西南证券也好，同样是拟定向全体股东，每10股派发现金红利0.1元，此为含税情况，并且合计拟定派发现金红利6645.11万元，这也是含税的。
展望后市，王剑辉提及，券商股之表现未必与市场全然同步，就目前情形而言，市场对券商股走势大体秉持相对审慎态度，进入四季度后，券商股之表现或许呈现波动态势，有望持续创新高然而概率较小，同时在年底以前，券商股或许会出现某些获利回吐，致使高位回调。
柏文喜是企业资本联盟中国区首席经济学家，他也觉得，券商板块在四季度有延续上涨的根基，不过上涨节奏兴许比三季度有所减慢，更有可能展现震荡上行的结构性行情情况，建议留意具备财富管理优势的券商，这些券商自营投资能力强，估值还处在低位，是头部券商，还有业绩弹性比较大的中小券商 。
