仅在上周，美国股市的走势就开始变得愈加起伏不定，人工智能也就是AI相关股票，因为市场对于其估值特别高的担忧始终持续存在，所以就出现了回调的情况，进而推动三大股指都迎来了四周以来的单周下跌。与此同时，美国政府停摆的状况依旧深陷僵局，是在数据呈现真空的这样的背景之下，就业以及消费者数据都处于低迷状态，这也引发了市场对于经济方面的担忧。
未来的一个星期，市场定会持续去关注政府停摆这个问题能不能取得突破，在传统美股展现最强表现的月份，这般状况极有可能成为促使市场趋于稳定的关键要素。
降息预期略有上升
由于美国政府一直处于持续停摆的状况，近一周时间里，官方经济数据的发布再度受到限制，并且部分私营调查数据展现出疲软之势 。
就业市场领域里，虽然ADP就业报告出现止跌回升的情况且比预期要好，可是，挑战者企业裁员人数，在10月的时候，相较于前一个月，激增了183%，达到了15.3074万人，这是2003年以来相同时间段的最高水准。需要特别提及的是，今年还是自2009年以来，企业宣布裁员规模最大的一年。
就消费者信心以及通胀预期这件事而言，密歇根大学所公布的消费者信心指数下降到了50.3，这一数值创造出了该指数在历史上处于次低水平的纪录。进一步细分数据能够表明，经济现状指数由58.6降低至52.3，经济预期指数从50.3下降到49.0；从环比的角度观察，1年期的通胀预期从4.6%略微上升至4.7%，而长期通胀预期却从3.9%降低到3.6%。
往积极的方面去看，供应管理协会ISM服务业指数于上月的时候，攀升到了52.4%，这表明服务业活动再度回归到扩张的态势之中。标普全球美国制造业PMI终值由9月的52.0涨至52.5，制造业扩张的动力稍微有所增强。亚特兰大联储的GDP即时预测值（GDP Nowcast）同样上调至4.0% 。
牛津经济研究院，高级经济学家施瓦茨，即Bob Schwartz，在接受第一财经记者采访时说，挑战者咨询公司报告里公布的裁员公告数量激增，或许属于明显的异常值，没有更多新高能反映出劳动力市场突然呈现的广泛疲软态势，实际上，多项高频调查显示某种状况正趋于稳定，各州常规失业救济申请人数依旧处于低位，并且私营部门就业增长好像正由之前的疲软阶段逐步回升 。
美国国债收益率曲线呈现出一定程度的陡峭化态势，和利率预期关联紧密的2年期国债出现下跌情况，下跌幅度超过7个基点，下跌至3.531%，基准10年期国债同样出现下跌，下跌幅度约为3个基点，下跌至4.068%。
市场当中对于美联储潜在降息的那种预期呈现出了有所升温的情况，联邦基金利率期货定价所展示出来的是，12月美联储降息25个基点的概率从上周星期五的68%上升到了72%，从当下这个时候一直到2026年年底，美联储累计降息的次数依旧是3次，而且每次都是25个基点。
然而，在关于降息问题这一方面，美联储官员并没有去释放出明确的信号。美联储副主席杰斐逊，也就是Philip Jefferson，表达称，在政策制定者慢慢朝着中性利率迈进的这个进程当中，“谨慎地推进可以说是很合理的一种做法”。他还声称：“当下的政策立场依旧是带有一定程度的限制性的，不过我们已经把它调整到了更趋近于中性水平的状态——中性利率所指情况可是那种既不对经济起到抑制作用，也不会对经济产生刺激作用的利率水平。”。
施瓦茨跟记者讲，美国联邦政府停止运转正给市场带去极大的困扰，预估这会对第四季度的经济形成冲击。虽是一旦政府重新启动，这一冲击会有所反转，然而劳动力市场变缓以及高企的通胀依旧会让消费者信心在更长时段保持疲软状态 ， 。
他又深入剖析称，美国最高法院针对特朗普政府多数关税政策合法性展开的案件审判，极有可能会延续至年末。此一事件会引发政策方面的不确定性，然而就算最高法院判定关税政策非法，特朗普政府也或许会借助其他更具持续性的渠道，相对迅速地推行类似关税举措。施瓦茨觉得，美联储12月会议之前能不能获取到有关经济的充足信息有待留意，从当前状况来看，降息与否的决断尚不清晰。
市场何时企稳
正因为受到估值担忧持续不断的影响，所以在上周的时候，美股全部都出现了回落的情况，其中纳斯达克综合指数累计下跌幅度达到了3.3%，这是自3月31日当周以来的最大跌幅；标普500指数下降了1.8%，道指下降了1.3%。三大股指都迎来了四周以来的首次单周下跌。
在更近的几个月期间，美国的股票市场多次出现创下历史新高的情况，然而这也致使市场产生了对于估值过高方面的忧虑，那些华尔街的高级管理人员纷纷发布出回调的预警信号。上个月的时候，身为银行业巨头的摩根大通，其首席执行官戴蒙也就是Jamie Dimon曾经发出警告声称，在未来的6个月一直到2年这个时间段之内，美国股票市场出现大幅回调的风险已经有所上升。
忧虑在上周二抵达顶点，那一日，标普500指数记录下自10月10日以来的最大单日下跌幅度，纳斯达克指数同样记录下自10月10日以来的最大单日下跌幅度。蒙特利尔银行资本市场高级经济学家卡夫西奇在一份报告里宣称：“股票市场出现了回调，科技板块一直被估值忧虑的阴影所笼罩。”。股市背后有着强劲的盈利表现，这是毋庸置疑的，只是市场担忧正开始集中于多个方面，包括高企的估值水平，涨幅过度集中在少数几只科技股，近几个月杠杆使用率上升，大规模数据中心建设的可持续性，还有那个核心问题，人工智能领域能不能产生足够利润，来覆盖那些此前现金流充裕的科技公司如今不得不投入的巨额资本成本。
有这样一种因素，它或许值得被拿来作为参考，这个因素就是季节性因素 ，据某一数据所展示的情况来看，该数据来自于“股票交易者年鉴（Stock Trader's Almanac）” ，它表明了这样一个情况，那就是标普500指数在11月的，基于历史情况统计出来的平均涨幅情况为1.8% ，正是因为这样的涨幅情况，使得11月成为了该基准指数在历史表现方面最为强劲突出的一个月份 。
在市场展望里，嘉信理财作出分析表明，股市在近一周呈现出低迷的状态，科技股获利了结成为核心的主要推动力量。标普500指数正在对50日移动平均线的技术支撑位置展开考验。从4月开始往后，这个指数一直未曾收到这一指标下方 。
纵使人造智能热门股票帕兰提尔公布的季度成绩大大超过预期并且提高了业绩指引，然而此类股票在财报发布之后依旧出现抛售情况，这样的现象开始致使市场对科技股高估值的合理性产生疑问。美国此次政府停摆已然创造了历史最长纪录，好像正在削减消费者信心，与此同时劳动力市场也呈现出更多疲软迹象。过去两周市场广度持续变差，这意味着参与交易的个股数量变少，市场上行趋向的“健康度”同样在降低。
该机构持有这样的看法，市场短期走势的转折点或许快要到来，要是标普500指数能够在50日均线那里确立支撑，那么起码在短期内，这有可能会提升逢低买入的情绪。政府停摆所带来的压力不断累积，这有也许会促使议员们加速投票以便达成解决办法。要是能够通过一项临时拨款法案来防止出现资金缺口，这说不定会成为投资者买股票时“逢低买入”的一个缘由。
