首页宣传着“成立以来年化百分之三”，实际持有之后才发觉近三个月年化收益率仅仅百分之一点五，这可不是单个例子，而是当下不少银行理财产品真实存在的收益落差，在2025年上半年理财市场规模突破30万亿元这个关键节点之后，越来越多的“收益率刺客”正逐渐显现出来。
理财收益出现落差之事，究竟是被谁给“抹”去的呢？记者展开调查之后弄明白，处在收益率整体呈现向下行态势的背景状况下之时，好多银行依旧对于“成立以来年化收益率”这个显得虚高的数据，放置于醒目显眼的位置之上，然而关于近似一个月、三个月之类的，更能够体现真实收益情况的指标方面。却是有存在着被于层层页面之后给隐藏起来的情形。除此之外，部分的产品采用上线之时初期参与“打榜”活动，以及在短期内进行拉升收益等这样的方式，去营造出一种高收益的虚假表象。
令投资者分外猝不及防的是，有部分产品，它会于持有阶段收取称作“超额业绩报酬”的费用，其公示入口颇为隐蔽，并且规则繁杂。部分投资者在未充分知晓情况时被收取了这笔费用，这进一步削减了本就不算高的实际收益。
展示利率雾里看花
在那表面看似光鲜的理财产品所展示出来的收益率背后那一处神秘之地，正隐匿着数量越来越多的如同迷雾般难以捉摸的“收益迷雾”。
近期，记者在查询招商银行 APP 时留意到，该行有一款代销的理财产品。这款产品是 R2 级，最短持有期限为 7 天。其标注的“成立以来年化收益率”为 2.2%，然而近三个月的实际年化收益仅仅为 1.94%。另外，还有一款代销的 R2 级、30 天持有期产品。此产品显示的近一年年化收益为 2.44%，但最近三个月的年化收益率事实上只有 1.69%。这表明，即便展示的收益率看上去比较高，可是近期购入的投资者实际所获得的年化收益已然低于 2%。
这种现象并非稀罕少见，第一财经的记者去查阅了好多家银行的APP，结果发现，当下理财产品在收益率呈现方面欠缺统一的标准，呈现的方式多达十多种，其中最为常见的有“成立以来年化收益率”，还有“近一年年化收益率”以及“业绩比较基准”等等 。
今年开始后的这段期间，债券市场的波动情况变得越发剧烈起来，部分处于R2级别的理财产品，其实际的年化收益率已然下降到了2%限定的范围以下，然而有许许多多的这类产品，在展示的一端依旧着重凸显“成立以来年化收益率”这一相对来讲比较高的数值情况，从而致使展示出来的收益状况于实际呈现的表现之间出现了显著的偏离状况，部分产品所产生的偏差程度甚至超过了1个百分点。有相当多数量的投资者因为这样的情况从而容易遭受到误导。
而且，投资者于购买之后去查询实际年化收益这样一个路径是比较隐藏不露的。就拿建设银行代销的某一款存在最低持有期为90天的产品来讲，首页显眼突出位置所展示呈现的是“成立以来年化收益率2.93%”。要是持续向下滑动，那么首先映入眼帘的是单位净值变动趋势以及成立以来收益率的曲线。然而，“年化收益率”跟“近期收益表现”等这些栏目被放置于页面的底部之处，并且默认状态下仅仅显示的是年度收益率，必须点击“更多”才能够去查看近三个月、近六个月等一系列短期的年化数据。近三个月，该产品年化收益率仅为1.05%，记者发现了这一情况，近六个月，其年化收益率为1.46% 。
在招商银行APP当中，同样是有着情形与之相像的状况。当记者去查询一款已然持有了的招银理财180天R2产品之际，能够发现，其持仓页面所展示出来的近一年年化收益是2.09%，而在下方位置呈现的业绩走势图仅仅只是展现累计收益率。要是想要去查看时限更短的收益表现情况，那就必须点开“更多”这个选项，如此才能够看到近一个月、近三个月等相关数据——其中近三个月年化收益仅仅只有1.63% 。
理财刺客频繁出现
首先，在收益率展示这块儿，存在着模糊处理的情况，并且有意去淡化短期年化数据，除此之外，第一财经的记者还留意到，理财产品“打榜”这种现象依旧是存在的，而这在一定程度上，也促使了潜在的“收益率刺客”的产生。
一些理财公司，为使客户购买，为扩大募集规模，包装出一批，历史收益率突出的，“打榜产品”来。其常见做法是，经信托计划等渠道，进行收益腾挪，短期内人为推高，年化收益率，然而随着产品规模，渐渐扩大，虚高的业绩，就会慢慢“原形毕露”，回落到市场常态水平。
另外，有部分投资者所购买了的属于R2、R3类别的理财产品，会对投资者份额持有期区间超额业绩报酬进行收取。记者去查询多款产品，发现业内一般是把业绩比较基准区间中枢,就是那个产品业绩比较基准上下限之和除以2，当作标准来计算的。
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而近日记者知悉，好多投资者说过，有些理财产品的收费条款，理解起来困难程度挺高，而且在不同银行以及理财子公司之中，展示手段也不一样，致使有些投资者，在未能充分领会条款时，就买下了产品。
拿交银理财一款R3级的、30天封闭式的产品来说，它的页面呈现出近三个月年化收益率是6.04%，并且在交易规则里提示了“可能收取超额业绩报酬”，而具体的细节是需要去查阅产品说明书的。
然而，该产品说明书里，对于超额业绩报酬的表述是比较复杂的，其一，第7条宣称“不收取产品超额业绩报酬”，但是其二便是第8条规定，要是份额在持有时间段内，年化收益率超过了业绩比较基准区间中枢，那么就需要针对超出的部分，按照20%的比例来提取超额业绩报酬。
这一类表述既复杂又不统一，就连代销机构的理财经理都很难确切掌握。第一财经就这件事向交行深圳某分行理财经理咨询时，对方清楚表明该产品不收取超额业绩报酬。然而记者随后给交银理财官方客服致电，却得到另外一种解释：客服人员讲“投资端跟产品端收取方式不一样，当前产品端不收取，不过投资端要收取，所以上述两个条款并不冲突”。
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除此之外，这笔费用的计算办法也是颇为繁杂的。按照产品说明书，要先算出“份额持有区间年化收益率”，接着依据这个再去计算“投资者份额持有期超额业绩报酬”，其流程复杂，进一步加大了投资者的理解困难程度。
如何驱散收益率迷雾
无论是老产品着重呈现“成立以来年化收益率”，还是新产品借短期操作提升收益率去参与“打榜”，其背后都指向同一现实，今年以来，因债市波动加剧、存款利率持续下行等因素的影响，理财产品底层资产的收益水平普遍出现下降，在整体收益走低的背景状况下，为留住存量客户以及吸引新资金，部分机构选用以“美化”收益率当作营销手段来 。
现今，低风险理财产品收益率已然全都步入“1时代”。普益标准给出的数据表明，在2025年9月的时候，银行理财规模加权平均年化收益率是1.68%，相较于上月下降了35bps。当中，现金管理类产品年化收益率为1.27%，纯债类产品年化收益率是1.88%，“固收+”产品年化收益率是1.48%。把时间线拉长来看，在三季度时银行理财兑付收益普遍出现下滑。到了期的封闭式固收类产品，其得以平均计算的年化收益率是2.73%，此收益率比业绩比较基准是要少0.12个百分点的；而开放式固收类产品呢，它的平均年化收益率仅仅只有2.54%，这个数值比基准低出了0.28个百分点 。
值得注意的是，中国银行业协会早已关注到此类现象。
在2023年11月的时候，中国银行业协会发布了《理财产品过往业绩展示行为准则》而这规定银行理财产品不能通过明示、暗示或者其他任何一种方式去承诺产品未来收益，并且不得刻意选择性地展示理财产品特定区间或者部分区间的过往业绩等 。
第一财经从行业那儿知晓，近些年来多数渠道已渐渐达成整改，当下于产品详情页基本上能够展现业绩比较基准、年化收益率以及区间涨跌幅等关键信息。可是，在核心数据的呈现逻辑跟更新机制方面，各个平台依旧存有较大差距。
更多具有规范性的政策正接连不断地被出台。在2025年5月23日这一天，国家金融监督管理总局针对《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》，也就是所谓的《办法》开始进行公开而郑重地寻求各方意见的举动。
《办法》作出明确规定，公募产品需要披露过往业绩，这一具体要求，在一方面能够充分地保障投资者所拥有的知情权，而在另一方面则是给予资管机构以及代销机构以合理合法的营销方向以供参考。
一些误导性营销手段存在，比如短期限的持有期产品，展示出高于4%的成立以来年化收益，可实际近一个月的年化收益仅2.65%，针对这种情况，《办法》严格要求，不得片面夸大过往业绩，不得通过选择性披露部分时间段数据等这样的方式去夸大过往业绩，不得随意变更披露规则，不得对同类产品适用明显不同的披露规则。
五矿证券分析师尤春野持有这样的观点，那就是凭借对于以往业绩披露所实施的严格监管，对行业里规模导向的不合理营销行为予以禁止，进而引领理财产品的营销行为转变成以投资者为导向的模式 。
