近期，全球 IPO 复苏进程受到关注，纳斯达克交易所无疑处于聚光灯之下，今年 9 月，纳斯达克计划修改规则，提升上市企业的最低募资要求 。
11月9日，有一位名叫鲍勃·麦库伊（Bob McCooney）的人，他是纳斯达克的副董事长兼全球资本主管，在全美华人金融协会（TCFA）年会期间，接受了第一财经的采访 。
麦库伊称，今年IPO市场的复苏是被多层因素给推动起来的。就地区分布而言，亚洲持续成为国际业务最为主要的增长动力，“今年以来有66家中国企业在纳斯达克实施IPO，尽管规模大多集中在600万至700万美元之间，然而作为全球第二大经济体，中国企业的上市需求依旧会持续。”。
特别值得提及的是，最近一段时间，有关OpenAI在往后两年有可能谋求上市的传言持续不断。麦库伊也讲，纳斯达克是最为合适的上市地点，在未来是乐意去迎接更多人工智能也就是AI企业前来上市的 。
中国等亚洲地区成最快增长点
今年起始以来，IPO活动显著地复苏了，亚洲地区展现出不错的表现。主导IPO的行业涵盖医疗健康，其占纳斯达克上市公司总数将近三分之一，还包括金融科技，以及加密货币，还有支付服务，另外有移动出行，再者是全球消费，接着是软件科技，最后是自动驾驶等 。
麦库伊称，就地区分布而言，亚洲持续成为国际业务最为主要的增长动力。他回忆道，“我于2008年刚接手国际业务之际，几乎全部赴美上市的公司皆来自中国，连续十年皆是这般情况。”此后，资本流朝着东南亚转移，像Grab这类的公司成为标志性实例。如今，日本与韩国所处的东北亚成为增长速度最快的区域。
详细来讲，纳斯达克在今年新增加的日本IPO数量达到将近翻倍的程度，在今年已经存在着5至6家日本企业于纳斯达克完成了IPO，在同一时期韩国公司也具备稳定的储备情况 。
另外，欧洲于金融科技、移动出行范畴的上市兴致有所回升，中东区域被视作潜在的增长市场。麦库伊给予的数据表明，当下已经有大概120家源自中东地区的企业在纳斯达克上市。
麦库伊还讲了，现阶段美国依旧是中国企业重要上市之地，有不少企业的一级市场投资人仍怀揣美国退出的诉求，并且对于旨在开拓北美市场的企业来讲 ，美国也是关键目标站点。
麦库伊表示，今年在纳斯达克上市的中国企业之内，医疗健康领域一直维持着较高的上市意愿，生物科技企业于香港市场的表现十分突出，不过部分还是会挑选赴美上市。另外，部分中国企业借由SPAC合并、直接上市等多种路径登上纳斯达克，去年年末也有小马智行（Pony.ai）、文远知行（WeRide）等企业顺利挂牌。
相较于纽交所，纳斯达克对上市企业财务方面要求始终更低，周期持续短。其科技股定位，对科技股溢价极为显著，能够给予AI、自动驾驶、新能源等赛道企业更高估值，所以还吸引了不少选择赴美上市的中国科技创新型企业。据悉，2024年在中国公司于美股纳斯达克上市数量达至52家，再度创造历史新高，比处于高峰期的2019年的29家还要多。
麦库伊觉得，往后会构建起全新的格局，中国身为第二大经济体，而且企业家精神至今依旧占据着关键地位，东南亚地区持续保持活跃态势，东北亚会变为下一波全新的增长点，“借由私募股权予以支持设立的企业预估明年会成为纳斯达克进行IPO时的关键力量，人工智能企业亦是纳斯达克着重想要争取到的上市所需要依仗的资源。”。
力争吸引更多AI企业
正处于当下的纳斯达克着重努力去争取的上市资源之中，存在着AI企业。在最近的时日里，持续不断地有消息传播出来，那就是OpenAI有着在2027年进行IPO的可能性，其已经成立三年时间的GPT业务马上就要达成10亿用户数量，仅仅在今年这一年，从数百万客户那里获取的订阅收入差不多快要接近100亿美元了。
麦库伊表示，我们当然是欢迎OpenAI前往纳斯达克上市的，他还称，我觉得纳斯达克是每一个公司的最为合适的选择所在，并且我们期望纳斯达克能够成为AI企业的自然而然的家园 。
当下，AI企业对于资金的筹备需求呈现出愈发增大的态势。规模超大的企业在针对AI以及数据中心的资本投入正朝着每年4500亿美元的额度迈进。到2026年预估会产生大约7250亿美元的运营现金流动金额，手中持留存的流动资产超过3500亿美元，然而始终保持的两位数资本投入强度正在对自由现金流转化率进行挤压。众多企业纷纷朝着债券市场转变方向，在2025年甲骨文发行了180亿美元的债券，Meta发行了300亿美元的债券，谷歌在欧元以及美元市场筹集资金240亿美元。其中，Meta率先开创了 “用表外合资企业为数据中心项目融资273亿美元的‘Beignet模式’”这种私人融资方式，该模式有希望引得更多企业去效仿 。
麦库伊称，投行会跟相关企业开展合作，去探究怎样借助商业银行渠道，以及股票、债券资本市场等来实施融资，“纳斯达克给二级市场交易搭建了平台，更多的AI企业有进行IPO的可能性。”。
全球范围之内的数据中心以及AI基础设施建设，将会演变成规模极为宏大并且持续不断的资本市场方面的事件。摩根大通经过测算，得出相关建设以及配套供应电设施的总体成本很有可能超过5万亿美元，部分咨询机构甚至于做出预测，全球AI相关的资本支出有望达到7万亿美元。像这般庞大的增长需求，需要公开资本市场、私人信贷、另类资本提供者甚至包括政府在内的多方参与进来。
在全球交易所竞赛中保持竞争力
实际上，企业开展的IPO活动，正呈蓬勃热烈之势，这同样是一场于全球各个交易所之间所进行的竞争。自今年起始，香港交易所明显已然在全球范围中成为了备受关注的重点之所在。
2025年起始之后，香港IPO市场始终持续着高歌猛进的态势，近期的IPO规模已然达到了2164.74亿港元。这是自从2021年的高峰过后，间隔了4年香港IPO再度突破2000亿港元。目前，正在排队的企业仍然有接近200家。今年港交所极有可能跻身于全球IPO规模的前三 。
麦库伊讲，企业前往境外上市存在香港、东京、伦敦、纳斯达克等诸多选择，纳斯达克努力要成为企业的首要上市平台。
“纳斯达克跟全球包括香港交易所在内的交易所存在竞争，靠像优化流动性、提升服务质量、升级技术这类方式来吸引企业，并且也存在像技术合作等这么些协同空间。”他讲道 。
意在遏制市场中长时间遭到争议的“注水上市”这种现象，纳斯达克于今年展开了被称作“20 年来最为严苛的规则调整”。
在今年9月的时候，纳斯达克宣称提议修改上市标准，还表明正把拟议规则提交给美国证监会也就是SEC去审核，一旦获批就会马上实施。修订之后的标准涵盖这些，首先是最低公众持股量市值为1500万美元（如今是500万美元），这适用于依据净利润标准在纳斯达克上市的新公司；其次是对于存在上市缺陷并且上市证券市值低于500万美元的公司，要加快它的停牌以及退市流程；另外，对于主要在中国运营的新上市公司，公开发行募集资金最低要求调整成2500万美元。
