12月31日午后时分，贵金属这个板块呈现出变绿的态势，其中黄金的价格出现了下跌状况，白银的价格也纷纷下探，铂金的价格同样有着下降情形。
现货黄金呈直线式下跌态势，有那么一阵子下跌幅度到了1.50%，进而失守了4300美元每盎司这一价位，当下下跌幅度为0.16%；现货白银有一度下跌幅度超过了7%，现在下跌幅度是5.02%。
沪银主力合约，当时一度下跌幅度超过了5%，现在下跌了4.27%，其报价是17074元每千克。铂金主力合约，曾经一度下降了14%，现在的报价是527.25元每克 。
贵金属市场现“蹦极”行情
原因何在？
到2025年年底的时候，黄金贵金属市场，那是既让人觉得激动人心，又让人感到忐忑不安的。特别是在最近这一个多月以来，由于金价在前期经历震荡盘整之后，重新开始有了上升的势头，白银、铂金等其他贵金属品种，纷纷出现“后来居上”的情况，一起呈现出狂飙的态势。其中，白银期货价格从大概每盎司50美元的位置，快速上升到每盎司80美元之上，连续突破了60、70和80美元这三个整数关口，单月的涨幅创下了多年以来的新高。
一直到上周的时候，全年的黄金“仅仅”上涨了大概70%，白银的涨幅却高达大约150%，其他的贵金属，也就是铂金、钯金，它们的累计涨幅都超过了100%。白银的那种疯狂行情特别让人感到震惊，金银比曾经一度从2020年的高点120下降到了现在的60左右。按照第一财经的报道，在全球宏观基金经理袁玉玮看来，“任何一个在这个数字之下的比值，都意味着黄金是被低估的，或者白银是被高估的。这里面还没有把央行屯金所产生的因素干扰给考虑进去。”。
2025年最后一周开始开盘，国际上金银价格在盘中出现大幅震荡，29日白银在盘中的波动幅度超过了每盎司10美元，一度相比日内最高点狂泻了约16%，收盘时跌幅为9.0.8%，铂金、钯金单日跌幅在每盎司300美元左右，因受到影响，当日国内市场铂金、钯金期货价格尾盘一度封在了跌停板，到目前，以人民币计价的黄金现货报价回到了每克1000元下方，主要金店的金饰品报价在两天内每克下调了约50元。
新华财经有报道称，南华期货贵金属新能源研究组负责人是夏莹莹，其表示，黄金贵金属价格出现高台跳水，主要原因在于前期市场大涨之后获利盘有所堆积，地缘政治风险有所降低。并且主要交易所已推出各项风控措施，这引发了部分获利盘在假期前进行获利了结 。
在此之前，芝加哥商品交易所宣告，于12月29日收盘之后，会全面提升涵盖黄金、白银在内的多个金属期货品种的履约保证金，上海期货交易所同样宣告，自12月30日收盘结算之际起，上调保证金标准以及涨跌停板幅度。
另有上海证券报进行了报道，“有人在出货。”某金融机构投资部的人士，向记者直接表明，此前银价上涨势头过于猛烈，致使当下市场对于后市价格产生了分歧，特别是临近年底的时候，以基金公司作为代表的金融机构面临结算压力，部分机构选择在高位实现获利了结，从而对价格造成了压制。
星展银行高级投资策略师邓志坚向记者表示，伦敦金在2025年累计上涨幅度超过了60% ，大型机构进行获利了结这件事是迟早会发生的，关键就在于其规模到底会有多么大 。因为在接下来的几日正好遇上假期 ，进而导致市场交易员数量在减少 ，呈现出流动性相对不足的状况 ，这种情况甚至有可能引发做空机构借此机会来进行沽空 ，原因是短期内缺少足够的买方力量来进行“护盘” 。
华西证券表明，在短期之内，贵金属会呈现出高波动情形，这种状况或许会继续下去。其中存在这样的情况，白银、铂金以及钯金因为受到流动性和市场容量的限制，所以它们面临的调整幅度有可能比较大，然而黄金与有色金属虽然会受到情绪共振的影响，不过预计其跌幅相对而言是可以控制的，同时有望提早保持稳定。鉴于这种情况，在短期之内的策略适宜采用防御方式，等待短期的情绪宣泄结束，市场实现稳定 。中长期而言，美联储宽松周期启动，再加上“弱美元”格局的宏观逻辑并未变化，贵金属的较长时间牛市基础依旧稳固，倘若在本轮当中出现深度调整，例如像黄金调整幅度达10%以上这种情况，将会成为非常不错的逢低配置窗口 。
上海息壤实业的黄金圈首席分析师蒋舒也持有这样的观点，因前期涨势迅猛，近期市场的回落更多的是属于技术性回调。在不少业内专家看来，从那些支撑黄金贵金属价格强势的金融、避险等因素来讲，这些因素尚未呈现出减弱的迹象。
现在，华尔街那些从事投行工作的机构，对于要预测2026年黄金会达到的价格，多数给出的数值基本都是围绕在大概5000美元的范围左右，各个国家的央行存在的那种结构性的高需求，以及美联储降低利息所带来的周期性的支撑，这些因素全部都会促使黄金价格往上涨。世界黄金协会开展的最新一次调查表明，在接下来的一年时间里，有43%接受访问的央行打算去增加黄金储备。
关键的黄金购买力量是全球央行，高盛预计，2026年各国央行月均购买量预计约为70吨，这意味着是2022年前按月计算平均17吨的4倍，背后的原因是有所转变的，究竟是什么呢？其中一点是，在2022年出现的俄乌冲突，它完全改变了新兴市场储备管理者对于地缘政治风险的认知；另外一点是，跟全球同行进行比较的话，新兴市场央行的黄金储备占比依旧相对较低；还有调查显示，各国央行对黄金的需求达到了历史高位 。
今年前十个月，买入黄金数量位居前五位的央行分别是波兰，哈萨克斯坦，阿塞拜疆，巴西，土耳其。由此可见，新兴市场央行依旧在进行战略性的黄金购买行为，最近塞尔维亚央行计划到2030年时将其黄金储备至少提升至100吨，这一数量相较于它目前的储备量高出了一倍。除此之外，倘若私人投资者加入到多元化配置的行列当中，那么关于黄金价格的预测便可能存在着上行风险。
白银因开始呈现出结构性稀缺以及附带避险资产所具备的那种属性了，所以正处于被市场再度进行定价的状态之中，白银在长长的时间段里呈现出来的走势依旧受到看好。不过从短的时间段来观察，拿现货跟期货市场相比较的话，二者之间的价差过大了，白银是面临着那种被称作“均值回归”其存在的风险的。
二零二五年，对黄金有利好作用的因素同样在对白银形成利好。市场广泛预期美联储会于二零二六年持续降息，利率较低会使现金以及短期债券的吸引力遭到削弱，还会使美元受到削弱。黄金首先从中受益，不过白银紧接着就跟着跟进。接受第一财经记者采访的国内外基金经理与交易员提到，二零二六年仍然有希望成为商品大年，黄金、白银价格依旧会处于高位，只是波动将会加剧，特别是白银。
“过山车”背后的多重信号
惊人心魄的急剧上涨，紧接着是令人胆战心惊的大幅下跌，致使不少投身其中的投资者切实体会到黄金贵金属市场所蕴含的那种“凶险”之势，此情形还接连不断地表露出当前市场的诸多信号，这些信号是值得市场之中的各类参与者予以高度重视的。
据新华财经报道，首先，黄金作为贵金属，其角色发生了很大变化。特别是在黄金市场，美元一度和黄金都被视作避险资产。它们于避险属性方面存在竞争关系，美元黄金“跷跷板效应”广为人知。然而，在美国债务规模迅速上升，财政可持续性担忧渐渐升温的环境下，投资者开始重新认识黄金的硬通货价值。尽管美元依然在国际贸易里承担主要的结算、计价货币，以及作为全球主要储备货币，但美元已不再被投资者看作是“美金”。
其次，不存在那种一直上涨而不会下跌的市场状况，就算是黄金这种贵金属受到了市场的热烈追捧，但因贵金属属于资产类别，所以投资时追高的行为仍旧必须谨慎。一种商品若被广泛认可作为投资品，那它的价格就会反映出多方面因素的变化，黄金就是这样，影响其市场的因素有很多，例如经济形势、政策变动以及突发冲突事件等等。蒋舒认为，市场情绪处于高涨时固然不能持续推动市场不断走高，一旦关键因素在实际演绎过程中没有达到预期，市场就必然会出现快速上涨又快速下跌的情况。
也并非进行黄金投资就肯定能稳赚而不会出现亏损的情况，上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷发表了直接明了的观点，在关于黄金市场的历史方面，其波动幅度是比较大的，并且周期也相对更加长远，实际上，本轮呈现出震荡且上涨态势的行情是从本世纪初期才正式开始启动推进的，于此之前的市场状况还曾经有过差不多长达20年处于低位的震荡盘整时期。
最后，黄金贵金属市场之中，“资金市”的氛围正变得越来越浓厚浓郁，市场价格也渐渐逐步成为了情绪的“显示器”。在一些业内专家们看来，未来能够推动促使黄金贵金属价格发生变动变化的因素，固然是有着供需关系方面的“叙事”，然而资金以及投资者的情绪，已然成为了越来越至关重要关键的决定因素，“蹦极”行情恐怕绝非特殊态势情况。
