数据是个宝
数据宝
投资少烦恼
私募年度业绩差不多已然明晰，收获十分丰富 ，2025年已经结束 。展望在2026年里 ，将会朝着什么方向发展运行 ？上涨的力量源自何处 ？哪些属于关键的投资契机 ？
国内头部私募中，有淡水泉投资，还有星石投资、玄元投资、清和泉资本、相聚资本等多家主打主观选股策略的，在最新2026年投资策略展望里觉得，A股牛市仍处于进程当中，不过驱动逻辑或许会渐渐从流动性转变为基本面，其节奏跟以往会存在差异，有望从估值驱动逐渐切换至业绩驱动，选股难度增大，配置价值依旧相当可观，2026年投资机会将围绕出海、人工智能、“反内卷”、内需等方向来展开。
2026年A股市场仍在牛市中
星石投资持有这样的观点，那就是，在 2025 年的时候，于流动性宽松环境状况下所出现的估值抬升现象，是股市行情朝着向上方向发展的主要驱动力量 。虽然已经历经了一年多时间的结构性修复行情，可是当前 A 股的股债比价表明，权益资产从总体上来看依旧具备相对的吸引力 。与此同时，股市总市值与居民存款的比例仍然处于历史低位，居民资产配置朝着股市进行转移的空间依旧十分广阔 。
玄元投资持有这样的观点，就A股总市值跟居民储蓄余额的比值而言，历史给出的数据表明，牛市通常于0.4至0.5之间开启，还能够延续至0.9至0.95附近。当下这个比值大概处于0.65 ，这说明从统计层面来讲行情尚未结束。然而上涨的形式或许不会再是全面持续涨，而是以结构性的、有层次的方式进展，这样的节奏实际上更对投资者的选股以及配置能力形成考验。所有大类资产里，当前股票市场的夏普比率展现出最为出色的表现，这代表着，在相同风险状况下，股市所给予的回报具备相当大的吸引力，而此等特征必然会引领资金持续不断地流入。
清和泉资本持有这样的看法，A股的底层逻辑产生了重大的转变，其一，A股的自由现金流处于持续改善的状态，分红回购比例与此同时在大幅地提升，预计2025年市场分红率会超过40%，企业回购的金额同样有望创造出历史的新高，其二，中国资产已经在逐步地达成新旧动能的转换，其三，政策端已经构建起了一套常态化的稳定股市机制。
淡水泉投资持有这样的看法，A股从中长期来看向好的走势并没有发生改变，结构性的机会依旧在暗中谋划。其一，国际地缘方面的局势相对而言是比较友好的，不会出现那种陷入极度冲突的阶段。我国有着打造更为坚固的、能够自主把控的科技体系的决心。其二，政策以及流动性的环境对于市场的风险偏好依旧有着较强的支撑作用。当下市场普遍预测美联储处在降息的通道当中，A股整体的流动性维持在宽松的状态。与此同时，企业盈利展现出结构分化与局部存在亮点共同存在的特性。虽然经济整体依旧存在压力，但是上市公司三季报表明企业盈利正在逐渐稳定下来。
欢聚资本称，展望二零二六年，市场总体下行风险不大，公司对获取一定的绝对回报满怀信心，不过相较于二零二五年宽基指数约百分之二十以上的收益，也得适度降低投资回报预期，未来大概率仍旧是以结构性行情作为主要形式。
市场上涨动能在哪里？
玄元投资持有这样的观点，在2025年的时候，那是一个由流动性以及风险偏好来驱动的市场，在这一整年当中，跑得最为出色的便是主题风格还有成长风格，与之相比，总量风格相对而言是落后的。然而呢，像这种由流动性驱动所形成的行情，从在历史上存有可供参照的情形这个角度去看，是具备明确的“天花板”的。并且呀，如果要出现持续时间超过半年的系统性风格切换，那必然是得有基本面数据作为支撑才行的。从历史方面去观察，总量风格的相对收益跟其营收增速是高度相关的，成长风格的情况同样是这样的。
玄元投资做了预计，基本面的“进”或许会在2026年下半年开始渐渐清晰起来，进而有可能引出风格切换的情况。当下，经济最强的拉动力源自外需，这般情形下虽使竞争力得到了提升，可也把整体的利润空间给抑制住了。所以，国内物价出现回升变为2026年经济实现恢复的关键所在。要是后续呈现出“反内卷”等政策落地而后推进的状况，PPI等价格方面的指标便期望能够回暖。一旦基本面的数据切实出现了改善，市场的风格可能会从当前的成长跟主题，逐步变换为价值与周期 。
清和泉资本持有这样的看法，2026年可谓是“十五五”起始的年份，预估实际GDP仍旧具备韧性，与此同时，在“扩内需”力度不停地增强，“反内卷”程度持续地加深的情形下，通胀有希望展现出温和的回升态势。当下A股的估值上调到了历史中间值偏上的位置，然而盈利的转折点才刚刚开始确定呈现向上的趋势。以后A股市场的EPS要是能够按照预期进行修复，市场便有望转变为盈利推动。在历史上的这个阶段，指数估值平均上涨程度相对有限，而在业绩平均增长至23%的背景状况下，指数的回报依旧相当可观，均值达到28% 。
星石投资持有这样的看法，传统行业的估值处于合理偏低的状况，其股价所展现出来的表现，相较于基本面好转的程度而言，是相对落后的。参考2016年供给侧改革的经验，在2017年至2021年期间，供给侧结构性改革与需求复苏这两者相互叠加，这样的情况下，企业ROE呈现出趋势性回升的态势，进而带来了价值股的估值修复行情，以及后续由基本面驱动的白马蓝筹行情。2026年，政策会愈发重视提质增效，对企业质量管理、效率提升等方面的要求提高，这会加快行业供给出清，全球双宽共振，加上国内“反内卷”政策不断深化，传统行业的供需会迎来显著改善，进而带动盈利弹性的实现以及估值的进一步回补。
投资中的几个关键词
私募机构觉得，2026年投资机会会围绕出海方向展开，会围绕人工智能方向展开，会围绕“反内卷”方向展开，会围绕内需等方向展开 。 其中，关于2026年投资机会何处是的问题 。
“反内卷”所引发的大宗商品有关于主题方面的那种上涨情形，被好多家机构持续地看好着。其中相聚资本以及清和泉资本都对战略资源股予以看好，像铜、铝这类的战略资源股就在其看好范围内。相聚资本觉得，铜供给方向缺乏那种特别大规模的新资源，而且常年以来开采成本处在持续往上升的状态。即便到了2026年AI投资增长速度出现下降情况，可是其投资额依旧会比2025年的时候要大，然而铜供给增长的幅度有限，所以铜的供需状况会变得越来越紧张，其价格弹性比较大。清和泉资本觉得，在这些相关行业当中，估值比较低的品种其静态市盈率大概在10倍左右，估值高一些的大概在15倍左右，从中期来看性价比依旧是相当可观的。
淡水泉投资注视聚焦于三条主线上素质优良企业成长动力能量：其一，于当下国际形势局势与全球产业链重新打造建构背景之下状况中时时候，中华企业加快推进出海行程进程；制作造业依靠凭借供应链全部整体优势，正踊跃积极抓取把握欧美再次工业化以及新兴市场工业化所带来的新机会机遇。其二，在半导体等科学技术科技自主掌控控制领域范畴之内，中华企业在部分关键环节地方有望期望达成实现技术技艺追赶追逐以及产业工业升级晋级。其三，新一代消费群体集体的兴起崛起，重新塑造打造消费认知认识以及行为行动模式方式，促使推动新品牌、新品类、新体验的持续不断涌现出现。
星石投资看好两个方面，，这其中一方面是进行相关产业投资，这些产业呈现出的是高景气态势，像人工智能呀，创新药呀，机械设备再加上军工等这些领域；，另一方面呢是针对供需关系得以改善的那些行当来予以投资，比如交通运输领域，可选消费品类还有房地产方面 。
玄元投资看好存在三个方面机会，其一为整治那种内卷式竞争，要是“反内卷”促使物价合理回升起来，那么中游制造业盈利就有望实现系统性改善；其二是新质生产力，像人工智能应用、新能源、航空航天、低空经济等；其三是扩大内需，主要看好服务类消费，涵盖情绪消费、文化旅游、家政养老等。
