这不只是玩笑。
当马斯克发布Optimus进展视频时，A股市场便开始炒作机器人；在马斯克表示SpaceX要上市之际，A股商业航天板块瞬间涌起涨停潮；于马斯克宣布Neuralink将大规模生产脑机接口设备之时，A股资金盯上并炒作脑机接口。
妙投觉得，这一回“马年炒马斯克”呈现出的这种狂热劲头，从表面上来观察的话，它属于那种情绪方面的炒作行为。但实际上追根溯源，它根本上就是一场，是基于全球科技映射所引发的，关于供应链以及制造业领域开展的一场豪赌行为。
最终所赌的内容是，中国的科技公司能不能凭借那种达到极致状况的制造能力以及成本控制的能力去达成。
马斯克“画饼”，A股“烙饼”。
不管是机器人，抑或是脑机接口，还是那火箭、汽车，且不论是哪一样，马斯克的商业版图已将人类未来科技的四大象限通通完整覆盖，这四大象限分别是：商业航天，也就是SpaceX；电动车及无人驾驶领域的特斯拉；具身智能的Optimus；以及脑机接口的Neuralink。
然而，饼画得再大，也得看能不能吃进嘴里。
“马年炒马”这件事的背后，哪些属于纯粹的那种泡沫，哪些才是确实真正具备产业爆发力的投资机会呢？
妙投认为，判断的标准在于，能否产生中美产业链共振。
这种共振体现为两点：
（1）马斯克宣称2026年要进行量产的那一系列具备前沿技术特性之物，能不能在实际上对中国供应链的订单起到拉动作用呢？
(2)就算是马斯克出现跳票情形，中国的科技企业能不能在同样的赛道里，凭借自身具备的能力达成突围。
以此为依据，妙投针对马斯克的“三驾马车”，也就是机器人、自动驾驶、脑机接口做出了相关行动，同时还针对“星辰大海”，也就是商业航天，开展了一番祛魅以及价值重估的举措。
一、硬件的赛跑
妙投觉得，要是依照爆发的确定性以及对中国产业链的拉动效应来进行排序的话，机器人是大于自动驾驶的，而自动驾驶又是大于脑机接口的。
1.脑机接口
大脑与机器连接界面领域中，马斯克于社群媒体宣告，Neuralink会在本年度内启动脑机接口装置的大规模生产制造。
然而，Neuralink当下并不依靠中国供应链，国内有个别企业存在着成为二级供应商的可能性。
此外，国内脑机接口发展规划并不快。
若从国内的进展情形来讲，北京有着这样的规划，在2027年的时候要突破关键技术，到2030年达成非侵入式与侵入式产品的规模化应用；上海则提出，在2027年之前要完成最少5款侵入式/半侵入式产品的临床试验，到2030年实现高质量脑控以及全面商业化。
所以，脑机接口的爆发，要看国内有没有突破性进展，而不是马斯克的“喊话”。
2.自动驾驶
特斯拉的FSD即全自动驾驶，还有Robotaxi也就是无人驾驶出租车，在过去的几年时间当中，始终都是马斯克最为热衷于讲述的故事。
Tesla旗下的自动驾驶出租车Cybercab，其没有方向盘，也没有踏板，依据最新规划，打算在2026年4月正式开启规模化生产。
尽管听起来蛮美，然而资本市场的信誉度已然被透支了，特斯拉往昔曾对FSD的定义作出过修改，甚而悄然舍弃了“无需驾驶员监督”这一核心承诺。
马斯克画的这个饼，咱们只能信一半。
若从供应链这一角度来看待的话，特斯拉始终坚持纯视觉路线，而能够在A股引发“共振”情况的，仅仅是芯片、摄像头模组等为数不多的环节，其受益面实际上在过去几年的炒作过程当中已经被挖掘得差不多了，再无多少可挖掘空间了。
朝着国内来看，小马智行等一些企业在进行加大车队规模这样的行动，小马智行有着计划，在2026年底之前要从2025年底时的1159辆，把Robotaxi运营车队规模提升至3000辆，然而呢，这样的数量级在和庞大的乘用车市场相对比的时候，仍然只是沧海一粟。
国内车队提升规模，特斯拉自动驾驶获得量产的确定性，自动驾驶能不能爆发，还需要进行观察。
3.人形机器人
相较于前两者，人形机器人是目前确定性最高的“共振”领域。
这并非单纯是软件算法在进行竞争，而是精密制造方面的竞争，这恰恰是中国最为擅长的领域，是这样的情况。
1月28日的时候，马斯克于财报会上立下目标决心，特斯拉在一季度会推出Optimus第三代，到了2027年那产能将会达到数百万台的规模。
即便众人皆记着，他于2022年所吹嘘的“2025年100万台”大话已然破灭，可当下局势已然改变。不光是特斯拉，Figure、宇树科技、优必选等国内外相关厂商均在竭尽全力发力。优必选拟定把产量从2025年之时的1000台提升至2026年的1万台——这是一例从无到有的关键迈进。
相较于自动驾驶，妙投认为机器人的机会更大。
在一方面，因特斯拉机器人实现量产而从中受到益处的供应链企业会有更多数量，像电机企业，谐波减速器企业，丝杠企业等，中国企业不光能够开展生产活动，并且能够做到比其他任何企业都更具价格优势。
另一方面，我们在2026年国内对于人形机器人产量增速进行了初步的预计，这个增速将会远远高于自动驾驶车队目前的扩容速度，并且，由国内外机器人共同发力之下所带来的增量空间会更大。
接下来，投资者需要关注的是，自动驾驶的量产进度如何，人形机器人的量产进度怎样，以及相关厂商的业绩释放情况，而对于脑机接口，则仍需观察其落地进度。
二、关乎国运的“太空圈地”
倘若讲机器人属于制造业的那种好似值得庆祝欢呼的状况，那么商业航天便是一场涉及大国之间相互较量竞争的极为宏大的叙述表达。
相比于那些仍在围绕“量产”艰难拼搏的机器人以及自动驾驶，在马斯克所构建的版图里，最能令竞争对手陷入绝望境地难以自拔的，乃是SpaceX。然而，最能让中国资本市场因之内心涌动、产生兴奋之情不能自已的，刚好也是在这一领域怀揣着“追赶”SpaceX的那份坚定决心。
这是一场只能赢不能输的战争。
太空资源再不抢就没了。
太空中并非是在范围上毫无边界限制的那种无限，靠近地球的轨道的频率轨道资源是依照国际电信联盟也就是 ITU 的“先去进行申报，接着去发射，然后去占据使用”这样的原则的，这实际上就是一场从字面意思来讲的“太空圈地运动”，其具有不可再生的特性，是先到的就能够先获得。
据东方空间不是完全统计显示，截止到2025年12月31日的时候，美国处于轨道上的卫星数量是11501颗，然而中国处于轨道上的卫星数量仅仅只1065颗。
直至12月底，美国，其中SpaceX数量，中国，商业航天数量，俄罗斯，欧盟，其他，截至当年，在轨卫星总数（个），有11501（9413），1065，442，214，888，当年发射次数（次），为198（170），92（23），178，14，当年发射卫星数量（个），是4044（3805），377（113），988，614，6当年发射载荷重量（吨），约为3000（约2750），约300（约25），约130，约50，约90。
需加以留意的是，在2026年1月31日这个时间点，SpaceX朝着美国FCC递交了一份申请，这份申请的内容是将卫星星座扩充至100万颗。先不论这究竟是不是马斯克的再一次“吹牛”行为，然而这种姿态，这种甚至有着要封堵后来者发射窗口意味的姿态，已然使得中美商业航天之间的竞争呈现出白热化的状态。
在全球太空竞赛里边儿要实现突围，商业航天方面出现了一系列重大政策以及措施哦，连续两年商业航天被写入政府工作报告，国家航天局设立了商业航天司，科创板第9号指引也出台了，这些使得商业航天大时代加速到来啦。
按照《中国商业航天产业发展报告(2025)》所述，中国商业航天产业规模处于2.5万亿至2.8万亿元之间，年均复合增长率高于20%，商业航天企业数量超过600家。
不说商业航天已引发中美产业链共振，而是中国商业航天，在积极寻觅弯道超车契机，是类似半导体替代的那种逻辑。
然而，妙投持有这样的观点，即国内商业航天完全能够达成商业闭环，只不过这依旧需要耗费时间。
传统的航天与之不一样，商业航天更加趋向于关注盈利以及成本效益。然而，绝大部分企业依旧在为了“未来”付出资金，仅仅凭借发射任务难以持续下去，对融资有着高度的依赖。
火箭发射成本，目前是制约商业航天发展的核心要素。
SpaceX存在优势的缘由在于，猎鹰9号的一级火箭具备能够反复再利用的特性。火箭成本之中的70%处于第一级，一旦达成回收复用，发射成本会直接削减一半。依据国信证券的测算，在2025年的时候，猎鹰9号单次发射的利润率高达60%。国内依旧需要去攻克回收火箭发射技术，距离达成目标还有一段路程要走。
所以，妙投觉得，A股当中商业航天的投资逻辑乃是太空争夺战那种宏大的叙事，跟GPU国产替代的叙事逻辑相类似，当下并没有业绩方面的支撑。
那么，没有业绩支撑，又该如何找到估值锚点呢？
站在投资的视角去看，于国内范畴内，商业航天领域的企业进行首次公开募股，以及Space-X成功上市之后，将会演变成估值的参照标准。
马斯克提出，要把SpaceX的首次公开募股，也就是IPO的时间，安排在了2026年6月，其内部估值是8000亿美元，目标则是1.5万亿美元。
而蓝箭航天、星河动力、天兵科技等诸多龙头企业，完成了IPO辅导备案。当中，蓝箭航天打算发行4000万股，这一数量不低于发行后公司总股本的10%，并且拟募资75亿元。依据此进行估算，该公司估值高高达到750亿元。
要是把这个当作估值的锚点，A股当中的商业航天这一块儿，被炒作到几百亿的市值，或者是小几千亿的市值，这样的情况还算得上说得过去。
在此之前，寒武纪这般的GPU，凭借国产替代的那种宏大叙事，被资本市场赋予了5000亿市值的定价。然而，寒武纪的业绩呈现出环比下滑的态势，资本市场也随之开始“祛魅”了。
妙投持有这样的观点，对于机器人、自动驾驶而言，更多的关键点在于考察业绩情况，一旦存在业绩，那么便具备估值被拔高的相应空间；可是商业航天在短期内并不会出现业绩得以兑现的状况，由于资本市场定价呈现出不清晰的态势，所以会存在有着“炒作想象力”的一定空间。
“马年炒马”，大家又会如何选择呢？
