从上个世纪九十年代开始历经至今，在历次发生的战事当中，黄金价格大多呈现出震荡着向上行进的走势，并不是单向的顺畅上涨。当中，在利比亚战争以及伊拉克战争的期间，黄金价格是相对平稳的震荡着向上行进，但是在其他战争阶段之时，黄金价格都出现了较大幅度的回调。这一现象的原因在于，随着战争不断推进，不管是在开战的初期阶段还是战争的走势获取到阶段性成果的时候，只要战争局势渐渐变得明朗起来，市场的战争溢价以及避险情绪就会阶段性地退潮，进而致使金价暂时出现下跌。再去回顾一下俄乌冲突那段时期的黄金价格走势情况，也能够从中看到，金价在快速地向上猛冲之后，出现了因为获利而进行兑现操作从而导致回落了。这样子我们需要给投资者提出建议，要是投资者想要去把握黄金的中长期走向趋势如何的话，那么在这个过程中不要因为短期内出现的波动情况而扰乱了自己做交易时候的心态，在后续的时间里面，黄金市场所具有的波动性仍然是存在着逐渐提升起来的这种可能性的。
除此之外，短期内原油所拥有的上涨动能，相对于黄金而言，一般来说更强大一些，这是由于在开战以后，原油市场会直接受到来自供需层面的作用影响。举例而言，像此次霍尔木兹海峡被封堵的情况，由此便造成了短期的石油供应缺少的情况，从供需的基本层面来进行观察，油价具备着更为强大的上涨动力。对历次战争期间的原油板块价格后续走势进行复盘分析，也能够发现其依旧存在着比较大的向上行的可能性。俄乌冲突发生后，在2022年2月24日，油价迎来了急剧地迅猛上涨，之后虽出现大幅度剧烈回调，但随着战争的不断持续以及石油基本面产生变化，市场为油价给出了相对来讲比较合理的定价。
那么接下来看这一轮当中的黄金价格，出现的那种剧烈的回调情况，除了上面所提到的资金获利之后进行兑现这样的因素之外呢，还有两个非常核心的原因。首先第一个，油价大幅度上涨从而带动资本市场的通胀预期被推高，而通胀预期提升了以后就会对美联储的降息预期起到压制作用。虽然呢黄金从长期来看是具备抗通胀这种属性的，可是它短期的走势会受到很多重重复杂情况的因素影响，这一次因为油价大幅上涨而引发的通胀预期升温，就对黄金价格造成了程度一定的那种打压。其二，市场交易强美元逻辑较为频繁，在战争期间美元属于较强的避险资产，对美元的需求增强致使美元指数走高，进而使得各类资产在阶段承受压力。黄金虽为避险、抗风险资产，但其本身带有一定风险资产属性，当前全球风险资产估值普遍高，短期强风格强美元交易也对黄金价格形成了压制，这也是黄金出现调整的重要缘由。
大量投资者都长久关注着黄金波动率此项指标，在过去的两年时间里，对于贵金属交易而言，有一个经验是，当市场产生极高波动率之时，投资者常常能够于短期高点开展减仓操作。然而，这一规律在当下的运用却是相当困难的，缘故在于即使黄金的波动率从高位有所回落，可是市场针对当前点位的波动率到底是高还是低的判断依旧是众说纷纭。除此之外，自今年以来，COMEX等海内外的黄金、白银期货，它们的交易保证金等制度均有一定程度的调整，交易层面出现了众多变量，这些都有可能放大市场的波动率。因而今年，全球市场范围之内的风险资产波动率，全都处于高位状态，再加上地缘局势持续不断地进行扰动，各种各样资产的波动率，都出现了有所抬升的情况。基于此，投资者有可能需要去接受，与高波动相互共存的一种状态，要正确地看待黄金的高波动率，并且要对其中所蕴含的投资机会，予以把握。
深入从中长期层面剖析黄金的价值，它的核心驱动逻辑未曾出现改变，按交易角度去参考历史经历，结合黄金中长期的向上走势趋向，回顾历史行情走向能够发觉，从中期的角度来讲，黄金价格由阶段性的高位迅速回落到阶段性的低位之后，后续常常会迎来引人注目的上涨幅度。我们能够列举两个例子情况，在2020年3月时，黄金价钱从3月10日所呈现的阶段性高位位置上开始，经历了8个交易日的时间迅速回调了差不多10%，之后的90个交易日当中迎来了接近40%的涨幅；当到了2025年10月，黄金价格经过7个交易日的回撤大概10%之后，在后续的60个交易日里又一次上涨了大约40%。要是对黄金后续的价格动态走向存有看好之心，它仍然有希望带来相当可观的投资机遇。
本轮黄金的核心交易逻辑，是围绕着黄金去美元化、全球体系重构、央行购金以及地缘局势扰动来展开的，可是这些核心逻辑全都没有发生改变，这还是黄金中长期趋势向好的关键所在。1月的时候，加拿大总理卡尼在演讲里表示，全球基于规则的秩序已经消亡了，当下全球正处在重要转折点上，一个大国竞争而且地缘政治约束缺失的时代已经来临了，旧有的秩序一去不复返了，这样的观点也清晰地反映出多国对未来国际局势的判断。同一时间，达里欧也有过多次发声，还发出警告，宣称全球投资者正在重新去审视对于美国资产的配置意愿。贸易摩擦跟贸易赤字的背后，实际上展示的是资本的博弈以及资本战的展开，这同样是会对市场产生影响的中长期逻辑。除此之外，去美化进程仍然在持续地得到推进，1 月份时候市场呈现出来不少信号，丹麦、瑞典、加拿大的好多家投资集团以及养老基金已经大规模地减持美债、美元等美元资产，好多国家也都选择把黄金储备转移到非美地区，这些全部都是去美化进程加速的明确信号。
支撑全球黄金价格的核心买盘力量是央行购金，1月，波兰央行增持了150吨黄金，此消息直接点燃了市场的做多情绪，目前，到1月末，中国央行仍旧在持续增持黄金，全球各国央行也都在持续增加黄金储备，除各国央行外，全球各地的投资者也大幅增配黄金资产，瑞银此前发布的数据表明，其客户投资组合里的黄金持仓量已近乎翻倍。哪怕是高净值私人客户、哪怕是家族办公室、哪怕是跨代资产管理计划等机构与个人，都在渐渐增加配置实物黄金，还把它当作固收类以及其他另类稳健型资产的替代选择。由此能够看出，不管是各国央行、不管是个人投资者，都在不断增加配置黄金，这也造就了支撑黄金价格的长期买盘力量。
就黄金投资而言，我们给大家推举黄金ETF国泰（518800）此一产品，该产品底层资产是与之对应的实物黄金，黄金储备放置在上海黄金交易所金库，其净值走势和黄金价格径直对标。
投资黄金的方式有很多种，像实物黄金，首饰金条，黄金期货，黄金ETF等，其中黄金ETF国泰（518800）现在有明显的投资优点，为啥这么说，是因为去年11月国家推出了黄金税收新政策，这个政策的关键规定是，经由交易所去提取实物黄金要交增值税；然则通过黄金ETF国泰（518800）来做非实体化投资，其对应的黄金资产也在交易所金库存放，并且不用实际提取，所以不用交增值税。越来越多资金正被这一税务优势吸引，从而借助该方式在黄金市场进行布局。所以在现阶段，首饰金以及投资金条流动性欠佳，黄金期货风险高且投资门槛也相对更高，与之对比，黄金ETF国泰（518800）及其联接基金成为了更适宜普通投资者的选择，并且能够给投资者带来更便利的投资体验。另外，黄金ETF国泰（518800）还能够通过黄金租赁业务获取额外的增值收益，进而进一步提高投资者的整体投资回报。
风险提示：
投资人要充分知晓基金定期定额投资跟零存整取等储蓄方式之间有何区别。基金定期定额投资是一种能引导投资人开展长期投资，进而平均投资成本的，简单且容易施行的投资方式。然而，基金定期定额投资没办法规避基金投资本身所具有的风险，无法确保投资人获取收益，也不是能替代储蓄的等效理财方式。
不管是股票ETF基金，还是LOF基金，都归属于具备较高预期风险以及预期收益效果的证券投资基金类别，其预期收益的水准以及预期风险的程度要高过混合型基金 ，也要高过债券型基金 ，还高过货币市场基金。
科创板股票、创业板股票，是基金资产所投资的对象，因投资标的、市场制度、交易规则等存在差异，会带来特有风险，特此提请投资者留意。
文章分析观点的辅助材料是板块与基金短期涨跌幅的列示，其仅供参考，并非对基金业绩的保证。
文段当中所提到的个别股票在短期内所产生的业绩，仅仅是作为参考之用，并不会构成对股票的推荐举动，同样也不会构成为基金业绩作出预测以及保证的行为。
以上所提及的观点，仅仅是供作参考之用，并非是构成一种投资方面的建议，或者是做出的承诺。要是有需要去购买相关的基金产品，那么请您留意投资者适当性管理的相关规定，提前去做好风险测评，并且要依据您自身所具备的风险承受能力，去购买与之相互匹配的具备相应风险等级的基金产品。基金是存在风险的，投资这件事需要谨慎对待。
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