受医护人员罢工终止以及天气转暖影响，美国3月非农出现反弹，其幅度超出预期，失业率有所回落，幅度较小。不过，整体就业环境近乎处于停滞状态的格局并未发生改变，鉴于与伊朗的战争并没有明确的结束迹象，劳动力市场下行风险正在持续加剧。对于美联储来讲，鉴于通胀压力可能会逐步显现，观望等待或许将持续成为近期政策立场的总体基调。
意外大涨超预期
3月份，经季节性因素调整后，美国劳工统计局周五公布数据显示，非农就业人数增加了17.8万人，扭转了2月份减少13.3万人的状况，且高于市场共识预期的5.9万人，1月份数据上修3.4万人至16万人，近三个月平均新增就业约6.8万人。
这一数据显示，就算美国经济由于伊朗相关冲突再次进入不确定性状态，劳动力市场却依旧维持稳健。盈透证券首席策略师史蒂夫・索斯尼克评论说，“当下我们能够消除劳动力市场陷入衰退的观点了。这份就业数据的数值大大超过预期。单月修正幅度较大，然而两个月合计修正幅度却很小。这份报告不管从哪个角度看都呈现出稳健态势。”。
跟以往相同，医疗保健行业依旧是就业增长方面的主要贡献者，这个行业新增加了7.6万个岗位，2月份的时候，医疗服务提供商凯撒医疗集团出现的罢工，曾给这个行业带来冲击，上个月门诊医疗服务新增加了5.4万人，这里面有3.5万人是罢工结束以后返岗的员工，建筑业新增2.6万人，交通运输和仓储业新增2.1万人。
就业呈现下滑态势，其中，联邦政府岗位出现了减少的情况，减少的数量为1.8万个，而金融行业岗位也出现了减少，减少数量是1.5万个。
失业率小幅度地下降到了4.3%，然而这在很大程度上乃是源于劳动力人口大幅度地减少。不过呢，美国劳动年龄人口参与率下降到了61.9%，此为自2021年11月以来的最低水平。用于计算失业率的家庭调查表明，就业人数减少了6.4万人。长期失业人数依旧处在高位，平均失业周数小幅度地下降到了25.3周。
需留意的是，薪资增长幅度也比预期低，平均每小时薪资在当月仅仅上升了0.2%，与去年同期相比上升了3.5%，创下了自2021年5月以来的最低水平。市场先前的预期分别是0.3%和3.7%。每周工作时长降低到34.2小时，相较于2月份减少了0.1小时。
降息前景黯淡
第一财经的记者进行汇总后发现，市场当中普遍存在这样的一种看法，那就是此次就业人数的增长恐怕是难以持续下去的，仅仅只是一种一次性的现象而已，而造成这种情况的主要原因啊，是医疗行业员工返冈等特殊方面的原因所导致的。
就结构而言，整个就业增长依旧拘泥于少数行业，美国劳工统计局本周数据显示，2月职位空缺数量创下近一年半以来最大降幅，这表明劳动力需求正在下降，“所有事情都推进得极度迟缓，存在诸多不确定性，并且我们还在驱赶移民”，Lightcast高级劳动力经济学家罗恩・赫特里克说道。
另有经济学家觉得，美国经济处在充分就业状况了，多数有就业想法的劳动者都就业了。招聘放缓主要是因为劳动力供给不够造成的，部分缘由出自白宫的移民限制政策。
但是，伊朗那边发生的冲突，有可能会带来全新的不确定性，致使企业在进行招聘这个行为的时候，变得更加小心翼翼。冲突所造成的影响，或许会在4月份的就业报告当中，更加显著地展现出来。2月末的时候，美国和以色列针对伊朗发起了打击行动，促使全球的油价出现了飙升，上涨幅度超过了50%，美国国内的汽油价格也跟着往上涨。本周，美国全国的平均零售汽油价格，超过三年时间以来，第一次突破了每加仑4美元。这样的情况将会使得通胀被推高，还会侵蚀家庭的购买力，把薪资增长所带来的部分利好给抵消掉，并且让消费支出放缓。
FHN金融高级经济学家索菲亚・科尔尼莱德曼表示，去年我们就见识过，不确定性会让企业在招聘时陷入被动，去年的主要不确定性围绕关税，今年则是中东冲突与油价上涨将带来何种影响。
自疫情发生以来，美国劳动力市场格局持续发生着变化，当下只要新增数量较少的岗位便能够维持整体就业的稳定状态。华尔街的经济学家作出估算，劳动力供给的增速处于历史较低的位置，这意味着每个月仅仅需要新增数量不足5万个的岗位，便能够跟上劳动年龄人口的增长速度。圣路易斯联邦储备银行在近期进行估算，仅仅需要新增1.5万个就业岗位，便足可以让失业率维持平稳。被摩根大通聘请的经济学家发出警告声称，在未来的日子里，单个月份出现就业数据呈现负增长的情况将会变得更加常见，即使就业增长的态势足以让失业率保持稳定，然而仍然有可能在至少三分之一的时间里出现就业呈现负增长的状况。
近期，美联储官员于制定利率政策之际，始终在对就业数据予以权衡，多数决策者趋向于观望数据、维持耐心，然而也存在少数人倡导降息，从而去防范劳动力市场走向衰弱，鉴于通胀依旧远高于美联储目标，并且伊朗冲突持续致使能源价格急剧飙升，市场预估美联储今年大概率按兵不动。芝加哥商品交易所，也就是 CME Group，其有着美联储观察工具，该工具显示，就业数据公布之后，市场觉得美联储在 4 月 28 日至 29 日的联邦公开市场委员会会议上加息或者降息的可能性基本上是零，并且存在将近 80%的可能性，美联储会在年底之前一直保持利率不变。
机构Janney Montgomery Scott的首席投资策略师马克・卢斯基尼宣称，这份数据在整体上呈现出的态势足够稳健，稳健到能够使得美联储持续保持按兵不动的状态。“数据修正这一情况，削弱了数值原本所具有的亮眼程度，与此同时，薪资增速出现了放缓的状况，或许可以表明劳动力市场出现了一定程度的宽松迹象。但最为关键的要点在于，失业率并没有出现大幅攀升的情况，这对于经济来讲是一个积极的信号。”。
