不管中东局势是不是还在谈判桌上艰难地进行拉锯，然而似乎华尔街已然“看穿”了地缘政治那层如同迷雾一样的东西，并且还按下了快进键。
依新华社在5于11日所援用的伊媒报道表明，伊朗已然抗拒美国所提出来的方案，并且要求美国去支付战争赔偿，以及确认伊朗对于霍尔木兹海峡的主权；与此同时，经济学家调查指出，美国4月份消费者价格指数也就是CPI，预估计将要大幅度地上涨0.6%；美国密歇根大学最新的调查同样显示出，5月消费者信心指数初值降低到了48.2，打破了自1952年该项调查启动之后75年的历史最低纪录。
在过去一个月期间，纳斯达克指数强劲反弹幅度超过百分之十三，标普五百指数同样出现了百分之七点四五的涨幅。市场究竟于地缘冲击之前的叙事逻辑得以回归，还是在繁荣表面下面潜藏着某种误读呢？
全球投资分析公司BCA Research美国股票首席策略师魏斯伯格---Noah Weisberger，在接受第一财经记者采访时表示，投资者正在回归“增长逻辑”叙事，看好科技股的理由与油价走势或地缘风险几乎无关，科技巨头可观的资本支出等“高质量”因素将支持这一叙事的延续。
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地缘政治和股市
魏斯伯格声称，股票市场天生特有的“前瞻性”特性，一旦地缘政治的不确定性被抑制住，股市就会朝着新的动态转变。“标普500指数在4月中旬之前随着原油价格上升而产生了回调。然而一旦市场确定油价波动的尾部风险已遭到遏制、未来走向变得明晰，股市就开始反弹。这种反弹并非回归到2026年初的定价主题，而是演变成了2025年的一个关键叙事动态。”。于是，在远期展望比近期更为出色，并且这样的预期慢慢开始兑现之际，股市基于风险评估给出了积极的回应。他如此剖析道。
从中东是在2月底时冲突爆发了之后以来，布伦特原油对应的价格涨幅大概为45%。按照全美汽车协会也就是AAA的数据来看，加油站一端的油价已然飙升超出50%，在截至5月11日的时候，平均价格已经突破每加仑4.50美元。
对此，魏斯伯格做了进一步分析，他指出高油价本身不是一看到上去就必然会对股市产生不利影响的情况。他说尽管油价上涨并且伴随通胀上升的现象会给企业利润率带来挑战，进而有可能对市场情绪造成冲击，但是他强调高油价通过国内生产总值也就是GDP渠道对企业收入产生的直接影响实际上是极为微小的。他还提到这种影响在美国的情况比在世界其他地区还要更小，而且对于大型股来说，因为其中科技板块占比达到了30%之多，所以其受到经济整体波动的影响相较于整体经济而言要更轻一些。他最后表示，正是这些因素持续不断地给股市提供着类似绝缘或者减震的效应，使得股市能够避免受到价格效应的直接冲击。他接着补充讲道，当然，市场情绪可是一个相当重要的通道，它会在估值倍数的变动方面体现出来，也会在通胀预期的失锚方面有所展现，或者还会在利率的上升方面呈现出来。我们于中东局势刚开始的时候所看到的那种状况，从本质上来说，并不是企业盈利预期的下降，而是利率上升所引发的估值回落。
魏斯伯格进行了补充说明，真正的那种“痛苦交易”存在于，海峡的开放这件事上面，这可能会对消费端的风险状况产生改变，也就是说，溢价下降所带来的利好情况，将会转移到消费者所处的板块之中。
若美国消费市场得到极大提振，投资者或许会发觉自身于消费领域的敞口极为欠缺。在此情形下，市场有可能出现轮动，增量资金也许会流向消费板块而非继续加仓科技股。然而这种轮动不会是强烈且长久的。魏斯伯格表示，在过去一个月与客户的数十场会议里，我发觉大家都在艰难探寻非科技类的投资机遇，这着实相当困难。要是海峡局势得以改善，人们在消费端补足头寸的需求，也许正是当下大家配置欠缺之处。
美国经济的“分化”
不过，高盛研究部作出的最新报告表明，中东局势致使的能源成本激烈飙升，正经由加油站以及超市货架切切实实地渗透进入美国消费者所拥有的钱包。高盛已经两次向下调整对于2026年可支配现金流入也就是DCF增长的预期呀，当前预估值已经从年初时候的5.1%收缩成为3.7%。
有着高盛经济学家做出预测，美国于未来12个月之内出现衰退的概率是30%，然而大型消费类企业的首席执行官给出的反馈却要更为积极些。高盛消费者研究联席主管赫尔佐格也就是Bonnie Herzog声称，在同大型必选消费品公司交流之际，她听到的更多是有关“韧性”以及“消费者分化”的讨论，“大家的前景展望确实是变得更加谨慎了，可是到当前为止，还没有谁提到‘衰退’这个词汇。”。
魏斯伯格同样觉得，美国经济处在一种特别阶段，即增速放缓然而持续增长的阶段。魏斯伯格宣称，若把增长置于X轴，把加速度置于Y轴，经济好像正处于一个低增长、但从来没有跌入负增长区域的闭环里。
魏斯伯格称，早在年初我们就已提出，历史经验表明经济回归扩张的概率是萎缩概率的两倍 ，目前的数据正证实了这一趋向。尽管市场对“滞胀”的担忧极为高涨 ，但当前的数据以及市场行为并不支撑这一观点 ，好比美国ISM制造业调研数据自今年年初起开始上升并保持稳定。
魏斯伯格进行了补充，美国消费端作为占据经济总量三分之二的支柱，其表现虽欠缺动态活力，不过好在具备“稳稳当当”的特性。他持有这样的看法，鉴于之前劳动力市场存在波动状况，当前所呈现出的稳定性已然属于“意外的惊喜”范畴。在往后的日子里，伴随油价下降以及股市上升所产生的财富效应，消费端极有可能会获取到全新的支撑力量。
高盛察觉到，伴随通胀一直处于高位，美国企业跟消费者的互动方式已然产生了变化，一方面，消费端正呈现出明显的“降级”趋向，消费者开始朝着廉价替代品转变，赫尔佐格举例讲道：“就如同大家依旧在洗衣服，不过或许会在滚筒里放入更多衣服，借由这种方式来延长洗涤剂的使用时长。”。
另外，于供给端而言，企业已然步入“止损模式”。高盛宣称，虽说燃料附加费正在对利润进行蚕食，然而赫尔佐格观察得到，零售商是不敢轻易把成本向消费者进行转移的。大多数公司已经转向借助提前启动“生产力提升”以及“成本缩减”计划去对冲压力。
