2025.08.27
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作者 |第一财经 栾立
8月27日，A股市场的股价冠军宝座几乎发生变动，持续领跑A股价格榜首的贵州茅台（600519.SH）在盘中股价被国产人工智能芯片行业的领头羊寒武纪（688256.SH）超过，不过寒武纪在收盘前股价又再次下滑，贵州茅台最终得以维持其榜首地位。
早些时候，工商银行（601398.SH）已经取代贵州茅台，成为A股市场市值最高的公司。
国产AI芯片需求旺盛，加之国产化替代进程加快，寒武纪等本土芯片企业股价今年表现突出，寒武纪股价自7月10日的520.67元起，至8月25日，累计上涨幅度已逾166%。
8月25日，寒武纪股价大幅上涨，收于1384.93元每股，与茅台股价1490.33元每股相距不远，26日开盘后寒武纪股价持续下滑，最终报收1329元，下跌了4.04%，两者之间的差距因此加大，27日受半年业绩表现良好提振，寒武纪股价开盘后稳步攀升，午后13时40分左右，寒武纪股价已经超越了茅台。但是尾市寒武纪价格持续下滑，最后寒武纪以1372元报收，这个数值低于茅台的1448元。
回顾茅台的A股股王历程，始于2019年，因为市场对有业绩支撑和竞争壁垒的头部企业更为看重，茅台便成为资本追逐的对象，其股价曾在2021年2月18日攀升至2627.88元。
业内认为，茅台股王地位摇摇欲坠，也显现出中国高端白酒目前面临的困境，自2023年下半年起，白酒行业步入深度调整阶段，销售不畅、价格逆转等一系列难题，令白酒行业增长遭遇阻力。
贵州茅台在2025年上半年创造了910.9亿元的整体营收，同比提升了9.2个百分点；公司归属于上市公司股东层面的净利润为454亿元，同比增幅为8.9个百分点。尽管这样的增长速度与年初设定的目标相符，但相较于近些年百分之十以上的增长水平，目前的表现有所放缓。当前，不少白酒行业中的上市公司已经公布了各自的半年业绩报告，其中第二季度的经营状况普遍出现了不同幅度的下降，整个行业正处于一个逐步稳定发展的阶段。
