最近老凤祥（SH600612，股价50.28元，市值263.02亿元）有新动作，计划拿出2400万美元（折合约1.7亿元人民币）投资迈巴赫奢侈品亚太公司，并且获得了该品牌在亚洲的经销权，还做了一系列相关安排，这让老凤祥在黄金和奢侈品行业变得特别引人注目，也引起了大家的普遍关注。
这次将贵金属饰品与顶级汽车奢侈品结合的举动，被视为贵金属品牌迈向高端市场的关键节点，同时引出了“贵金属特色是否减弱”的讨论。这次联手，是老凤祥看重迈巴赫品牌的奢华形象，还是迈巴赫希望借助老凤祥的渠道扩大影响力？一位在贵金属领域有经验的业内人士告诉《每日经济新闻》记者，双方的合作是互利共赢，但文化层面的不同可能隐藏着隐患。
视觉中国图
目前，黄金价格持续上涨，导致购买金饰的意愿减弱，同时，产品越来越缺乏特色，更新换代又非常快，因此，像老凤祥、周大生这样的公司，经营上遇到了不少困难。而以“高端”策略取得突破的老铺黄金（HK06181，股价702.00港元，市值1212.00亿港元），不仅经营成果在不利形势下显著提升，而且最近还迎来LV母公司LVMH集团掌门人贝尔纳·阿尔诺亲临店内体验，以此彰显了国产黄金品牌对顶级奢侈品的号召力。
当前市场正迎来高端化升级的机遇期，这同时也是众多贵金属首饰企业实现品质提升的关键阶段。资深时尚产业分析师周婷向《每日经济新闻》媒体人透露，通过与其他领域企业联手，老凤祥能够迅速掌握顶级品牌的经营方式，不过这种方式也可能导致迈巴赫这一奢华品牌的市场形象出现下滑等负面后果。
那么，国产首饰与真正的顶级品牌之间，还有多大差距？老凤祥这次的举动，是决定性的一步，还是一场赌博？
老凤祥“双轨”切入奢侈品
10月9日晚上，老凤祥发布通告，公司计划借助其控股子公司老凤祥香港有限公司（LFXHK）来购买迈巴赫奢侈品亚太有限公司（MAP）发行的2000股可投票普通股，这些股份将占MAP在发行及配发之后的股权比例的20%，整个投资的总金额为2400万美元。
根据资料可知，迈巴赫是享誉全球的顶级汽车品牌，源自德国，始建于1909年。据相关人士透露，该品牌在持续发展的过程中，于2013年设立了专门的奢侈品企业，致力于手工制作高档的配饰以及改善生活品质的产品。过去四年期间，迈巴赫品牌经营范围拓展至全球75个国家与地区，已建立起包含617家零售网点及分销体系的商业布局，另外设有15家顶级专卖店，并计划在2026年以前，于亚洲区域启用6家高端精品店，北美地区开设1家精品店，欧洲区域也准备开设1家精品店。
与老凤祥联手打造的MAP公司，于二零二五年二月在中国香港完成注册，初始资金为一万港币，其业务范畴并不包含迈巴赫汽车，而是专门从事迈巴赫品牌的高端产品，涵盖马匹相关物品、衣饰、运动装备、家庭陈设、书写工具、银制器皿、香水以及宠物相关产品等。
老凤祥表示，此次合作旨在拓展海外市场，增强公司整体竞争力，构建国内与国外市场并行发展的战略格局，此外还要提高“老凤祥”品牌的知名度与市场认可度，增加公司产品种类和系列，迅速打开中高端消费领域。
MAP还与LFXHK的关联企业上海老凤祥臻品商贸有限公司，也就是臻品商贸，签署了《品牌代理协议，目的是未来在品牌代理业务上，与MAP建立战略合作关系。本协议自双方签字之日起生效，持续时间为至2031年12月31日，之后可自动延续至2034年，若需进一步延长，双方可另行商议，臻品商贸将获得亚太地区迈巴赫品牌奢侈品销售权，其中上海地区为独家代理，其他亚太区域则采取非独家模式。
老凤祥通过MAP采购的商品，其采购金额在2025年过渡阶段要达到100万美元以上，到了2026年，每半年采购额要保持在200万美元以上，从2027年开始，每季度采购额也要维持在200万美元以上，在2025年至2027年这三个年份里，累计采购总额要达到1300万美元以上，而且所有采购都必须是买断式的。
关于这笔业务，周婷对媒体透露说，“资产购置+品牌中介”的方案能助老凤祥迅速进入高档商品市场，资产购置能让老凤祥共享迈巴赫高端商品未来增长的机遇，也有助于构建更稳固的品牌中介合作，更有助于增强市场对老凤祥品牌高端化进程的预期和信任，同时让老凤祥团队学习借鉴奢侈品牌的经营管理体系，推动老凤祥品牌进步。
周婷认为，老凤祥这次投资迈巴赫奢侈品亚太公司，明面上是老凤祥看重了迈巴赫奢侈品的品牌分量，实际上却是迈巴赫奢侈品攀附上了老凤祥这棵靠山。老凤祥的资本实力、物料供应体系以及用户基础等要素，对迈巴赫高端商品在亚洲和大洋洲的发展态势具有关键作用，甚至可以说，老凤祥掌控着迈巴赫高端商品在亚洲和大洋洲的前景，而迈巴赫高端商品在亚洲和大洋洲的前景又影响着迈巴赫高端商品的整体前景。
黄金珠宝界资深人士徐辉（化名）表示，双方联手源于相互需要，迈巴赫品牌计划开拓国内市场，老凤祥则寻求高端市场突破，不过要留意文化观念、管理方式不同可能引发的问题。
十月份十一日，关于前述合作话题，《每日经济新闻》的记者联络了老凤祥的董事会秘书部门，不过该部门明确表示不愿意进行访谈。
黄金珠宝行业遇盈利压力
老凤祥与高端汽车奢侈品这一跨界合作，在业内被视为黄金品牌迈向高端市场的标志性举动，不过，由于合作双方存在本质区别，因此也引发了关于黄金价值是否被削弱的热议。
老凤祥是国内极具声望的贵金属首饰品牌，其黄金特色在购买者观念里非常稳固，此类合作不仅不会削弱其黄金形象，反而会令市场对合作后推出的黄金新品抱有浓厚兴趣。周婷向媒体人透露，迈巴赫是豪车界的顶级豪华品牌，与劳斯莱斯、宾利等属于同一档次，因此迈巴赫的奢侈品在全球奢侈品领域中占据着相当显著的方位。
周婷觉得，品牌是否高端取决于多种条件，客户、产品、价格、渠道和宣传等各方面都会作用在一个奢侈品牌的定位上，因此迈巴赫这个奢侈品最终会处于什么位置被消费者认知，还得看今后的品牌运作和管理情况
品牌授权评估的主要隐患是品牌自身价值的骤降。周婷向媒体指出，迈巴赫高端品牌的身价根植于其豪华汽车的品牌形象。一旦迈巴赫推出售价仅十数万元的大众化车型，其品牌身价将急剧缩水。
徐辉注意到，一些商业结合常常碰上彼此观念相异、审美取向相左、管理方式相悖的情况，同时涉及对国内与海外市场的评估差异。这类差异巨大的合作，往往收效甚微。要想促成此类合作取得成效，唯有采取一家完全主导的态势，凭借绝对优势，才能充分汲取对方的所长，转化为自身发展的助力。
现在，贵金属首饰领域更新换代很快，商品之间的差别越来越小，再加上金价持续攀升，导致很多购买意愿受到限制，整个行业普遍感受到利润下滑的困境。
老凤祥2025年半年业绩报告表明，报告期间，公司整体收入较去年同期减少16.52%，达到333.56亿元；归属于公司股份的盈利也较去年同期下降13.07%，为12.2亿元。同行业的竞争对手如周大生等，也遭遇了营收和净利润的下滑。
老铺黄金凭借“顶级”策略取得突破，今年上半年营收增长251%，达到123.54亿元；净利润提升285.8%，达到22.68亿元，这仿佛为行业指明了新路径。最近，LV的母公司LVMH集团CEO贝尔纳·阿尔诺现身上海老铺黄金门店考察，表明民族品牌黄金已引起全球奢侈企业的关注。
如今，众多金饰品牌观察到传统老字号在高端市场取得成功，纷纷寻求向高端领域拓展，因此业界普遍朝着这个目标努力，有的尝试跨界宣传，有的则像老凤祥那样直接与资本进行合作，徐辉对此指出。
周婷向《每日经济新闻》的记者透露，中国的黄金首饰产业已经步入优质化升级的关键阶段，这同时也是众多黄金首饰品牌实现品质提升的最佳机遇期。在众多公司中，老凤祥（始建于1848年）与1847年诞生的卡地亚，它们的创立时间非常接近。如今国潮风潮日渐高涨，拥有悠久历史积淀和优秀文化赓续的品牌特质，较之那些仅凭宣传造势的品牌，更能赢得中国顾客的认可和信赖。
周婷表示，将来，贵金属制品和高端消费品的融合，将为珠宝首饰领域以及高档消费品市场创造广阔空间。
据要客研究院分析，接下来两年内，半数以上豪华品牌将推出纯金打造的饰品，以此与中国黄金珠宝品牌争夺市场；同时，超过八成的国内顶尖黄金珠宝企业会与国际奢侈品牌展开合作，黄金与高端品牌的融合，预计将成为全球珠宝行业未来几年的主要增长点。
老凤祥和迈巴赫品牌预计将推出联名合作，这代表了两家品牌间合作的关键目标之一。黄金首饰本身就具备高档特质，属于产品类别中高端感较强的品类。这意味着黄金珠宝商最有可能实现品牌的高端化进程，并且拥有最大潜力成长为高端品牌或者奢侈品牌。
那么，中国黄金珠宝品牌何时才能真正进入奢侈品阵营？
周婷对此进行了解读，指出中国黄金珠宝之所以缺乏自有奢侈品牌，关键在于品牌运作的专业水准不够。“老凤祥也承受着类似挑战，它虽然具备深厚的历史积淀、悠久的工艺传统以及优质的客户群体，但仍然需要学习国际顶级品牌的经营理念和管理方法，同时发挥自身的独特长处。”
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