自春节开始，国内生猪价格便一直呈现阴跌不停的态势，猪肉价格更是创下了长达七年的新低情况。在3月16日的时候，生猪现货价格显示为10.29元每公斤，并且持续创造年内新的低价，年内的下跌幅度已然快要接近15%。
生猪期货主力合约价格，在当日同步出现了刷新历史最低点的情况。截至当下，猪价已然跌破全行业现金的全成本线，被视作最具成本优势的行业自繁自养模式，也已经是连续第五周处于亏损状态。本周的亏损额进一步扩大至超过280元/头。鉴于存栏量处于高企状态、饲料成本出现上涨等诸多因素，在短期内猪价仍然不存在止跌的迹象。当前的价格距离历史最低值仅仅只差约3毛钱。
在这样的背景情形之下，上市的猪企在今年开头的前两个月期间，其销售收入普遍呈现出产量增加但价格却下跌的状况，销售收入与去年同期相比出现了下滑。在消费复苏缺乏有力动力、供给持续处于过剩状态的双重压力笼罩下，生猪养殖行业正在经历自从2018年非洲猪瘟发生之后的最为严峻的考验。
跌破10元关口，全行业深度亏损
“旺季不旺、淡季更淡”，这是当前的生猪市场的特征。
进入3月以后，国内猪价持续着年初开始的下跌态势，根据中国养猪网公布，全国外三元生猪价格降到10.29元/公斤关卡，跟去年同期的14.63元/公斤相比，同比下降29.7%，跟2月同期环比，下跌了16.75%。
这一价格水准，不仅冲破、击穿了行业所公认的那种心理防线，更是创造下了自2019年开始以来的长达七年时间的最低数值。对历史走势予以回顾，在近10年范围之内的最低猪价于2018年二季度出现，大约是9.92元每公斤，当前的猪价跟历史最低点仅仅相差3毛每公斤左右。
生猪期货市场的状况同样是惨淡的，主力合约的价格在近期持续地进行探底。在3月16日的时候，生猪期货LH2605合约收盘的时候报出了10860元的价格，下跌了3.14%，这一价格刷新了该合约上市以来的历史最低纪录，此情况反映出市场对于远期价格有着悲观的预期。
当前，行业里自繁自养这种模式下，平均每头的亏损已经扩大到大概283元，这种状态持续了好多周，近期饲料价格不断上涨，养殖户亏损程度增加，行业会不可避免地进入集体亏损阶段，就是现金流持续流失的阶段。
猪价一直在持续走低，其背后存在着供给过剩以及需求疲软这两方面的双重挤压，从供给的一端来看，行业产能去化的进程较为缓慢，能繁母猪的存栏量依旧处于高位，截至2025年12月末的时候，全国能繁母猪存栏量高达3961万头，略微超过了农业农村部所设定的3900万头正常保有量的上限。在此同时，生产效率得以提升，进而进一步加剧了供给压力，行业普遍表示，当前PSY等生产效率指标，相较于非洲猪瘟之前而言，有着明显的提升，这也就意味着，即便母猪存栏量保持不变，实际的商品猪出栏量同样在增加。
春节过后，在需求方面，猪肉消费进入传统淡季，终端走货速度显著放缓。屠宰企业尝试压价收购，然而养殖端因亏损严重，出现一定惜售情绪，市场整体呈现供需博弈格局。更让市场担忧的是，作为市场风向标的仔猪价格，近期也出现边际转弱迹象，暗示养殖户补栏意愿正在下降，行业悲观情绪正从商品端向上游传导。
此外，豆粕作为主要饲料原料之一，玉米作为同样主要的饲料原料，其价格持续呈现上升态势，并且还创下了自2024年8月份以来的最高价数值，而这对于养殖户来说，所形成的成本压力是绝对不容低估忽视的。从期货盘面方面进行观察来看，一直到16日收盘时的情况，豆粕主力价格所报数额为3071元，在今年内累计上涨幅度达到了11.31%；玉米主力合约价格则上涨至大约2379左右的价位，在最近半年时间里上涨幅度为8.23%。
上市猪企“量增价减”，一季度业绩蒙上阴影
2026年1至2月销售简报新鲜出炉，其中主要生猪养殖企业呈现出一种局面，即量在增加而价却在减少，并由此致使销售收入普遍出现下滑，而这种情况直接反映出猪价持续低迷，体现在上市猪企的销售数据里边。
第一财经的记者进行了统计，有19家上市的猪企公布了1至2月的销售简报，在这个期间内，累计出栏生猪的数量为3043万头，和去年同期相比增长了9.9%。行业的龙头牧原股份，也就是002714.SZ，凭借1161.2万头的出栏量在全行业中处于领先位置，该公司1月的销售收入达到了105.66亿元，2月的销售收入为64.05亿元，和去年同期相比，分别下跌了11.93%以及23.98%，收入出现下滑的主要原因是商品猪销售的均价大幅下跌。
1月末至2月期间，温氏股份，其代码为300498.SZ，出栏数量达到了566万头，新希望，代码是000876.SZ，出栏量为261万头。和牧原股份情况相似的情形是，上述两家处于行业头部位置的猪企，其销售收入出现了下滑态势。温氏股份在2月之际，销售收入为39.56亿元，与同比相比下跌了15.58%，和环比相较下跌了15.79%，该收入水平创造出了自2025年同期开始以来的最低数值。新希望在2月时，其销售收入的降幅是7.42%。
3月开始之后，生猪价格跌破了11元每公斤，现如今直接逼近10元每公斤，月内价格下跌了大约9.3%，猪价持续缓慢下跌不停，也给上市猪企一季报蒙上了一层阴影。
面临着持续不断恶化的市场环境，政策方面开始发力以实现维稳。华安证券的研报表明，在3月初的时候，农业农村部联合国家发改委召集了7家大型生猪养殖企业，召开了专题会议，提出将会进一步强化生猪产能调控，能繁母猪存栏量的调控目标或许将会下调至3650万头左右，相较于当前的水平下降了约7.9%。与此同时，会议还提出要建立备案制，并进一步压实企业的产能调控责任，促使行业从“内卷式”竞争之中走出来。
对于后市猪价进行展望，有一位私募基金负责人，他向第一财经表明，要是产能调控目标能够得以严格落实，再加上当前行业处于深度亏损从而迫使猪场被动去产能，那么本轮猪价上涨周期的底部就有希望在2026年下半年得以夯实。
就他的看法而言，短期内猪价仍然难以说出是乐观的状态，生猪的价格依旧存在着下降的空间。这主要是因为当前行业的出栏均重仍旧处于历史同期偏高的位置，并且新生仔猪数量同比有所增加从而对应今年上半年的出栏压力。
去产能不是一下子就能完成的，特别是生猪养殖在客观上有着十个月左右那么长的育肥时间周期，再加上当前存栏量处于高位、饲料成本在上涨、猪肉消费正处在淡季以及二次育肥受到限制等这些因素的影响，短期内生猪价格仍然有继续下降的可能性。在本轮亏损阶段中，大型上市猪企的动作需要密切去关注，要是后续企业出于保障现金流安全的考虑，主动去降低出栏节奏以及规模，就有希望带动全行业产能出清，进而推动猪价上涨。上述基金人士对记者说道。
