7月23日, 财联社讯（记者 罗祎辰）, 有主营橡胶的上市公司, 变更经营范围去炒作AI概念, 还有索具上市企业, 自称为可回收火箭提供关键产品支持, 今年以来, A股市场类似蹭热点的现象屡屡出现, 然而, 在这片呈现虚火的情况之外, 也存在企业因对AI业务措辞保守, 从而引发投资者的不满。
有一家公司, 它主动去为市场的那种情绪进行降温处理, 这家公司便是水晶光电（002273.SZ）。在此之前, 水晶光电是凭借着AI光学业务从而受到市场的热烈追捧, 其股票是接连不断地出现涨停情况。随后呢, 在异动公告当中, 公司因为着重强调新业务“还并没有实现量产”以及“存在着不确定性”这样的情况, 使得投资者产生了诸多的意见。
那么, 水晶光电的AI光学业务, 其进展究竟是怎样的情况? 公司到底是实实在在地低调, 还是故作姿态地低调? 它是不是具备在该领域开拓的技术实力? 怀揣着这些疑问, 财联社的记者, 在近日前往公司位于浙江台州的总部, 去进行实地调研。
位于浙江台州椒江区的水晶光电总部，财联社记者拍摄
掀起的AI浪潮造成了材料领域呈现出系统性革命, 玻璃正将传统的铜、铝以及有机材料替代, 变成光存储、光互连领域内的新材料, 公司依靠于玻璃精密加工领域的技术积累, 从而能够从消费电子、AR光学赛道朝着AI光学进行拓展, 构建出第三曲线。
针对外界针对公司第三曲线落地节奏以及技术实力所提出的质疑, 公司董事会秘书韩莉直言, 于新产品大规模放量以前, 均存在不确定性, 不过公司为北美大客户提供货物长达十多年, 从管理层直至基层员工, 全都已然“身经百战”, “只要是和超精密的光学冷加工、精密光学镀膜、超快激光加工相关的（光学项目）, （在国内外）已然具备口碑了。”。
据公开资料表明, 超精密光学冷加工技术, 在 AI 光学领域应用颇为广泛, 它多用于光存储领域当中的玻璃盘片研磨抛光过程, 还有精密镀膜环节, 以及光连接领域内与之相关的玻璃基板精密加工, 波导端面抛光等方面；超快激光加工技术, 在 AI 光学领域也有着一定应用, 它在光存储领域的 5D 光存储写入方面有所体现, 并且在光互连领域的光波导直写方面也存在应用情况。
深度绑定国际巨头 参与大客户光学创新
如果要去判断水晶光电究竟在AI光学范围内的前景状况, 那么能够从公司核心业务也就是消费电子的演进过程里发现一点端倪, 在里头呢, 又以公司跟那北美大客户的合作是最为至关重要的, 在一定的程度上, 这也为水晶光电于其他领域的拓展施加了技术实力以及量产能力上的背书。
2012年, 水晶光电正式变成北美大客户的供应商, 接连推出了滤片、光学盖板等营收规模超过20亿元的大单品, 跟着其技术和制造能力渐渐获取客户认可, 公司被选拔为主力供应商并于2023年开拓出新品四重反射棱镜。今年, 水晶光电为北美大客户供应的涂覆滤片份额有希望进一步提高。更关键的是, 公司今年会为北美大客户新机的光学创新供应核心光学元件, 有机会成为又一个大单品。
公司管理层作出预计, 伴随跟北美大客户的合作不断深入, 新项目的能见状况贯穿“十五五”时期, 会持续对公司业绩增长起到支撑作用。2025年财报有所呈现, 于水晶光电全年将近70亿的营收里，大约60亿起源于消费电子以及车载光学业务。
水晶光电部分产品展示，财联社记者拍摄
在这样的背景状况之下, 椒江生产基地归公司总部所有。该基地全面服务北美地区的大客户, 其已投入使用的面积大概有300亩。另外还有200亩土地正处于建设进程之中, 位置在距离现有厂区几百米之外的地方。记者看到, 有好几栋新大楼正在进行施工。这里作为核心基地, 汇聚了大约6000到7000名员工, 还包括公司的主要管理层, 负责向前述大客户供应各类产品。
财联社记者在实地调研期间注意到, 生产区域有着严格管理, 员工进出都得经由安检, 非工作人员是进不去的。韩莉称, 每条产线的进出口处都配备了保安以及摄像头, 整个厂区的管理严格依照大客户的要求。
财联社的记者在这次行动里的主要着重点是去了解公司过去达成的成熟类产品事项, 凭借此行为来由近距离层面去探究公司所拥有的技术方面的细节之处。
四重反射棱镜, 是我们跟北美大客户首次联合去开发的产品, 从立项开始, 到量产落地经历了1000多天, 其中, 差不多一半的设备得我们自己去开发, 项目开发成功后, 当年的出货量处于几千万量级。回首往昔, 韩莉讲, 四重反射棱镜应当是难度极大的项目当中的一个, 也是因这一举动, 公司在业内的知名度迅速攀升。
据介绍, 水晶光电极于四重反射棱镜构建起了一整套自动化开发以及MES系统（全流程自动化追溯与质量管理系统）, 在韩莉眼中, 这般对产品工艺的认知才是公司核心壁垒之处。“每个（四重反射）棱镜之上都有打码, 一旦发觉问题, 我们借助这个码能够锁定是哪条产线、哪一日几点几分所生产的产品, 接着将信息调取出来加以分析。”另外, 繁杂的工序会致使严重的良率衰减, 所以在这套自动化系统之下, 诸多工序的良率必须接近于百分之百。
技术积累迎来AI材料变革精准卡位
在消费电子业务飞速发展之际, 水晶光电把AR光学列为第二增长曲线, 借助布局多条技术线路且打入头部厂商供应链条, 静候市场爆发, 然而, AI浪潮的全面来袭让公司碰到了意料之外的机遇, AI光学业务顺势成为第三增长曲线。
不过, AI光学需求迅速地爆发, 这给水晶光电带来了新的挑战, 那就是依靠着重度依赖内生培养的模式来发展, 致使公司遭遇到管理人才方面的阶段性缺口。虽然公司借助“薪酬 + 股权”的方式来强化激励, 可是在短时间之内, 依旧没有办法完全契合当前大项目急剧增多的需求, 进而使得管理人才出现阶段性缺口。
公开资料表明, 本轮AI硬件变革存在一个核心逻辑, 那就是玻璃材料正渐渐替代传统的铜、铝以及有机材料, 进而成为贯穿产业链的结构性趋势。水晶光电因为在玻璃精密加工领域有着深厚的积累, 所以能够迅速切入这一新的赛道, 还确立了光存储与光互连这两大主要的进攻方向。并且于光互连领域构建出了由“滤片、棱镜、透镜”叠加“玻璃基板、波导”组成的“3+2”产品矩阵。
据水晶光电最新发布的投资者关系活动记录表表明, 该公司的光存储业务当下正有条不紊地向前推进当中, 于此业务进展, 在国内所处地位乃是领先的, 其制成的样品送去进行送样, 已然成功合格了, 而且还获取到头部的三家大客户之中的两家大客户所给予的订单, 当前的状况是正处在量产之前的验证期。鉴于产品工艺验证所需的周期比较长, 所以业务规模想要显著地提升起来, 仍旧是需要花费一些时间的。
依据QYResearch以及券商研报显示, 2024年的时候, 全球HDD用玻璃基板市场规模是8.9亿美元, 在这个领域当中, 生产商现阶段仅仅只有日本的Hoya这一家, 国内的厂商仍然处于追赶的状态。市场广泛存在担忧, 由于光存储需求持续不断地扩张, 仅仅凭借一家厂商来供应的玻璃基板环节或许会存在产能不足的问题, 该行业迫切需要引入更多的供应商。
按照韩莉所讲, 公司于AI光学方面的布局, 跟原本有的镀膜技术、半导体微纳技术、超快激光技术、超精密冷加工技术、自动化量产等底层技术紧密契合, 滤片类光互连产品、硅透镜类光互连产品当下处在客户送样的环节, 预估在2026年下半年有希望达成小批量量产进而贡献收入, 今年以及明年业绩增长的核心驱动力依旧是消费电子业务。
公司新业务推进的速度, 于设备采购方面也有呈现。自今年开始, 水晶光电两次发布公告, 向日本光驰采购镀膜设备, 总计金额大概为1.43亿元, 显著多于以往年份。
据了解到, 日本光驰属于全球领先的镀膜设备厂商, 它还是水晶光电的参股公司, 水晶光电之生产制造对于镀膜机有着很大需求, 光是其在椒江的生产基地就配备有数百台镀膜机, 每一台的单价处于百万到千万的不同范围, 镀膜机与研磨机、抛光机等设备一同构成了水晶光电的精密制造平台。
