中信证券研报显示，依据CITIC - CLSA CRR团队调查，黄金作为未来12个月最佳投资选择的热度持续扩大，9月金价上涨了9.5%，受访居民对黄金的投资兴趣仍在提升，相比之下，银行储蓄、A股的偏好回落 。
即便10月金价屡次创下新高，年轻消费者购买黄金的热情依然没有减少。世界黄金协会的数据表明，年轻群体金饰拥有率有明显提升。《2025中国金饰零售市场洞察》指出，18至24岁消费者的金饰拥有率高达62%，而5年前这个比例仅为37%。在国庆假期期间，国内多家品牌金店的足金首饰价格都突破了1100元/克。
10月21日，国际现货黄金价格出现较大跌幅，22日国内金饰价格大幅下调，未来趋势不明，部分近期购入黄金的投资者表示“心态崩了” 。
据封面新闻，国内投资者的心态与操作呈现出鲜明分化。10月22日清晨，社交媒体上的黄金投资者情况不佳，“前一天还盈利4万，今天直接亏空4万”这样的吐槽刷屏，“被前几天的千元高价‘挂’在树上，下都下不来”这样的吐槽也刷屏。
有着五年黄金投资经验的王女士表示，金价涨得多了就会下跌，下跌幅度大了也会反弹，这是市场规律，她更看重长期趋势，只要不急需用钱，就愿意扛住短期波动。
原因探讨：多重因素交织的“黄金风暴”
中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英在接受《中国报道》记者采访时表示，黄金价格上涨，这是美联储政策转向、全球央行购金潮以及地缘政治风险等多重因素共同作用导致的结果 。
北京时间9月18日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，调整至4.00%至4.25% 。刘英指出，美联储货币政策转向是本轮黄金价格上涨的直接催化剂，这种宽松货币政策对黄金价格上涨形成直接支撑 。
此外，全球央行连续大规模增持黄金，这为黄金价格构筑了坚实的底座 。刘英说，全球央行已连续3年每年增持黄金超过1000吨 ，这约占全球黄金年需求量的20% 。
与此同时，受到地缘政治的影响，黄金的防御属性被完全激活 。刘英分析称 ，与股票 、加密货币等风险资产不一样 ，黄金的价值并不依赖于任何单一经济体或行业的运行情况 ，所以它成为了理想的避险资产 。
金价突然暴跌，原因除了地缘政治出现缓和，市场分析认为主要和投资者获利了结相关，金价在短期内大幅上涨，已处于超买状态，技术上存在回调压力，部分投机资金选择落袋为安，从而加大了短线抛压。
后市展望：投资仍需保持谨慎
市场普遍持有这样的看法，即这轮剧烈调整体现的是前期涨势过快之后出现的自然回调 。部分分析人士觉得，这一轮下跌更多属于技术性调整，并非趋势性逆转 。
分析人士觉得，在避险情绪和利率周期相互交织的环境当中，黄金的波动可能会持续下去。在短时间之内，金价的走势依旧由两个关键因素来决定：第一个因素是，美联储在今年内的降息节奏是不是按照预期那样推进；第二个因素是，地缘政治风险是不是又一次升温。要是避险需求再次聚集起来，黄金或许会重新恢复上升的趋势；相反的情况是，要是宏观环境趋向稳定、美元维持强势，金价的调整空间仍然需要予以关注。
排排网财富研究总监刘有华称，对于后市金价走势，短期金价或许会维持震荡调整的态势。然而从长期来看，各国央行购金活动十分强劲，ETF资金持续流入，全球货币信用体系正在重构，去美元化趋势一直存在，并且美联储处于降息周期，这些因素会支撑金价持续上涨 。
来自深圳水贝市场的多年从业者张承泉给出了理性建议，目前黄金处于高位，尽管从长远看黄金整体呈上涨趋势，但任何市场都有风险，他提醒消费者，黄金走势受多重因素影响，前景仍不明朗，投资需谨慎，不要盲目加杠杆。
（潇湘晨报）
