那在11月27这一天，作为房地产行业里标杆性质企业的万科，遭遇到了股债同时出现不利情况的状况，进而引发了市场出现剧烈的波动。
截至11月27日收盘之时，万科A，其价位为5.47元每股，跌幅达到7.13%，再创股价新低，万科H股，其价位为3.58港元每股，跌幅达到7.73%，同样再创股价新低。与此同时，万科旗下有多只境内债，在盘中出现跌停情况，美元债报价出现跳水现象。
消息方面，万科在11月26日晚间公布了债券展期公告，会在2025年12月10日举行“22万科MTN004”债券持有人会议，大会将对本期债券展期相关事宜展开审议，该债券的本金兑付日期是2025年12月15日，债券余额为20亿，年利率是3%。
这个曾被看作是“房产行业领军典范”的公司，由于偿债重担而不得不去选择展期，进而引发了投资者对于它信用情形的深切忧虑。
中指研究院企业研究总监刘水指出，严格来讲呀，要是展期在兑付日之前得到通过，那就不构成实质上的违约。不过呢，展期行为自身可是企业偿债能力不够的一种信号，这行为会对公司的信用造成特别大的伤害，会使投资机构对于公司偿债能力的信任程度严重地下降，进而不利于后期的融资呢。
卢文曦还指出，债务到该正常还的时候了，而选择展期这件事，本身就示意着有风险，或者是在暗示有着不能按时还上的可能性，展期仅仅能够给企业争取到一定的还款时间 。
身为房地产行业的“精神领袖”，万科的债务问题对行业的冲击，远远超过单个企业。刘水进一步表明，购房者会对万科缺失信心，万科的销售会遭受极大负面影响，进而影响万科的销售之后的回款情况，致使万科的经营愈发困难。就行业而言，万科乃是房地产行业标杆企业，一度是房地产行业的精神领袖，如今却出现严重债务危机，这会是对房地产行业发展的沉重打击，并不利于房地产行业预期的改善，不利于房地产行业信心的提升，不利于房地产停止下跌趋向平稳状态。
并非毫无缘由，市场存在着担忧。此次进行展期的“22万科MTN004”，仅是万科短期偿债压力所呈现出的极小部分，犹如冰山浮出水面的那一小角 。
依据统计，在2025年12月的时候，万科境内债到期余额达到了57亿元，其中，除了本次打算展期的20亿元“22万科MTN004”债券会在2025年12月15日到期之外，还有37亿元的“22万科MTN005”需要按期去偿还，其到期日是2025年12月28日。
两年之后更是万科偿债的高峰时期，在2026年的时候境内债到期规模超过120亿元，到了2027年就面临着70亿元海外债以及30亿元境内债的兑付压力。
过往的时候，万科并非不存在债务压力，只是因有着充足的现金流以及大股东深铁集团的持续不断地输血，万科直到现在都未曾出现任何债务违约，并且也没有想着依靠债务展期间接延缓债务压力。数据表明，截止到2025年11月12日，深铁集团已经累计给万科提供借款一直达到307.96亿元，当中，165.22亿元被用于借款来偿还12笔公开债券的本金抑或是利息。
然而，此次名为“22万科MTN004”的债券进行展期，这意味着大股东深铁有可能不再给万科提供借贷去用于偿还债务，而是促使万科通过市场化的方式，凭借自身的力量来化解债务危机 。
实际上，深铁不再给万科兜底这件事早就有迹象显现。在11月2日的晚上，万科曾经对外公布与第一大股东深铁集团签订了《关于股东借款及资产担保的框架协议》（以下简称《协议》），约定从2025年开始直至2025年度股东会召开的日子为止这段期间，公司打算向深铁集团申请不超过220亿元的借款额度。
往回追溯到2025年开始那段期间，一直持续到现在，深铁集团陆陆续续给万科弄了8笔没有抵押的借款，这些借款加起来总共是203.73亿元，然而万科实际提取出来的钱数却是197.1亿元。
因而，不容易由此推算出，于上述《协议》签订过后，万科能够从深铁集团那里获取的无抵押贷款的额度，仅仅只剩下了22.9亿元。
刘水指出，万科后续会以市场化的方式，更多凭借自身力量用以化解债务，外部的输血或许告一段落，此后的化债方式更多是展期，出售资产，再融资，债券股等。
上海易居房地产研究院副院长严跃进觉得，市场针对万科现金流的关注属于正常的反应，不过要客观地去看待其应对的能力，他表明，近些年万科在经营类业务方面，像持有型物业这一块表现得较为积极，资产盘活的工作已经有了进展，现金流的状况正在得到改善，与此同时，深铁的支持依旧为其提供了发展的通道，管理层拥有丰富的经验，后续需要强化债务处置预案的研究以及与投资者的沟通。
严跃进称，万科存有质量优良的资产项目，像一线城市中的持有型物业、核心区域项目这般，这些资产能够借由抵押或者出售来减轻压力。并且，表示说明企业务必要积极主动地去学习其它房企的化债经验，诸如龙湖的资产盘活、保利的再融资这类，从而高效地推进债务处置标点。
不过，卢文曦进行了提醒，万科持续借助出售优质资产来偿债，致使优质资产出现减少，并定会影响市场给予其偿债能力的信任 。
