（本文作者梁永慧为招金精炼副总经理）
一、近期重点事件解析
1.地缘风险频发支撑金价反弹
2026年新年刚开始，地缘冲突引起了国际社会的普遍关注，1月3日，美军忽然对委内瑞拉展开军事打击，炸了其境内的军用机场、国防部、港口等目标，还抓走委内瑞拉总统马杜罗以及他的妻子，把他们押送到美国纽约州，之后美国司法部公布了针对马杜罗夫妇的起诉书。
美国此次针对委内瑞拉实施军事行动，其核心意图在于把控其资源。美国总统特朗普宣称，会促使美国大型石油企业进入委内瑞拉，投入资金修复石油基础设施，还表明美国会持续插手委内瑞拉事务，直到达成所谓“安全、妥当的权力交接”；美国副总统万斯说出，石油是美国针对委内瑞拉开展军事行动的一个重要动因；美国能源部长明确表示态度，打算对委内瑞拉石油产业维持控制，“无限期”监管该国石油对外销售 。
当下，好些国家明确讲出，美国对委内瑞拉展开的军事打击违背国际法，呼吁美方马上释放委内瑞拉总统，借助对话谈判来解决分歧。然而，特朗普政府依旧保持对拉美地区的强硬态度，坚持对丹麦格陵兰岛提出跟领土与资源有关的要求，引发国际市场普遍担忧，在为贵金属价格提供支撑的情况下，亦推动大宗商品价格上升。
2.美联储多位与会者支持去年12月降息
美联储所公布的，关于2025年12月货币政策会议的纪要表明，有“大多数”参会者支持在当月实行降息，而少数参会者则主张维持政策不做变动。多数官员预估，2026年的时候，美国经济增长速度会有所加快，在2025年就业增长呈现放缓态势的情况下，转向更为中性的政策立场，有助于防范劳动力市场出现重大恶化的情况；要是通胀下行趋势符合预期，那么未来还是存在进一步降息的空间的。然而，受到物价上涨持续时间超出预期这一因素的影响，美联储对于2026年初是否降息，仍然持有谨慎的态度。
美联储票委，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称，当下政策立场已近乎中性，美联储要依照更多经济数据判别通胀问题跟劳动力市场状况的优先关注次序，随后依据实际情形灵活调整政策方向。美联储理事米兰却觉得，2026年需累计降息超出100个基点。
市场对美联储货币宽松的预期，仍对贵金属价格形成支撑。
3.全球黄金投资规模持续扩大
以世界黄金协会报告指出的情况来看，在2025年时，全球黄金ETF也就是交易所交易基金的资金流入量，创造出了年度历史的最高纪录，而且北美市场在当时的表现处于领先地位。2025年期间，黄金ETF的资产管理总规模达成了超过一倍的增长，持仓量与此同时也大幅度地上升，这两项指标都刷新了历史纪录。黄金市场的日均交易额达到了3610亿美元，同样创设了历史新高。
另外，在1月7日的时候，中国人民银行所公布出来的数据表明，到2025年12月末这段时间截止，中国的黄金储备量是7415万盎司，换算过来大约是2306.323吨，相比上一个月，增加了3万盎司，也大约合0.93吨，达成了连续第14个月增持黄金这一情况。
二、后续市场影响与关注点分析
受供应紧张因素支撑，受工业需求强劲因素支撑，受美国货币宽松预期等多重因素支撑，国际现货白银价格一度突破每盎司80美元关口，最高触及83.9美元/盎司，黄金价格亦曾触及历史新高，铂金价格亦曾触及历史新高，钯金价格出现明显上涨，其他有色金属价格也出现明显上涨。2025年度内，白银价格累计涨幅达181%，远超黄金的64%，且金价多次刷新历史纪录。
是由于美联储降息以及进一步宽松的市场预期，还有地缘政治紧张局势升级，以及各国在寻求降低美元依赖背景下央行对黄金的强劲需求，再加上交易所交易基金持仓量增加等多重因素共振，才使得贵金属价格上涨。当前，贵金属及有色金属价格持续走高，市场情绪偏强，场外白银投资溢价处于较高水平。近期，国内外交易所多次出台提高保证金等风险防控措施，要持续关注市场投资热度变化，做好资金管理，防范价格大幅波动风险。
三、投行与机构观点汇总
瑞银：黄金目标价每盎司5000美元
瑞银最新得出的报告表明，把2026年之前三个季度的黄金价格预期进行了上调，上调至每盎司5000美元，要是和美国中期选举有关的政治或者经济动荡情况加剧，那么黄金价格甚至有可能性攀升到每盎司5400美元。
此外，有瑞银大宗商品策略师进行了预计，到2026年年底时，黄金价格会回落至每盎司4800美元，相较于之前每盎司4300美元的预测，上调了500美元。
瑞银觉得，实际收益率处于低迷状态，全球经济方面的担忧一直持续着，美国国内还有政策上的不确定性，这里主要是跟中期选举以及财政压力上升相关的不确定性哦，有这些因素作为支撑，2026年全球黄金的需求将会稳步地增长。
