正月初三，农历的，一段视频在互联网上流传，有关贾跃亭和女儿隔海合唱《不如见一面》的，视频里远在美国八年的那位创业者以父亲这一身份出现，配文写着这样的话：“我们选择了奔赴山海，却在每一个深夜思念家人。”。
并不是贾跃亭头一回以温情模样现身在大众视线里，在2025年年末的时候，他演唱《北京北京》之际哽咽着说出“太想北京”，在这之前更早的时候，他借助短视频平台不断更新，以“奋斗者”形象面向公众。
但在这些情感表达的背后，有着另一组正在推进的叙事，乐视网因涉嫌连续十年财务造假，在2026年1月被北京市检察院以欺诈发行证券罪提起公诉，法拉第未来（FF）十年造车累计交付不足30辆，然而却刚刚获得千万美元融资并高调进军机器人赛道，贾跃亭设立的“第二个还债信托”，把其回国进程与FF股价深度捆绑。
八年，存在于一首歌的背后，这是一个复杂的样本，它关乎资本运作，关乎债务处理，关乎商业信用被反复重组。
十年造车30辆背后的融资神话
贾跃亭在2010年乐视网上市之际，述说了“平台+内容+终端+应用”这般的生态故事，该叙事致使乐视网市值曾一度冲破1700亿元，还令他于2014年登上了《福布斯》“中国上市公司最佳CEO”的榜首。
2014年，贾跃亭宣告“SEE计划”，朝着进军新能源汽车领域迈进，在美国创立了法拉第未来。那个时候的FF，延续了乐视时代的叙事逻辑 ，是什么样的叙事逻辑呢？就是用宏大概念去吸引资本 ，然后再借助资本来支撑概念扩张。2017年 ，当FF91在CES展上亮相之际 ，宣称“比保时捷还快” ，从而引发了广泛关注。
然而在2017年的时候，乐视的资金链出现了断裂的情况，之后贾跃亭的资本运作模式发生了关键的转变，他不再只是单纯地依赖单一公司进行融资，而是着手开始构建一个跨越国家、跨越市场的资本组合体。
于美国，FF在2021年時借助SPAC这种方式达成上市，成功融得了10亿美元资金。就中国而言，乐视网即便已然退市，然而其债务方面的问题依旧在司法程序当中不断推进着。到了2025年，FF控股了一家主营业务是医疗的上市公司，转而投身于Web 3.0以及加密货币业务领域，并且启动了股票代币化RWA（真实资产上链）这一计划。
在2026年2月的时候，FF获得了AIxC公司1000万美元的纯股权融资，贾跃亭把它称作是“极具创新性的融资模式”。投资方打算将这笔投资所对应的FF股票进行RWA化，要在区块链上发行数字资产，试图以此来吸引Web3投资者。
至此，贾跃亭的资本布局业已构成“双飞轮”结构，其中一个飞轮为造车以及机器人业务，另一个则是Web 3.0与加密货币两种，这二者试着相互给予赋能。这套体系的运行，并非依靠单一市场所给予的认可得以继续，而是分散至不同的监管环境、种类各异的投资者群体之间得以维系。
乐视时代的财务造假在2026年走向法律终点
处于贾跃亭着手构建全新资本故事之际，其往昔的商业基石，也就是乐视网，此刻正历经基于法律层面的清算。
2026年1月13日，乐视网收到了北京市人民检察院第三分院的起诉书，公诉机关指控，在2007年至2017年期间，乐视网借助虚构业务以及虚假回款、单边确认互换合同等行为来虚增业绩，在2010年IPO（募资7.3亿元）以及2016年定增（募资47.99亿元）等发行文件当中存有虚假记载，致使公司于不符合发行条件的情形下以欺诈手段骗取发行核准。
这表明，乐视网于当年在创业板所经历的备受瞩目的辉煌时段，于法律范畴被判定为一场持续长达11年的财务造假行为。证监会先前已针对贾跃亭施加2.41亿元的罚款处罚，并且实施终身证券市场禁入举措。北京金融法院也作出判决，乐视网需赔付投资者20.4亿元，贾跃亭承担连带赔偿责任。
于那28万人，也就是乐视网退市之际的股东来讲，这般的法律追责降临得实在太晚了。乐视网退市之后转至股转系统，一直到了2026年2月的时候，其总市值大概是12亿元，跟巅峰时期相比实在是差得遥远。此公司当前依旧处于艰难地谋求生存的状态之中：在2025年的时候曾经发布公告打算动用1.8亿元去“炒股”以此提升资金运营效率，此种做法引发了“有钱去炒股为何不去还债”这样的质疑。乐视网给出了回应，称“并非是不还，而是不清楚该如何去还”，还着重强调“公司能够存活下来是最为重要的事情”。
贾跃亭身处美国，并没有让这些债务消失，截至2024年末，乐视网对贾跃亭控制的乐视控股等关联方拥有债权，总额为47.79亿元，双方共同承担着债务，总额约20.65亿元，而依据中国最高人民法院公开信息，贾跃亭当下依旧是多名失信被执行人，相关执行案件涉案标的总额超过6.5亿元人民币。
还债信托绑定股价，回国承诺卡在“造车成功”
于2019年时，面对国内的相应债务，贾跃亭在美国提出了个人破产重组申请，从而把个人债务进行打包，使其兑换成FF股权，此做法在依照于美国的法律规定之下，达成了债务“清零”的结果。然而，在中国的法律规定范畴之内，他因为乐视事项所担保的那些债务，依旧是需要去进行偿还操作的。
因这一缘故，贾跃亭构建起了还债信托，把债权人的利益跟两家上市公司关联在一起。在2025年1月份，他设立了第二个还债信托，意图在于加快归还中国境内剩余债务。该信托的资产出处涵盖他持有FF股权激励所获得股份的50%：这，还有他投资的另一家关联公司AIxC约7%股份的50%。
这表明，贾跃亭用来偿债的那笔资金的兑现状况，是直接跟FF以及AIxC的业务进展情况及市场价值紧密关联在一起的。他曾公开宣称，期望伴随着相关业务所蕴含的价值得以释放，这个信托能够“尽早迎来可以兑现的那个时刻”。
在采访当中，贾跃亭讲到自身已把超过100亿美元的债务予以还偿，而剩余的国内债务大概是20亿美元，这20亿美元折合人民币约142亿元。贾跃亭将2026年定义是个人“救赎之年”，还明确地表明“倘若造车实现成功并且把债务还清的日子，那便是我返回国内的时候”。
首先，存在这样一种情况，有一种债务处理机制，它存在着一个内在的循环。那就是，他要依靠FF取得成功得以还债回国，可是FF要成功却极其依赖持续不断的外部输血以及市场信心。然而，“贾跃亭能否回国”这件事本身又是对市场信心产生影响的关键变量。总之，这个循环最终把他的个人命运和公司股价紧密地捆绑在了一起。
30辆车融资上亿美元？
与资本运作的复杂程度相比，FF的造车业务呈现出另一种面貌。
说到交付数据这块儿，在2023年一整年当中，FF这个品牌交付了10辆汽车，到了2024年，交付数量变为4辆，而在2025年的第一季度，仅仅是在加州以及纽约这两个地方，各自交付了1辆汽车，并且2025年全年加起来累计交付数量大概是17辆。从开始成立一直到现在，FF这个品牌累计之下向消费者所交付的车辆数量是不足30辆的。这样的交付情况跟头FF官方对外披露的“超过2000台不可退定金订单”这一数据形成了极大的反差。
财务状况这一方面，FF最新季度财报表明，公司营收仅仅约9000美元，运营亏损达到了2.068亿美元之高，净亏损为7770万美元。在从2024年第三季度一直到2025年第三季度期间，连续六个季度之中，FF累计亏损超过了5.56亿美元。截止到2025年9月30日，公司账面现金仅有949万美元，负债为2.71亿美元。
纵然在2025年时，FF获取了大约1。36亿美元的融资承诺，然而其股价依旧停留在1美元上下徘徊，整体市值大概为2。1亿美元，跟巅峰时进行比较已经蒸发了98%。在2024年5月的时候，FF股价曾经因为美国针对中国电动车的关税政策以及散户抱团进行炒作，在4天时间内出现了暴涨，涨幅达到上百倍，不过热潮迅速便退去了，股价再次回到了低点。
与此同一时间，美国证券交易委员会，已针对法拉第未来在2021年上市的时候，“有可能存在虚假陈述”这种情况，展开了调查。要是判定为欺诈类型，贾跃亭极有可能会面临市场禁入等方面的处罚。
在2026年2月的时候，FF发布了机器人产品，于此同时，宣布FX Super One车型会在Q2朝着“FX Par”用户限制情况交付50台，Q3为行业伙伴制定了交付200台的计划，并且努力达成“正毛利”。还有更长远时期的规划，就是到2030年的时候年销量目标要达到25万台。
然而，就是这样一个公司，它在十年的时间里，累计交付的数量竟然不足30辆，那么，对于它来讲，这些目标究竟能不能够实现呢，直至如今，依然还是个未知数呀。
贾跃亭在这些年的发展轨迹，是这样呈现的：先是乐视时代的“生态化反”，接着是FF初期的“颠覆传统汽车”，然后是如今的“汽车 + 机器人 + Web3.0”双飞轮战略。他的资本层面的讲述一直在不断变化，然而产品真正落实到实际的进程，始终没能跟得上讲述的步伐。
处于法律范畴内，乐视网所涉及的财务造假行为已然被公诉机关予以认定，贾跃亭于国内依旧是处于失信状态的被执行人。就商业领域而言，FF的交付相关数据以及财务具体情形，同其曾经所勾勒描绘的蓝图之间存在着极大的断层现象。
由贾跃亭所设立的还债信托，是把偿债资金与公司股价相绑定，如此一来使得他的“回国”承诺一直处在“即将实现”的状况之中。他在2024年表示“计划两年内回国”，而如今距离这个承诺到期只剩下不到一年的时间了。
然而，就国内债权人来讲，这个所谓的 “即将”，已然持续了八年之久。乐视网那 28 万股民，至今都未曾等来赔偿。众多供应商的欠款，直到现在都还没有结清。各地法院所发布的恢复执行公告，依旧在持续更新。
《不如见一面》仍在被传唱，只是对于那些等待着他回来相见的人而言，见面的意义并非在于视频里的隔空对视，而是在于切实地坐到一块儿，将拖了八年的帐，一笔一笔地讲明白。
