陈佳怡是从事记者工作的, 在近日这段时间里, 上海颁布了《上海市充分发挥直接融资功能 进一步加强科技金融服务的若干措施》, 也就是所谓的《若干措施》, 该措施从提升早期投资领投定价能力这一方面, 构建完善股权投资接续机制这又一方面, 发挥资本市场关键枢纽作用的另一方面, 丰富多元长期资本供给的一方面, 以及优化配套制度环境等五个方面, 提出了20条具体的措施, 通过全方位强化对科技企业全生命周期的金融服务, 扎实推进上海国际金融中心和科技创新中心的联动发展。7月23日, 上海市委金融办, 与会同的上海证监局、市科委、市国资委, 召开了新闻通气会, 对《若干措施》展开解读。从总体上去看, 《若干措施》充分靠着上海直接融资发展基础以及特色优势: 一方面突出早期时硬科技投资培育, 而另一方面又注重全周期融资生态的搭建；一面突出多层次资本市场进行赋能, 又面注重长期耐心资本予以集聚；再方面突出金融改革创新搞突破, 还又注重配套制度环境来营造。上海市委金融办副主任曹艳文称, 接下来, 上海会将提升早期投资领投定价能力等5个方面当作发力的重点之处, 不断增多丰富多元的长期资本供给, 优化配套的制度环境, 持续巩固夯实直接融资服务科创的核心优势, 打造成为全国科创投融资的标杆高地。打造领投定价的“风向标”, 科技创新有着周期长、风险高等特性, 需要与之相适配的资本形态。其一, 直接融资作为国际金融中心的核心功能之一其作用在用以赋能科技创新、服务实体经济之时的日益凸显, 并且股权融资当作助力科技企业创新成长那颇为坚实的力量。其二, 在《若干措施》里有着这样相关的提出, 即提升早期投资领投定价能力方面, 要打造上海天使会升级版, 率先去探索形成一定认定标准, 也就是“合格天使投资人”认定标准, 还要综合运用份额转让、S基金交易、企业挂牌以及相当多的手段来建立天使投资流通机制, 紧接着加快设置上海社保科创基金, 打造领投定价“风向标”。上海市科委发出表示, 会持续强化针对企业全生命周期的政策以及服务供给, 还会加强对社会资本的引导和进行撬动, 健全科创项目的价值发现与评价机制, 完善全链条的科技金融服务体系, 助力硬科技企业接通资本市场, 扎实推进金融赋能上海（长三角）国际科技创新中心建设达成落地并见到成效。上海市国资委宣称, 会依据前期所颁布的《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》, 去完善基金监管制度体系, 发挥启源公益基金会助力早期科创的功能, 打造全链条国资基金矩阵, 提高国资领投定价的能力, 健全差异化长效考核机制, 把国有资本塑造成为长期资本、战略资本以及耐心资本。有数据表明: 近些年来, 上海的直接融资朝着发展质效不断提升这个方向前进, 股权投资之中用来募资且构成总体量的规模连续两年, 每一年与此前一年相比较, 增长幅度都在40%以上, 在科创领域所开展投资所呈现的规模始终保持在全中国位列第一的位置；自始至终保持一种培育再加上引入耐心资金的态势, 促使全国社保在上海接连不断有着落地的情况出现, 像是全国社保长三角科技创新专项基金还有就是国投科创基金等等, 一步一步经过积累在一种发展状态下形成了“50+100+1000”亿元架构的科创基金矩阵模式形状或样式；创造养成天使投资的生态环境, 目前已经聚拢集中了300多名处于天使投资人这个身份地位的人, 以一种手段或方式对较大一批社会资本进行撬动, 其数量超过了5亿元之多。设立规划直接融资试验区, 企业若想从“幼苗”那般逐渐成长为“大树”, 资本链条之中的每一个环节所起到的支撑作用, 都是绝对不能缺少的。针对科技企业成长全周期融资接续相关问题, 《若干措施》予以提出。其提出要构建并完善股权投资接续机制, 该机制包括多项内容。包含加快与全国社保基金会联手合作设立优选项目基金, 研究设立S母基金, 引导更多S基金于沪集聚。还要增强上海私募股权与创业投资份额转让平台功能, 探索把份额转让平台转让服务范围朝全国拓展。并且要健全科技并购生态体系, 优化一二级市场投资接力, 强化直接融资与间接融资联动。资本市场展现着科技创新“孵化器”这般关键功能, 科创板构成服务发展着新质生产力的核心基地, 《若干措施》作出要求, 推进科创板不断且深入地展开改革, 促使出台针对科创板人工智能、低空经济等这些企业适用第五套标准的上市审核指示引导, 推动可控核聚变、具身智能、大模型、量子计算、脑机接口等属于新兴产业以及未来产业领域的企业于科创板上市, 持续扩充科创板第五套上市标准的适用范畴。与此同时, 为便利科技企业进行再融资, 对于那些依照未盈利标准上市且当下尚未盈利的企业以及存在破发情况的企业, 予以再融资的准许。深入推进债券市场里的“科技板”建设工作, 构建起央地协同配合的增信体系, 以此来支持数目更多的科技企业去发行科创可转债这类股债关联的产品。有相关数据表明, 截止到2026年6月底的时候, 上海科创板企业累计通过首发募集到的资金为2376.36亿元, 其总市值达到3.99万亿元, 这两项数据在全国范围内均处于首位。上海的企业发行了156只科创债, 其总规模为2281.95亿元。上海证监局副局长王登勇称, 会推动股债融资方面重大改革开放举措在上海先行先试, 会推动并购重组方面重大改革开放举措在上海先行先试, 会推动机构发展方面重大改革开放举措在上海先行先试, 会推动离岸金融方面重大改革开放举措在上海先行先试, 积极打造上海金融创新“试验田”, 促进资本市场更好服务经济高质量发展。而为进一步丰富多元长期资本供给, 上海还将构建资本供给体系, 该体系是金融、产业、外资协同的。同时, 会进一步完善配套制度体系, 会优化政府投资基金出资要求, 会优化国资基金出资要求, 会完善政府投资基金综合绩效评价体系, 会完善国资投资基金综合绩效评价体系, 会深化科技金融数智化建设。除此以外, 《若干措施》还作出提议, 依靠上海市股权投资集聚区, 以及张江科学城、大零号湾等具有高能级的科创集聚区, 谋划构建直接融资试验区。
记者 陈佳怡
近日, 上海出台了《上海市充分发挥直接融资功能 进一步加强科技金融服务的若干措施》, 也就是所谓的《若干措施》, 其中从5个方面提了20条具体措施, 通过提升早期投资领投定价能力, 构建完善股权投资接续机制? 另外发挥资本市场关键枢纽? 这里面应该还有个作用? 然后丰富多元长期资本供给, 再有就是优化配套, 来全方位强化对科技企业全生命周期的金融服务, 好扎实推进上海地方二者即前述国际以及科技创新中心进行联动发展吗, 还有就是发展过程中起到推进作用的推进活动。
7月23日, 上海市委金融办和上海证监局、市科委、市国资委一起召开新闻通气会, 对《若干措施》做解读, 整体而言, 《若干措施》充分凭借上海直接融资发展基础以及特色优势, 不但突出早期硬科技投资培育, 还注重全周期融资生态搭建, 不仅突出多层次资本市场赋能, 还注重长期耐心资本集聚, 既突出金融改革创新突破, 又重视配套制度环境营造。
曹艳文, 这位上海市委金融办副主任表示, 接下来, 上海会把提升早期投资领投定价能力等这5个方面当作发力重点之处, 持续不断地丰富多元长期资本供给, 同时还要优化配套制度环境, 并且会持续夯实直接融资所具备的服务科创核心优势，最终致力于打造全国科创投融资标杆高地。
打造领投定价“风向标”
科技创新有耗时久、风险大等特有的征象, 需要能相互匹配的资本形式。直接融资作为处在国际金融枢纽的中心特有之处的其中一个功能, 它在为科技创新增添助力、给实体经济提供服务的方面所起的作用, 一天比一天更加显著, 并演变成对于帮助科技企业创新发展壮大有很大实力并牢固可靠推动作用的经济力量。
在提升早期投资领投定价能力这件事上, 《若干措施》有所提议, 要打造上海天使会的升级版, 还要率先去探寻形成“合格天使投资人”的认定标准, 并且综合运用份额转让、S基金交易、企业挂牌等诸多手段来建立天使投资流通机制。另外, 要加快设立上海社保科创基金, 以此打造领投定价的“风向标”。
上海市科委宣称, 会持续加大力度强化针对企业全生命周期的政策以及服务供给, 着重加强对社会资本的引导与撬动工作, 健全科创项目价值发现以及评价机制, 完善全链条的科技金融服务体系部分, 助力硬科技企业能够对接资本市场, 扎扎实实地推进金融赋能上海（长三角）国际科技创新中心建设达成落地并显现成效。
上海市国资委宣称, 会把前期颁布的《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》进行结合, 去完善基金监管制度体系, 发挥启源公益基金会支持早期科创的功能, 塑造全链条国资基金矩阵, 提高国资领投定价能力, 健全差异化长效考核机制, 使国有资本转变为长期资本、战略资本、耐心资本。
有数据表明, 近些年来, 上海直接融资的发展质效始终在不断提高且提升情况显著, 其中, 股权投资募资的规模有确切数据, 竟然已经连续两年呈同比增长态势, 增长幅度超过了40%, 而且在科创领域的投资规模一直以来都稳稳地持续处在全国首位；对耐心资本进行持续培育以及引入, 促使全国社保在上海之地相继促成一些显著成果, 落地了全国社保长三角科技创新专项基金、国投科创基金等项目, 一步又一步地渐渐形成了“50+100+1000”亿元这样规模的科创基金矩阵；致力于培养天使投资生态环境, 目前已经成功集聚了300余名天使投资人, 由这些人产生了意想不到功效, 成功撬动社会资本超过5亿元。
规划建设直接融资试验区
企业若要从“幼苗”成长成“大树”, 资本链条的每一环支撑都是不可缺少的。对应科技企业成长全周期融资接续问题, 《若干措施》作出如下提议: 构建并完善股权投资接续机制, 其中涵盖: 加速与全国社保基金会开展合作, 一并设立优选项目基金, 同时研究设立S母基金, 借以引导更多S基金在上海汇聚, 增强上海私募股权与创业投资份额转让平台的功能, 探究扩展份额转让平台转让服务范畴至全国；打造契合科技领域的并购生态体系, 优化并精准化一二级市场投资传承与衔接, 强化直接融资与间接融资的协同联动。
资本市场有着科技创新那个“孵化器”的关键功能在发挥着很大作用, 科创板是服务于发展新质生产力的主要核心阵地所在。《若干措施》提出来了这样的要求, 要推动那个科创板持续不断地去深化改革才可以。要推动出台科创板人工智能、低空经济等多种企业适用第五套标准的上市审核指引才行, 要推动可控核聚变、具身智能、大模型、量子计算、脑机接口等那些新兴产业以及未来产业领域企业在科创板上市, 还要持续扩大科创板第五套上市标准的适用范围。
与此同时, 为科技企业再融资提供便利, 准许那些依照未盈利标准上市的、并且还处于尚未盈利状态的企业, 以及存在破发情况的企业进行再融资。进一步深入推进债券市场“科技板”的建设工作, 构建起中央与地方协同配合的增信体系, 以此来支持更多的科技企业发行科创可转债这类股债关联产品。
有相关数据表明, 截止到2026年6月的最后一天, 上海科创板的企业, 在首发募集资金方面累计达到了2376.36亿元, 在总市值方面达到了3.99万亿元, 而且这两个数值在全国范围内, 都是处于首位的状态。上海的企业还成功发起并发行了156只科创债, 其总的规模达到2281.95亿元。
王登勇, 为上海证监局副局长, 其表明, 会推动于股债融资、并购重组、机构发展、离岸金融等诸多方面的重大改革开放相应措施, 在上海率先去尝试, 热忱打造上海金融创新之“试验田”, 促使资本市场能更优良地服务经济高质量发展。
上海会构建资本供给体系, 此体系是金融、产业、外资协同的, 目的是进一步丰富多元长期资本供给, 与此同时, 会进一步完善配套制度体系, 接着优化政府投资基金和国资基金出资要求, 然后完善政府投资基金和国资投资基金综合绩效评价体系, 还会深化科技金融数智化建设。另外, 《若干措施》提出, 依托上海市股权投资集聚区, 以及张江科学城、大零号湾等高能级科创集聚区, 规划建设直接融资试验区。
