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当前，由于政策管控趋严，加上购买力不足以及市场增长空间缩小，国内医疗美容产业正面临严峻的转型阶段，需要深度优化结构。对于昊海生科，作为市场上具有影响力的几家公司之一，2024年将是一个充满考验的时期，需要应对诸多困难。根据年度报告统计，企业全年总销售额达到26.98亿元，与上一年相比略有上升，增幅为1.64%，这一数据在历史记录中仅次于2020年那个因新冠疫情波及的年份；公司全年获取的净利润为4.20亿元，相较于前一年仅实现了1.04%的微小增长。
公司第四季度经营状况十分艰难，同期实现营收6.23亿元，较上年同期减少7.3%；归属于母公司股东的净利润为7956万元，较上年同期下降10.9%；扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为5768万元，较上年同期大幅减少26.8%。这一近乎停滞的业绩表现，反映出医美领域增长机遇减少、集中采购政策影响扩大以及行业竞争日趋激烈等多重挑战。
昊海生科眼科业务在2024年按板块细分，由于集采政策作用，其营收为8.58亿元，相较前一年减少了7.60%。昊海生科是国内人工晶状体市场排名第二的企业，旗下五个品牌的产品在2023年11月成功入选国家集中采购名单，其中中端预装类产品销量大幅提升137%，高端双焦点产品销量增长40%，然而中标价格比集采前降低了超过一半，这一价格下调直接造成公司收入减少了14.06%。
骨科业务也陷入政策困境之中。2024年，玻璃酸钠注射液在浙江等省份的省级集采实施之后，昊海生科防粘连材料的营收降低了4.77%，医用透明质酸钠凝胶的营收也削减了4.35%。虽然公司表示“多个中高端产品正在稳步研发”，但骨科领域的技术门槛不高，面对威高股份、春立医疗等竞争对手的竞争压力，昊海生科并不具备明显竞争力。
更为深远的效应在于，采购政策正在改变产业格局。以人工关节采购为例，中标价格平均降低了百分之八十二，公司不得不以增加销量来换取利润。昊海生科如果无法在材料研发或手术方案上取得进展，其骨科业务可能会陷入发展瓶颈。
眼科领域和骨科板块都面临挑战时，医美业务却表现出色，成为整个公司的重要支柱。2024年，昊海生科医美部分创造营收11.95亿元，同比增加13.08%，其收入在公司总营收中的比重提升到44.38%，这个比例在2020年还不到20%，如今已经完成显著逆转，牢固占据企业首要业务的地位。
这个季度，玻尿酸产品带来了7.42亿元的收入，占据了整体销售额的62.05%，比去年增长了23.23%。不过，值得关注的是，这些亮眼的成绩单之下也潜藏着不少问题。从增长速度来分析，2023年公司玻尿酸产品营收为6.02亿元，同比提升了95.54%，而到了2024年，虽然收入依然实现了超过两位数的同比增长，但增速已经明显减缓。
从商业角度来看，玻尿酸一度是医疗美容领域的优选赛道，但目前遭遇激烈同质化竞争，到2024年为止，国内获得玻尿酸三类医疗器械认证的产品超过五十种，市面上流通的品牌数量超过四百个，其中，高端市场也并非一片空白。国际知名企业艾尔建推出的“乔雅登丰颜”，瑞典瑞蓝公司生产的“瑞兰丽缇”，一直控制着八千元以上的价位区间，同时，国内品牌爱美客、华熙生物也在积极向高端市场拓展。
更严重的风险源于其他产品的兴起。近年来，因注射玻尿酸过多造成的“面瘫样”面容现象受到顾客批评，促进胶原蛋白再生的羟基磷灰石（被称作“年轻针剂”）慢慢变成市场主流。根据弗若斯特沙利文的分析，到2027年，我国胶原蛋白产业总额预计能达到1738亿元，其中基因重组类胶原蛋白的份额将超过六成。
昊海生科虽然已经开拓了智能交联胶原蛋白产品领域，但它的科研进展却比锦波生物等领先企业要慢，能否超越对手还是一个谜团。同时，胶原蛋白行业也显现出过热的态势，到2024年底，国家药品监督管理局收到的重组胶原蛋白三类证申请数量高达17份，市场竞争的恶性循环已经初露端倪。
昊海生科依靠高利润的玻尿酸产品缓解了集采政策造成的经营困境，但该业务若要维持现状，就必须保证每年至少增长百分之十，否则传统业务萎缩的影响仍无法完全消除，这种依赖单一项目支撑整体发展的策略，其长期可行性同样令人担忧。
除了透明质酸，公司医疗美容业务中另一项重要支柱的射频和激光仪器却销售不佳，受到政策变动的影响而遭遇重大挫折。2022年3月，国家药品监督管理局决定将射频治疗器械的监管级别从第二类提升到第三类，规定自2024年4月1日起，没有医疗器械注册证书的产品禁止进行生产、进口和销售。
这项政策可能直接冲击企业的国际化部署，昊海生科在以色列的子公司EndyMed的射频美容仪器，原本在中国市场发展迅速，不过随着准入标准提高，其产品必须重新申请三类医疗器械认证，因此市场宣传活动陷入停顿，另外在海外市场，欧美地区的监管政策也日益严格，双重压力下，射频美容器械领域短期内看不到振兴的希望。政策宽限期推迟到了二零二六年，不过该项业务在二零二四年的收益，较前一年减少了百分之六点九七。
面向将来，由于集中采购政策不断压缩空间，医疗美容市场优势快速减弱，常规业务拓展遇到瓶颈，市场竞争日趋白热化，胶原蛋白业务或许难以独立支撑局面。当领域从轻松获利阶段进入激烈角逐时期，昊海生科能否保持行业领先位置，还有待实践检验。
