随着公募新一轮布局窗口正式打开，科技叙事里的硬科技光环正渐渐被软实力取代，在此之中，数字经济也就成为了基金开年后竞争的关键要点。
在这样一种策略的引导作用之下，具体而言，该策略是AI投资逻辑先硬件后软件，数字经济赛道板块，此板块已经沉寂了一年时间，近期的表现展现得极其凌厉起来，如此表现或许预示着这样一种情况，也就是基金在新的一年布局主线方面存在着微妙变化，另外，公募前面所配置的前四大行业之中有三个指向了硬科技。多位基金经理持有这样一种看法，新年赛道行情出现了变化，这种变化，准确表述是啥即反映了公募在不同赛道之间的“高低切换”这种情况以及“多退少补”这种情况，同时也预示着基金对于AI技术存在着从“修路”，这里特别说明一下“修路”指的是算力基础设施建设，向“开店”，这里特别说明一下“开店”指的是应用落地变现，递进转变的预期十分强烈。
数字经济基金开年领跑
2026年刚开始的头三个交易日，数字经济赛道的基金展现出出色表现，在各行业主题基金里，整体它的涨幅处于前面的位置 。
从产品净值呈现的表现来讲，申万菱信数字产业基金，华银健康生活，银华数字经济，创金合信软件产业等一众行业主题基金，在近期的表现十分突出。拿华银健康生活出来说，在1月5日，该基金的单日净值涨幅高达11.8%，在1月6日，它获得的单日净值涨幅达6.77%。此基金的持仓主要涵盖数字医疗，互联网医疗等等诸多相关品种，准确无误地踩中了本轮行情的风口呐。QDII产品也因数字经济赛道的出色表现而获益，中欧基金旗下有中欧港股数字经济基金，其净值表现自年初以来在公募QDII中处于前列位置。
针对基金重仓股而言，在做多信心起到驱动作用的情况之下，数字经济赛道股一直持续地获得资金给予的关注 , 鹏华基金所重仓的晶泰控股、广发基金所重仓的同程旅行、嘉实基金所重仓的哔哩哔哩、景顺长城基金所重仓的心动公司等一众权重股走势方面表现得强劲有力。实际上，此番数字经济行情并非一下子突然出现的，从演绎的角度来说，早在2025年12月过后的最后两周的时间里就已经逐渐地展开了，并且在2026年开始之后又得到了进一步的强化 。比如说，被永赢基金旗下好多只产品大量持仓的贪玩（09890.HK），变成了近期数字经济赛道行情里领涨的品种当中的一个。这只股票从2025年12月8日开始就首先启动了，到现在累计涨的幅度已经超过了50%，给相关的基金带来了很多收益。
认为基金业内有种存在觉着吧对数字经济赛道来讲其强势爆发或许意味着科技股行情正迈入那个去“寻找新故事”如此这般的关键阶段。跟有着重资产属性的“硬科技”是不一样的呀对比着，数字经济赛道它更着重强调软件在生产力取得提升这整个过程当中具体所发挥的作用。鉴于人口红利跟数字经济二者之间存在着紧密的关系这一情况，还有中国市场拥有完善的软件产业生态这种背景，数字经济赛道于科技叙事里的地位正被基金经理以高度重视的态度去看待。
公募“高切低”是重要推手
数字经济赛道，在开年有着强势的表现，这和公募基金，在不同赛道之间，进行“高低切换”，是有关系的。
根据Wind数据表明，截止到2025年第三季度末尾，公募基金配置占比最高的四个行业分别是电子、医药生物、电力设备以及通信。当中，身为“硬科技”代表的电子行业，变成首个主动权益基金持仓占比超出25%的申万一级行业。在基金经理“应配尽配”的策略情形下，硬科技行情获得了充分展示。2025年的基金业绩排名也呈现出硬科技主题基金主导前十强的热闹景象。
深圳一位基金经理指出，公募在算力等硬科技方向上已属超配，经历了一轮主题基金净值翻倍的上涨后，这些超配仓位可能会出现部分获利了结，而数字经济等AI“软科技”则很可能成为资金的承接方，2025年的科技叙事主要强调硬科技在新质生产力中的引领作用，大量资金集中涌入算力等相关行业，随着获利筹码的集中出现，资金的“高低切换”需求变得愈发强烈 。但是，同样因科技叙事而获得益处的，前期涨幅相对比较落后的数字经济赛道，就变成了开年资金切换的理想对象。
证券时报的记者留意到，和硬科技主题基金动不动就出现翻倍的表现相比较而言，以数字经济作为代表的“软科技”主题基金，在2025年时整体的表现相对来说是比较平淡的。比如说，近期表现较为突出的申万菱信数字产业基金，银华数字经济，中欧港股数字经济，银河康乐等基金，在2025年全年的收益率分别大概是21%，32%，15%，17% 。
一位北方的基金业内人士觉得，赛道良好、涨幅较小同样是一种优势，基金于不同赛道之间的切换策略，在很大程度上就是从处于高位、具备高估值的赛道朝着处于低位、拥有潜力的赛道去进行“搬家”，而在他看来，这种行业配置的短期博弈，乃是触发这一波数字经济赛道行情的重要推动力量。
基金经理看好业绩释放
数字经济赛道出现爆发状况，进而也彰显出AI产业那种从“先修路再开店”的演绎逻辑态势，多位基金经理据此做出判断，表明数字经济赛道已经渐渐步入业绩即将爆发的前夕阶段。
摩根士丹利数字经济基金经理雷志勇觉得，在过往的一年之中，算力赛道主导行情的逻辑是这样的，人工智能那时仍旧处于算力基础设施大规模建设的阶段，算力股的业绩确定性是比较高的，而且投资吸引力也是比较大的。然而，在另外一方面，国内的AI应用正在加速地从技术突破朝着场景落地转变。未来将会是“各行各业加上AI”的时代，从产业投资的视角予以观察，在算力板块估值持续不断提升以后，AI应用同样也会具备估值提升的潜力。
曾有一位身处广州的港股QDII基金经理，表达过类似这样的观点，即我们早就做出了判断，数字经济赛道的行情，会在算力赛道之后进行接棒，而AI算力基建，就好比是“修路”，修路这意味着算力板块会最早开始达成商业变现，然而只有当AI的“高速公路”铺设完成，路网变得四通八达之后，上面才会“生长“出各种各样的数字软件应用，进而才能够看到数字经济赛道真正的变现能力 。他持有这样的观点 ，在AI赋予能量的数字经济赛道方面 ，已然开始由投入的时期转变进入到商业实现变现的时期 ，到了2026年 ，市场将会逐渐地看到具有实质意义的盈利释放 。
由长城景气成长基金经理尤国梁所做出的有关判断，这其中也隐含着这样一种趋势，即公募仓位从原本单边超配“硬科技”，转变为逐步加强对数字经济等“软科技”的覆盖。他进行了预计，在2026年的时候，科技板块行情会具备良好的延续性，而且其风格将会更趋向于均衡。长城智能产业基金经理赵凤飞指出，存在这样一种均衡，它体现在这些方面，其一，是海外算力与国产算力的平衡，随着国产算力企业的收入以及利润都进入释放期，板块热度将会持续提升，其二，是AI领域内算力与应用的平衡，经过三年的基建投入，AI应用等数字经济品种爆发的时点已经临近 。
