中新网北京4月8日发出消息，记者是左雨晴，“0元购”出现了，“1分钱喝奶茶”也有，还有“奶茶免单券”，到了2025年的时候，外卖平台展开了百亿补贴大战，这使得茶饮市场进入到一场为时短暂的狂欢状况之中，可是呢，狂欢终究是会有结束的时候的，随着补贴一步步退去，奶茶价格又回到了20元的那个区间里。
近期，六家已上市的现制茶饮企业，先后交出了2025年的成绩单？补贴大战所产生的影响，在财报里清晰能够看见：有人承受压力而受伤了，有人顺着形势而向上发展，甚至还有人主动期盼着补贴能够早点结束。
同场竞技，不同命运
那定位高端的品牌，是“受伤最深”的。霸王茶姬在2025年第四季度，收入为29.74亿元，于上一年同比大幅下滑了10.8%。其营业利润先前是盈利状态，此刻却转变为亏损，亏损金额达到3550万元。而归母净利润同比更是出现暴跌，暴跌幅度高达95.3%，降至2853.8万元。
创始人张俊杰于业绩会上直言表示：“我们的确是低估了外卖平台价格大战对于线下所造成的冲击。”当同行纷纷借助补贴去争抢流量之际，霸王茶姬作出“不参战”的选择，目的在于维系品牌高端的调性，然而结果却是线下客流被大量地截流，到了2025年，“基本上是耽误了半年的时间”。
同样遭受惨重损失的是奈雪的茶，在2025年达成时43.31亿元的收入虽同比下降了12%，且经调整后出现2.41亿元净亏损，于六家上市茶饮企业里成了唯一还处于亏损状态的品牌，外卖收入占比首次突破50%，不过门店点单收入下降了，自提订单收入也下降了，客单价持续下滑，已然降低到24.4元。
奈雪的茶外卖收入占比首破50%。
在另一侧，有着这样一些深耕下沉市场的品牌，它们接住了这波流量。其中，茶百道强调自身并不依赖补贴，仅仅是借助这波流量提升订单量以及用户习惯；而古茗呢，则是从2025年7月开始，主动调高了外卖平台价格，以此来保护加盟商利益。
消费习惯已被重塑
“茶饮明星”们公布的财报数据里出现的转折，和外卖补贴激战关联紧密，当“9.9 元能喝到奶茶”形成常态后，茶饮的消费场景很快由线下门店转向线上外卖平台，于此消费习惯已然被重塑。
对于主打“大店模式”的奈雪来讲，线下堂食客流量出现萎缩，并且客单价呈现走低态势，这意味着利润空间遭到了严重挤压，然而高昂的租金以及人力成本却难以获得支撑。霸王茶姬在财报里表明，去年四季度营收出现下滑，主要源自去年和前年这两个时期新产品上市的时间不一样，而且上市节奏有所不同，同时也是由于线上外卖平台补贴竞争格局发生了变化所导致的。
需要特别指出的是，就算是那些在提供外卖服务时因补贴大战而实现了业务增长的部分茶饮品牌，同样期望补贴能够尽快停止。
算了一笔账的古茗 CEO 王云安指出，外卖对全年业绩提升的幅度有限，大概处于 5%至 10%这个范围。3000 元的外卖订单，其利润竟然比不上 1000 元的堂食订单。其中的核心原因是，外卖要付出额外的配送费用，并且还要承担平台的佣金抽成。
