5月25日, A股之中半导体板块引领上涨、呈现领涨态势, 全板块呈现出多点开花之况, 可以看到设备、封装亦或是设计、存储以及功率器件集体出现上涨情形, 资金拉涨的逻辑集中于AI赛道分支的先进封装那里, AI电源所需的功率器件那里, GPU这些方面。对于过去的每一轮半导体周期而言, 行业板块呈现多点开花这样的情况也标志着本轮周期彼时正在进入景气度最为旺盛的阶段。
在5月25日这一天, A股市场当中, 半导体板块获得了史诗级的大幅上涨, 其中, 中华半导体芯片指数（990001.CSI）在当日上涨幅度为6.95%, 与此同时, 科创50指数同步出现飙升, 其涨幅为5.88%, 这两个指数双双刷新了历史高点。截至收盘之时, 板块里超过300只的个股呈现上涨态势, 其中像华虹公司（688347.SH）、还有东芯股份（688110.SH）、以及甬矽电子（688362.SH）等15只个股收获了“20CM”涨停, 另外中芯国际（688981.SH）、兆易创新（603986.SH）、盛美上海（688082.SH）等24只个股创下了历史新高。
在消息方面, 华为正式公布了“韬定律”, 提及采用“时间缩微”来替换“几何缩微”的半导体发展全新路径, 能够为后摩尔时代的技术突破明确方向, 与此同时, 国产存储领域龙头长鑫科技的IPO进程加快这样的消息也始终在催化着市场情绪。
要留意的是, 虽说上周五晚间的时候, 有7家半导体公司一块儿发布了总计将近127亿元的减持计划, 然而市场资金热情一点都没降低, 反倒展现出越涨越去买入的强势态势, 表明了本轮半导体行情具备强劲的韧性。
全产业链多点开花，AI细分赛道成资金主攻方向
5月25日, A股半导体板块呈现出普涨格局, 这种普涨格局颇为罕见, 制造环节有龙头股领涨, 设备环节有龙头股领涨，材料环节有龙头股领涨, 芯片设计环节有龙头股领涨, 封装环节有龙头股领涨 , 各路资金买入的路线明晰地指向AI产业链的核心需求。
当日收盘时, 拿申万半导体这个板块来讲, 有24只个股达到了历史新高的状态, 这些个股主要集中于存储、先进封装、设备等分支赛道。
半导体设备板块之中, 盛美上海出现大幅上涨态势, 涨幅达到17.75%, 此时的股价为251元。拓荆科技（688072.SH）呈现出上涨局面, 上涨幅度是16.86%, 其股价成功突破了700元的关键界限, 具体报收于721元。长川科技（300604.SZ）、中科飞测（688361.SH）等公司, 则均创造出了属于自身历史情况的新高数值。这些设备厂商所展现出来的强势表现情况, 一方面是伴随着国内晶圆厂不断进行扩大生产规模从而带来的订单数量上的增长, 另一方面也是和华为“韬定律”所提出的技术路线存在着紧密的关联关系。
韬定律不依靠EUV光刻机, 借由逻辑折叠, 以及3D堆叠, 还有信号时延优化等技术, 在成熟制程上达成性能突破, 更着重速度、效率与低延时, 这有希望极大提升国产设备的市场空间, 加快半导体设备的国产替代进程。
存储芯片板块展现出的表现同样十分亮眼, 东芯股份出现了20%的涨停态势, 兆易创新涨停时的报价为515.6元, 二者双双实现了对历史高点的刷新。国产存储领域的龙头长鑫科技, 其IPO马上就要处于上会的状态, 它依旧是该板块的重要催化剂。长鑫科技的上市, 不但会让国内存储产业的整体实力得到提升, 而且还会带动国产半导体产业链实现快速的发展。
同步迎来集体爆发的先进, 是身为AI芯片性能提升关键环节的它们, 甬矽电子、长电科技（600584.SH）、华天科技（002185.SZ）、通富微电（002156.SZ）等好多只个股都涨停。由于AI大模型致使对算力需求呈指数级增长, 传统单芯片性能提升难以满足需求这一情况出现, 借助先进封装技术把多个芯片集成到一起成为行业主流趋势。并且华为韬定律里特别着重强调了3D堆叠技术的重要性, 这会进一步推动先进封装技术快速发展以及应用。
功率半导体板块的表现挺好, 比方说法人士兰微也就是这600460.SH, 还有扬杰科技也就是这个300373.SZ, 再有东微半导也就是这个688261.SH这样的股票可不少都大幅上涨了。AI服务器以及数据中心的大规模建设推动起来对电源管理芯片、功率器件的极大需求。从行业数据能够看出, 一台高端AI服务器的功率器件价值量成为传统服务器的5至10倍, 这给功率半导体企业带去宽广的市场空间。
还有, 芯片设计范畴的寒武纪（688256.SH）大幅上扬9.37%, 报价为1406.5元 , GPU、AI芯片相关的个股, 一直受到资金的追捧。模拟芯片、半导体材料等细分板块, 也都有不错的表现 , 整个半导体产业链展现出全面涌现花儿开放的递升态势。
AI驱动本轮半导体周期景气度进入最高峰需警惕估值风险
这回半导体行情的核心促使动力源于 AI 产业急剧突破性增长, 和以前由消费电子带动的周期存在本质性差别, 从 2025 年下半年起始, 存储芯片首先迎来价格转折点, 开启了此次半导体周期的复苏进程, 随着 AI 大模型训练跟推理需求不断增长, 全球存储芯片厂商都纷纷启动扩产规划, 还带动了半导体设备、材料、封装等上下游产业链的景气度提高。
现如今, 那股景气程度已然从最开始的存储芯片, 扩散至了整个半导体行业领域。模拟芯片、功率半导体、MCU等细分板块, 一个接着一个地进入到活跃状态之中。行业内部上市公司的业绩, 普遍开始了改善变动。依据Wind数据进行统计得出, 在2026年一季度的时候, 申万半导体板块上市公司达成营业收入同比增长50%（均值）, 归母净利润同比增长109.04%（均值）, 盈利能力明显显著提升着。
摩根士丹利在最新发布的研报里指出, AI正在对全球半导体产业格局进行重塑, 本轮半导体周期的持续时间会超出以往任何一轮, 其强度也会超过以往任何一轮。预计在2026年, 全球半导体市场规模将突破7000亿美元, 其中AI相关芯片的市场占比竟然会超过40%。该机构与此同时宣称, 中国半导体企业在成熟制程、先进封装、设备材料等领域具备明显的竞争优势, 将要充分受益于本轮AI产业的发展浪潮。
在接受记者采访时, 有一位不愿透露姓名的半导体行业分析师表示了, 过去十几年间, 以PC、智能手机作为代表的消费电子, 是全球半导体需求的核心支柱, 其占总量比重约为三成。这位分析师还说道, “AI的爆发致使半导体内部结构重塑, 从PC到智能手机再到AI, 每一轮具有颠覆式的科技革命, 都驱动着半导体行业规模以及技术加速发展。”同时, 该分析师又表示, “历史经验显示, 当半导体各个细分板块轮动活跃之际, 往往就意味着行业景气度已然进入到了最高峰阶段。”。本轮周期之景气度, 主要依赖于AI发展所带来的持续不断的增量, 这里面涵盖着后续的具身智能、云端AI的发展进程, 但直至当下, 本轮周期的景气度还探寻不到趋势边际变化所放出的信号。
尤其需要留意的是, 在5月22日的晚间时分, 7家半导体领域备受瞩目的公司, 也就是中微公司、澜起科技、翱捷科技等, 共同公布了减持的计划, 总计打算减持的金额特别高, 达到了126.92亿元。当中, 中微公司大股东巽鑫投资打算减持的股份数量不超过2%, 所对应的金额大约是59.06亿元；阿里巴巴准备减持翱捷科技3%的股份, 对应的金额大概是14.53亿元。这已经是巽鑫投资在一年之内第三次减持中微公司的股份了, 这三笔减持加起来所套现的金额将会达到大约124.7亿元。
然而, 这般大规模的减持计划, 却并未给市场带来显著冲击, 半导体板块, 却反倒在5月25日迎来了更大幅的上涨。一方面，这本当下反映出市场资金对于半导体行业未来发展前景所抱持的坚定信心, 另一方面, 这又恰恰显示出当前市场情绪正处于那种亢奋的状态。
业内人士作出提醒, 半导体行业长期发展趋势是明确的, 不过就短期而言, 部分个股的估值已然偏离了基本面的状况。随着行业景气度处在迈向最高峰的进程中随后续业绩, 增速有可能会存在有所放缓的情况, 投资者因而需要更为关注公司的基本面情形去看待。
