7月29日，受CXO业绩的推动，整个医药行业迎来了一波集体上涨。医药ETF（159929）的涨幅达到了1.94%，交易量大幅增加，全天成交额达到2.79亿元，较上个月同期增长了206%。资金流入明显，全日净流入额超过了1.1亿元。
据相关报道，近期基孔肯雅热的病例报告数量呈现出增长态势，至7月26日24时，广东省共记录了4824起基孔肯雅热本土病例。在广州、阳江、湛江等地区，该疾病的病例也时有发生。中国疾控中心病毒研究所的专家指出，基孔肯雅热主要通过“人传蚊，蚊传人”的传播途径进行传播。患者在疾病初期的一周内，血液中病毒含量较高，因此通过蚊虫叮咬传播的可能性较大。然而，这种病毒并不能通过日常的接触进行人际间的传播，也不会因咳嗽或打喷嚏而传播。
在业绩领域，7月28日，药明康德公布了2025年上半年的财务报告，该报告显示公司营业收入达到了207.99亿元，较去年同期增长了20.64%。在这其中，持续经营业务带来的收入同比增长了24.24%。此外，归属于上市公司股东的净利润为85.6亿元，较去年同期大幅增长了101.92%。
医药ETF（159929）所跟踪的指数成分股普遍呈现上涨态势：泰格医药涨幅超过8%，药明康德涨幅超过7%，康龙化成和智飞生物涨幅均超过6%，凯莱英涨幅超过4%，恒瑞医药涨幅超过2%，复星医药涨幅超过1%。
中泰证券分析认为，创新产业链行业正不断展现活力，在“反内卷”政策的推动下，投资者应关注医疗器械等领域的困境反转机遇。得益于国内及海外创新产业链的领军企业，如药明康德、药明生物等，其年中报告业绩表现突出，海外领军企业也纷纷提升业绩预期，CRO、CDMO以及上游相关板块的市场行情持续升温。此外，在新闻发布会上，高层指出医保局秉持“稳定临床、确保质量、防止围标、抵制内卷”的方针，医疗器械、医疗服务、疫苗等领域纷纷出现底部反弹的走势，进而推动整个医药板块持续强劲地吸引着新增的资金流入。
鉴于医药行业基本面已调整四年、股价处于相对低位，加之政策面和基本面正逐步向好，我们建议投资者持续关注医药板块，并积极增加配置。预计市场行情将可能从创新药物及其产业链逐步扩展至整个医药板块。在当前的市场环境中，我们建议同时关注两个核心方向：首先，从基本面分析，创新药物无疑是医药行业内部一个趋势清晰、未来发展潜力巨大的细分领域；其次，中泰证券的观点是，在全年范围内，创新药物作为医药板块的投资重点这一地位预计不会发生改变。
中泰证券在2025年7月28日的报告中指出，医药行业正经历“反内卷”趋势，同时集中采购政策也在不断优化，投资者应积极关注行业在底部困境中的反转机遇。
中信建投证券发布2025年下半年投资展望，强调持续挖掘新的增长点和行业整合的机遇。其关注焦点集中在以下四大方面：
创新发展的核心趋势：国际资本流动性有望持续向好，这将对创新型资产的估值产生积极影响；国家层面上的政策也在积极推动行业创新；此外，我们还应密切关注新兴技术的进步。具体而言，创新药物和制药企业（包括双抗和多抗、TCE、核药等）、医疗器械（如AI技术、脑机接口等）都是值得关注的方向。
我国医药产业正逐步提升其全球竞争力，长远来看，医药领域有望培育出全球性的大型企业。然而，对于出海过程中可能遇到的困难，我们必须有充分的预见。这无疑是一条漫长且充满曲折的道路。创新药和医疗器械领域成为了其中的典型代表。
3. 边际变化的主线包括：首先，政策的优化，这涵盖了医药流通和医疗设备的升级改造，涉及流通领域和设备更新的各个方面；其次，供求关系的优化，CXO行业经过前期的充分调整，全球投融资的复苏有望促进全球客户需求的逐步回升；再者，生命科学和生物制药的上游领域也展现出改善的趋势。
集中力量整合核心业务线，特别关注器械和中药细分市场，以及若干制药公司，还包括中央和国有企业。
