全球资产规模最大的企业，同时也是人工智能领域表现最为突出的公司，为何会是投资机构在处理大盘科技股时最不倾向于集中配置的对象？
摩根士丹利最新一份报告指出，英伟达虽然已经是全球市值最大的公司，但机构投资者的实际持股情况却跟不上它的市场地位。分析师Erik Woodring在报告里明确表示，英伟达现在变成了“配置比例最低的大盘科技股”。
统计资料表明，英伟达在标普500指数里的份额为7.37%，然而它在基金公司普遍持有的投资组合中所占比例仅是4.2%，两者之间的差别调整后达到了2.41个百分点之多。这种差距在摩根士丹利监控的15家重点科技企业里排在最前面。
分析人士指出，当前的持股情形与权重设定之间存在明显偏差，这反映了英伟达的特别处境。尽管该股票在AI概念推动下，五年内价格暴涨了将近1300%。然而，其迅猛的升值以及国际局势和供给链等方面的潜在问题，导致一些投资人在考虑大量买入时态度慎重。
在摩根士丹利监控的几大科技股中，微软、苹果以及亚马逊也面临评级下调，不过幅度没有英伟达那么大。微软的评级下调了2.39个百分点，苹果的评级下调了1.66个百分点，亚马逊的评级下调了1.40个百分点。
与之形成对照的是，某些机构投资者对部分科技股展现出增持倾向。Intuit的增持幅度达到0.83个百分点，甲骨文获得增持0.32个百分点，戴尔也录得增持0.25个百分点。
过去的记录显示，配置比例较低的股票通常随着时间的流逝能带来更佳的回报，这是由于参与者在交易过程中会持续增持，以便符合其在相关指数中的占比，专家指出，被动管理的投资组合与日后的股价波动程度确有密切的关联性。
基本面依然稳健
即便持有仓位有限，摩根士丹利研究团队依然对英伟达基本面持积极看法。该团队在一份研究文献中指出：
当前算力市场热度不减，未见降温趋势，机架级产品供应紧张状况正在逐步改善，同时美国当局加快了对华技术出口的审核流程，我们依然认为英伟达是人工智能驱动时代中极具价值的投资标的。
英伟达的股票在过去一年里增长了35%，这个涨幅超过了标准普尔500指数大约10个百分点。市场之所以表现出积极的态势，主要是因为对英伟达图形处理器（GPU）的需求旺盛，这些处理器被大量用于人工智能和云计算等领域的企业服务。
但是，并非每个人对大股票的未来都持积极看法。阿波罗管理公司的首席经济学家Torsten Sløk早前指出，大型科技股以及整体指数的当前估值或许难以长久维持，标普500指数中市值最大的前十家公司，包括Meta和英伟达，其市盈率已经超越了1999年互联网泡沫时的水准。
