数据是个宝
数据宝
投资少烦恼
AI医疗目前还处在行业发展的初期，不过，相关主题的投资热度已经引来了很多公募QDII将其作为重点配置方向。
对于热衷于投资AI医疗的基金管理者来说，过去商业化实施一直是该领域面临的难题，不过现在许多AI医疗企业开始着力开拓国际市场，其公司价值随之不断攀升，有时甚至超过了那些被QDII基金大量持有的美国股票目标企业。对于这个情况，不少投资管理人认为，中国人工智能医疗产业目前正处在萌芽发展阶段，往后借助迅速的市场化推进，或许能够逐渐化解其价格偏高状况。
出海逻辑延伸至AI医疗
最近，公募基金关注的领域出现新动向，将拓展至AI医疗，这个结合创新药与人工智能的赛道正显示出蓬勃的发展势头，其表现十分抢眼。
券商中国记者观察到，公募基金重点投资的晶泰控股、固生堂、医渡科技、讯飞医疗科技、云知声等在香港上市的AI医疗企业，都在积极拓展新的发展领域，而走向海外市场则被视为这些公司实现持续发展的核心途径。晶泰控股的海外业务进展顺利，近期凭借人工智能技术协助某制药公司成功取得澳大利亚的临床试验许可，这家公司已成为多家知名基金公司的重要投资标的，包括华夏基金、招商基金以及富国基金等，并且目前是它们重点持有的股票之一。
银华基金持有大量股份的医渡科技近期也公布了其海外拓展计划，该公司的AI辅助诊疗等相关产品已经进入新加坡、文莱等海外市场。根据医渡科技最新公布的2025年年度财务报告，时间范围是2024年4月至2025年3月，从地域分布角度分析，该公司海外市场的营收增速明显大于国内市场，其中文莱市场的营收总额已经突破1亿元人民币，文莱市场为医渡科技带来的收入占比为14.36%。
国泰基金重点投资的固生堂，在拓展海外市场的策略上，主要通过并购新加坡本土公司，逐步渗透东南亚区域，同时也有意向马来西亚、印尼等海外国家进行业务拓展。9月初刚登陆港股通的AI医疗企业Mirxes觅瑞，近期迅速被多家ETF基金纳入其资产组合，这背后可能反映出该企业卓越的国际化发展表现。公司公布的数据表明，Mirxes觅瑞今年前六个月的营收里，海外市场营收的比例大约是七成，具体到新加坡、日本、泰国这三个国家，它们贡献的营收比例分别是百分之三十二点四八、百分之二十点五四、百分之十一点二五。
港股相关标的估值偏高
然而，投资于人工智能医疗企业的基金管理者，同样承受着资产定价过高和大部分企业难以实现盈利的现实问题，这一状况引发了市场走势能否长期稳定的疑问。
券商中国记者观察到，由于港股市场盈利表现和资金活跃度增强，部分人工智能医疗企业的市销估值出现数十倍乃至上百倍的情形，个别尚在市场开拓期且营业收入不大的企业，其市值已突破百亿港元，这一现象促使众多合格境外机构投资者将目光投向美国股市。
以细分赛道早筛检测领域为例，Mirxes觅瑞在港股市场的市值已突破170亿港元，其竞争对象是备受瞩目的Grail公司，投资方囊括了微软创始人比尔·盖茨、亚马逊创始人贝佐斯、强生公司、腾讯等。但是，Grail公司虽然资本雄厚，2025年前半年的营业额是Mirxes觅瑞的6.4倍，不过它的市值换算成港元，还不到140亿港元，比Mirxes觅瑞在港交所的市值要低，这说明香港股市给出的估值溢价更大。因此，部分主动管理型基金专员的持仓策略里，会把Grail公司列为不易公开的重点关注标的。
那位明星QDII基金经理皮劲松，对AI医疗行业前景相当乐观，不过，他在这个热门行业的投资，几乎全集中在了美股市场，这可能暗示着港股AI医疗企业的估值确实偏高。以他执掌的创金合信全球医药生物基金来说，像Tempus AI、Grail这些美股AI医疗领域的佼佼者，都被悄悄地列入了该基金的重点关注公司行列。
AI医疗商业化蓄势待发
当前AI医疗公司估值偏高的情况，一些基金经理指出，这与商业化进程所处的不同阶段有关，美国AI医疗企业起步早、发展迅速且规模庞大，而国内AI医疗正步入高速发展期，相关产业也将获得更佳的发展契机。
长城消费增值基金经理龙宇飞表示，AI应用的表现通常不如AI硬件突出。产业发展的普遍规律是先发展基础设备，再完善配套软件，这符合常理，不过AI应用方面从道理上讲依然具备发展潜力。特别是以AI医疗为典型代表的医疗领域新兴技术，其产业正在不断前进，从长远角度分析需求比较明确。
龙宇飞谈到，当前供应也在不断推广和更新，许多AI医疗企业的地位相对落后，其核心业务的热度或许会逐步提高，所以当AI模型和应用方面出现刺激因素时，它们极有可能再次赢得市场的关注。医药领域格外关注政策影响，当前不仅原创药物获得政策大力支持，像人工智能助手、脑机连接、手术自动化等医疗前沿科技方向，政策扶持力度也较过去显著提升。倘若未来市场走势依旧强调创新驱动，那么将不断在医药板块中发掘具备科技成长潜力的细分领域和优质公司。
万家健康产业基金经理王霄音谈到，AI医疗的投资规划方面，当前注意到海外形成了“设备—核心算法—服务”的完整商业模式，AI技术正被广泛运用于不同行业，医疗领域作为关键的应用方向，全球尚处在起步期，美国在这方面发展较快，实际应用上比国内早半年到一年，美国Tempus AI等公司已联合多家医院，推出面向个人用户的诊疗服务并取得市场收益。她指出，国内许多AI医疗细分领域的公司正在快速进步，将来会高度关注当前正处在爆发前夜的脑机接口方向，估计1到2年内会从试验室阶段过渡到临床应用，未来3到5年有望达成市场销售，伴随临床试验的推进和大量植入，费用可能显著降低，市场前景非常可观。
